摘要：3月28日，天坛生物发布2024年年报，公司全年实现营业收入60.32亿元，同比增长16.44%；归属于上市公司股东的净利润为15.49亿元，同比增长39.58%。尽管业绩表现亮眼，但公司经营现金流净额同比下降65.8%，仅为8.2亿元，引发市场关注。

3月28日，天坛生物发布2024年年报，公司全年实现营业收入60.32亿元，同比增长16.44%；归属于上市公司股东的净利润为15.49亿元，同比增长39.58%。尽管业绩表现亮眼，但公司经营现金流净额同比下降65.8%，仅为8.2亿元，引发市场关注。

血浆采集量创新高，但成本压力不容忽视

报告期内，天坛生物通过多种措施积极推进血浆采集工作，全年采浆量达到2781吨，同比增长15.15%，继续保持国内领先水平。公司通过血源地推、加强献血浆宣传、内部交流等方式，提升采浆量贡献，并通过外延并购扩大采浆规模。然而，随着采浆量的增加，血浆采集成本也在上升，尤其是在献血浆者安全和原料血浆质量保障方面，公司需要投入更多资源。尽管公司通过智能化管控体系提升了质量管理效率，但成本压力依然不容忽视。

此外，公司下属浆站建设及执业申请工作也在持续推进，大姚浆站取得《单采血浆许可证》并实现正式运营。然而，新浆站的建设和运营需要大量资金投入，如何在扩大规模的同时控制成本，将是公司未来面临的重要挑战。

产品生产自动化提升，但市场供应压力仍存

天坛生物在2024年加快了血浆投产，完成年度投浆目标和产品入库计划，并根据市场需求调整交库产品结构，保障了血液制品的销售及市场供应。公司通过建立制造执行系统（MES）、数据采集与监视控制系统（SCADA）等信息化系统，提升了血液制品制造的自动化水平，产品收率及综合收益持续提升，下属在产血制公司平均产品收率水平处于行业领先地位。

然而，血液制品市场需求旺盛，供应压力依然存在。尽管公司通过信息化手段提升了生产效率，但如何在保证质量的前提下进一步扩大产能，仍是公司需要解决的问题。此外，公司积极落实国家药监局《血液制品生产智慧监管三年行动计划（2024—2026年）》要求，完成成都蓉生和昆明血制智慧监管系统建设，但其他公司信息化系统的升级改造仍需加快推进，以应对日益增长的市场需求。

研发投入持续加大，但新产品上市周期较长

天坛生物在2024年持续加大研发投入，推进新产品的研发工作，重点提升新产品工艺技术和质量水平。报告期内，公司获得多项药品注册证书，推动新产品产业化。成都蓉生人纤维蛋白原获得《药品补充申请批准通知书》，皮下注射人免疫球蛋白完成Ⅲ期临床试验并递交上市许可申请，注射用重组人凝血因子Ⅶa完成Ⅲ期临床试验并递交上市许可申请，注射用重组人凝血因子Ⅷ-Fc融合蛋白开展Ⅰ期临床试验。

尽管公司在研发方面取得了显著进展，但新产品的上市周期较长，短期内难以对公司业绩产生显著贡献。此外，研发投入的增加也带来了资金压力，如何在研发投入和短期业绩之间找到平衡，将是公司未来需要面对的难题。公司通过收购中原瑞德，进一步扩大了血浆资源和生产规模，但并购带来的整合风险和资金压力也不容忽视。

总体来看，天坛生物在2024年取得了显著的业绩增长，但现金流大幅下降、成本压力、市场供应压力以及研发投入带来的资金压力等问题，仍需公司进一步关注和解决。

来源：金融界