摘要：3月28日，隔夜ICE期棉涨幅接近2%，郑棉小幅提振，CF2505合约开盘13550元，早盘快速冲高至13670元，收于13580元，涨10元。目前商业库存下降缓慢，下游棉纱市场交投平淡，春夏订单数量有限，工厂开机率基本持稳，但纺纱利润持续降低，补库积极性不高

郑棉期货

3月28日，隔夜ICE期棉涨幅接近2%，郑棉小幅提振，CF2505合约开盘13550元，早盘快速冲高至13670元，收于13580元，涨10元。目前商业库存下降缓慢，下游棉纱市场交投平淡，春夏订单数量有限，工厂开机率基本持稳，但纺纱利润持续降低，补库积极性不高。整体看，市场静待新年度植棉意向，短期震荡思路对待。

纽约期货

3月27日，5月合约67.07美分，涨139点，7月合约68.34美分，涨112点；成交量56046手，增加19907手。尽管上周美棉签约量继续下降，而且中国继续大量取消合同，但交易商在美棉意向面积发布前投机做多，ICE棉花期货大幅上冲百点。今年美棉意向面积大幅下降已经板上钉钉，官方消息的发布对市场会有较强指引，而且随着近期棉价的下跌，意向面积有可能低于市场预期，此时投机炒作也符合进可攻退可守的交易逻辑。

棉价跟踪

3月28日，进口棉到港均价（M指数）76.01美分/磅，较27日涨1.36美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）13228元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）14040元/吨；国内3128棉均价（B指数）14808元/吨，较27日跌4元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级14885元/吨，较27日跌10元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2505）714元/吨，较27日跌1元/吨。

棉市要闻

国内棉市

据几家棉花贸易企业、疆内轧花厂反馈，受3月下旬以来郑棉主力CF2505合约持续在13500-13700元/吨狭窄区间盘整及下游棉纱线报价弱势企稳、棉纺企业试图筑底的影响，本周疆内外仓储库皮棉价格整体连续持稳，买卖双方再次陷入僵持、观望阶段。

业内分析，一方面近几日北疆至南疆大部棉区迎来低温大风降水天气，不仅不利于棉花春播展开，而且早播棉田或遭遇“倒春寒”灾害，2025年棉花实播面积或低于预期；另一方面大部分棉纺织企业反映行业“金三”表现尚能差强人意，但截止目前“银四”新增订单不及预期，用棉厂家担心淡季或提前到来，因此除规模以上大厂外，中小纺企对原料采购更趋谨慎，恢复“按需采购，看菜下饭”的模式。

从部分棉企报价来看，3月27-28日石河子、奎屯、阿克苏、库尔勒、喀什等疆内棉花专业监管库存3129B（断裂比强度28-29CN/TEX）基差集中在550-750元/吨；“单30/单31”（主体品级31）基差多在750-850元/吨，兵团机采棉“双29”基差700-800元/吨，除个别棉企基差略有松动下浮外，整体基差平稳。

目前，各电子商务平台挂单/报价资源仍以南疆资源为主（尤其喀什地区机采棉占比较高），而北疆、兵团棉挂单量相较稍少，业内分析或主要受棉企产销“倒挂”幅度较大、短期归还金融机构贷款/融资企业资金压力不突出及“持货沽涨”的心态占主导等因素影响，但若4月、5月份期货主力合约仍难以顺利上破14000、14200、14500等关口，加工企业、中间商或被动将库存集中推上套保盘，国内期现市场反弹压力增大。

国际棉市

截至3月中旬，巴基斯坦信德省和旁遮普省部分产区的棉花播种已经开始。受低温影响（尤其是旁遮普省），新棉播种进度和出苗受到影响，早播的新棉长势缓慢，但随着气温的上升，生长预计在3月底至4月初加快。

经过了长达五个月的干旱之后，今年2月巴基斯坦产棉区出现了不错的降雨，灌溉水供应有所增加。不过，目前水库的蓄水仍然不足，对新棉生产的支持仍不充分，还需要更多的降雨，否则新棉可能因缺水导致单产下降。从目前的水库监测来看，2025/26年度巴基斯坦棉花产量有望明显提高。

美国农业参赞预计，2025/26年度巴基斯坦棉花产量预计为550万包，同比增长6%，主要原因是面积扩大。2024/25年度，巴基斯坦遭遇虫害和不利天气，棉农收益很差。

为促进棉花生产，巴基斯坦政府制定了计划，2025/26年度种植面积的目标是64万公顷，其中旁遮普省和信德省分别为40万公顷和24万公顷。同时，政府给种植面积达到2公顷的棉农提供45美元/公顷的补贴，国家生物安全委员会近期批准种植新的转基因棉种。

来源：中国棉花网