从阿迪 “弃子” 到中产 “战袍”！安踏操盘始祖鸟6年：360亿变成1500亿，股东狂赚超百亿

摘要：2025年8月，Lululemon创始人奇普・威尔逊减持亚玛芬体育股票套现11亿人民币的消息，为这场始于2019年的跨国并购画上阶段性句号。同期，方源资本也以93亿人民币减持离场。

“中产战袍”始祖鸟的股东们，赚翻了！

2025年8月，Lululemon创始人奇普・威尔逊减持亚玛芬体育股票套现11亿人民币的消息，为这场始于2019年的跨国并购画上阶段性句号。同期，方源资本也以93亿人民币减持离场。

六年前，安踏牵头财团以360亿人民币收购亚玛芬体育时，这家芬兰公司尚处1.2亿欧元亏损泥潭。如今亚玛芬市值达218亿美元，这场曾被质疑的“豪赌”已成中国企业全球化标杆。

时间回到2019年3月，安踏联合奇普・威尔逊的投资公司、方源资本及腾讯组成财团，以46亿欧元收购亚玛芬体育。当时安踏持股57.95%，方源资本持股21.4%，威尔逊的AnameredInvestments持股20.65%，腾讯通过方源资本间接持股约5.6%。

六年后，资本账本亮眼。威尔逊初始投入约95.4亿元，减持后仍持18%股份，对应市值近286亿人民币。方源资本77亿元入局，套现93.4亿元后，剩余6.2%股份仍值近百亿。腾讯2.6亿欧元投资换来约50亿人民币账面浮盈。而最大赢家安踏，不仅收获财务回报，更手握始祖鸟、萨洛蒙等全球知名品牌。

亚玛芬体育的蜕变颇具传奇色彩。1950年，它从芬兰四家教育组织创办的烟草公司起步，1986年进军体育领域，2000年重组为纯体育集团并更名AmerSports。2005年，亚玛芬以4.85亿欧元收购阿迪达斯旗下发展停滞的始祖鸟，为日后增长埋下伏笔。

安踏接手后，亚玛芬业绩改观。其亏损从2018年1.2亿欧元，收窄至2021年0.3亿欧元，2022年首次盈利。2025年二季度，亚玛芬营收12.36亿美元，同比增长23%；上半年营收27.09亿美元，同比增长23.46%。

安踏的运营是关键。它让始祖鸟从专业户外品牌成为中产社交符号，萨洛蒙也走红。这种“赋能式控股”策略，保留品牌独立性，又注入中国市场洞察。正如安踏集团董事局主席丁世忠2019年内部信所说：“这是我创业到今天，所做的分量最重的一次决定。”