摘要：据悉，本次激励采取月度发放机制，依据绩效与职级差异，员工每月可获得价值 9/11/13 万元的字节期权，分 18 个月逐步归属，累计总量达到百万级别。值得注意的是，本次期权计算基准价锁定在 189.9 美元/股，低于公司最新的回购价格 200 美元，显示出公司

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字节跳动近期在其核心研究部门 Seed 内部推行了一轮期权增发计划，主要覆盖大模型方向的技术骨干。

据悉，本次激励采取月度发放机制，依据绩效与职级差异，员工每月可获得价值 9/11/13 万元的字节期权，分 18 个月逐步归属，累计总量达到百万级别。值得注意的是，本次期权计算基准价锁定在 189.9 美元/股，低于公司最新的回购价格 200 美元，显示出公司在激励核心技术团队时的战略性让利。

与此同时，字节内部正准备将期权价格进一步上调至 200.41 美元/股，较年初的 189.9 美元再度刷新高点。虽然该计划尚未在全员层面正式官宣，但已有部分团队在管理层层面传达，最快或将在近期落地。

从历史走势来看，字节期权价格几乎沿着“半年一调”的轨迹稳步上升。自 2019 年 4 月的 44 美元起步，到 2021 年 4 月的 126 美元，再到 2022 年 10 月的 155 美元、2023 年 12 月的 160 美元，字节期权形成了稳定的上涨曲线。2024 年更是加速上涨：3 月涨至 170.81 美元，10 月再升至 180.7 美元，2025 年 4 月已达 189.9 美元。六年间累计涨幅接近五倍，年化收益率保持在 10% 以上。这一表现不仅显著跑赢了多数金融理财产品，也与不少互联网同行“期权归零”的惨烈对照形成鲜明反差。

资本市场对字节的定价亦在水涨船高。今年 3 月，彭博披露字节正以 3120 亿美元的估值回购美国员工持股，每股价格定为 189.9 美元，对应的内部估值接近 3300 亿美元。而外部机构的乐观预期更为大胆：软银愿景基金去年底已给出 4000 亿美元以上的估值，富达投资与普信集团甚至上调至 4100 亿美元与 4500 亿美元。

这一系列走势背后，字节的估值逻辑正发生微妙的分化。其一，字节 AI 战略的发展潜力，成为外部机构定价的关键依据。资本市场普遍认为，AI 产品一旦在中国和新兴市场形成生态效应，将构成字节除 TikTok 外的第二增长曲线。其二，TikTok 在美国的监管风险仍未消解。软银在估值模型中甚至将 TikTok 美国业务估值为零，以此对冲潜在封禁的不确定性。这种“极端假设”意味着，如果 TikTok 最终避免被禁，字节的估值将立刻迎来显著重估空间。

从企业治理和资本运作角度看，字节的期权节奏与资本市场估值之间存在某种互动关系。一方面，频繁且稳定的期权上调节奏，有助于绑定核心技术人才，特别是在国内外大模型公司高薪挖角频繁的背景下，保持团队稳定性。另一方面，期权价格的持续上涨本身又成为公司对外传递“增长信心”的信号，与资本市场估值形成呼应。对于字节而言，这种“内部激励—外部估值”的双重循环，已经成为其资本叙事的重要组成部分。

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