摘要：种子市场韧性、新产品线的强劲增长以及中国市场的稳健表现，抵消了植保市场渠道持续去库存带来的影响； 第四季度现金流大幅提升，EBITDA 实现两位数增长
3月26日，先正达集团公布2024年全年和第四季度的财务业绩。
种子市场韧性、新产品线的强劲增长以及中国市场的稳健表现，抵消了植保市场渠道持续去库存带来的影响； 第四季度现金流大幅提升，EBITDA 实现两位数增长
• 2024 年集团营业收入288亿美元，EBITDA39亿美元
• 第四季度集团营业收入75亿美元，EBITDA 同比增长11%至11亿美元
• 营业收入受全年持续渠道去库存、恶劣天气和新兴市场货币疲软影响
• 市场对新植保技术和生物制剂产品的需求旺盛
• 种子市场展现韧性，先正达集团在中国市场表现出色
• 持续投入研发以推动创新和长期增长
•
运营资本改善和库存的进一步减少驱动现金流大幅增加
• 随着生产效率提高、原材料成本节约和集团重组计划持续推进，2025年EBITDA利润率预计将有所提升
• 2025 年植保市场有望趋于稳定
先正达集团 2024 年全年营业收入 288 亿美元，同比下降10%（按固定汇率计算下降7%）。营业收入受恶劣天气及多个植保市场渠道去库存影响，而这一影响已接近尾声。价格压力，特别是植保产品组合的大宗商品价格，削弱了种植户的盈利能力，也对需求造成影响。新兴市场货币疲软也对集团营业收入产生了不利影响。全球生物制剂业务、新产品创新以及中国市场品牌植保业务保持强劲增长势头。全年 EBITDA 下降 15%至 39 亿美元（按固定汇率计算下降 1%）。
第四季度，先正达集团营业收入75 亿美元，同比下降5%（按固定汇率计算下降 1%）。第四季度EBITDA增长11%（按固定汇率计算增长38%）至11亿美元。
为应对充满挑战的市场环境，先正达集团通过提升生产效率、并在各业务部门实施重组来帮助集团恢复利润率，重返盈利增长。这些举措已初见成效，叠加原材料成本的节约，尽 管面临销售价格压力，第四季度的 EBITDA 仍有所增长。
2024 年全年
2024 年第四季度
先正达植保 2024 年全年营业收入 132 亿美元，同比下降 13%（按固定汇率计算下降9%）。由于前几年的库存积压，以及高利率环境下农民和供应商减少营运资金的努力，全 球植保市场持续进行渠道库存调整。仿制药产能增加使得植保产品组合中的大宗商品面临价格压力。然而，随着 2025 年渠道去库存基本完成，先正达集团预计，作物价格下跌和产能过剩压力减轻将推动 2025 年下半年市场进一步复苏。
2024 年非专利植保产品供应商面临充满挑战的市场环境，安道麦全年营业收入下降 11%至41亿美元（按固定汇率计算下降8%）。第四季度显示出复苏迹象，剔除汇率波动影响后，营业收入增长2%。此外，安道麦2024 年启动战略转型计划，持续改善财务表现。
尽管受到大宗商品价格疲软和阿根廷病害的影响，2024 年种子业务更具韧性。先正达种子 2024 年营业收入48亿美元，与去年持平，按固定汇率计算增长 2%。
先正达集团中国 2024 年营业收入下降9%（按固定汇率计算下降 7%），降至 96 亿美元。尽管营业收入有所下滑，先正达集团中国业务表现仍然稳健，在植保制剂和种子市场实现两位数增长，同时全年持续优化业务结构，削减低利润率业务。
2024 年先正达集团的 EBITDA 利润率为13.5%，同比下降了 0.7%。成本节约和原材料成本降低部分缓解了整体尤其是北美地区销售价格和销量下降所带来的不利影响。
2024 年，先正达集团通过实施提高运营效率和生产效率的相关举措，成功缓解了销量下降和价格压力的影响，同时推动现金流改善。集团预计植保和种子市场将更加趋于稳定，并将继续统筹兼顾研发创新投入、成本管控以及现金流提升，以推动长期盈利增长。
业绩亮点
各业务单元营业收入
2024 年全年
2024 年第四季度
先正达植保
先正达植保全年营业收入为 132 亿美元，同比下降 13%（按固定汇率计算下降 9%）。
欧洲地区营业收入下降 12%，北美地区营业收入下降24%，拉美地区营业收入下降 10%。亚洲、中东和非洲地区（不含中国市场）营业收入下降 13%。中国市场表现出强劲韧性，营业收入增长 7%。
2024 年，持续渠道去库存和市场萎缩是销量下降的主要原因。由于运营效率的提升和原材 料成本下降，定价压力在很大程度上得到缓解。新产品业绩持续向好，采用 PLINAZOLIN®技术（一种具有全新作用机制的突破性杀虫剂）的产品销量翻了一番。突破性广谱杀菌剂ADEPIDYN®技术，在巴西和中国继续保持强劲表现，并在英国和印度取得了关键注册，目前在全球60个国家销售。用于防控线虫和真菌病害的TYMIRIUM技术已成功拓展至更多市场，包括中国、澳大利亚和秘鲁。生物制剂持续在所有地区录得强劲营业收入表现。生物防治、生物刺激素和养分效率产品 等农业技术，在巴西、中国和印度的销售表现尤为强劲。先正达生物制剂与多方展开合作，力求加快产品研发，解决作物在各个生长阶段的关键挑战，并为全球农户提供合适的 生物制剂解决方案。
2024 年，先正达植保成功推出 CROPWISE®AI。这是一款生成式人工智能系统，旨在帮助农户利用先进的人工智能技术提高作物产量。数字农业平台 CROPWISE®™持续扩展，现已实现7000万公顷农田的数字化连接。该平台帮助农户根据数据做出决策，从而优化作物产量、提高农业可持续性，增强盈利能力。安道麦
2024 年，安道麦全年营业收入下降11%（按固定汇率计算下降 8%）至 41 亿美元，反映出非专利植保供应商所面临的严峻市场环境。
欧洲、非洲和中东地区营业收入下降9%；拉美地区营业收入下降20%。亚太地区（不含中 国市场）营业收入下降 15%。由于持续的价格压力、仿制药产能的增加以及在高利率环境 下的即时采购模式，中国市场营业收入下降 12%。得益于所有消费品与专业解决方案业务 的销量增长和强劲需求，北美地区的营业收入增长 4%至 9 亿美元。2024 年第四季度显现 复苏迹象，剔除汇率波动影响后，营业收入当季同比增长2%。
2024 年年初，安道麦启动了一项战略转型计划，旨在三年内实现利润提升并改善现金流。这一转型计划已初见成效，EBITDA 实现同比增长，EBITDA 利润率连续三个季度改善。该计划着力削减成本，卓越运营，提升财务健康水平，同时优化安道麦的运营模式，聚焦关键市场，提供基于非专利有效成分的产品，并结合专有配方技术，以提高效率。
安道麦在印度成功推出全新制剂产品 FORPIDO, 可有效控制抗性水稻螟虫，强壮作物幼苗，促进水稻健康生长。安道麦还向国际杀菌剂抗性行动委员会（FRAC）提交了独有的创 新型杀菌剂 GILBOA®™ ,申请将其列为谷物用全新杀菌作用机制。安道麦持续扩大以丙硫菌唑（prothioconazol）为基础的产品线，将这一领先杀菌剂推广至更多地区。该产品能有效防治小麦、大麦和油菜等主要作物的多种病害。先正达种子
2024 年，尽管面临大宗商品价格疲软和阿根廷严重病害的双重挑战，种子市场依然展现出强劲韧性。先正达种子全年营业收入维持在48亿美元，与上年持平。按固定汇率计算，全年营业收入增长2%，第四季度增长7%。大田作物种子和蔬菜种子两大业务板块 EBITDA 均实现了同比增长。
大田作物种子在北美地区营业收入增长3%；中国市场继续保持强劲增长，营业收入同比增长 18%。由于大豆业务受商业模式调整影响，巴西市场营业收入下降9%；欧洲地区营业收入下降1%；亚洲、中东与非洲以及拉美地区（不含巴西市场）营业收入分别下降14%。
北美地区受益于大豆营业收入的显著增长以及处于历史性低位的大豆收益率。在中国，先正达种子在玉米、水稻和谷物市场实现了强劲增长和市场份额扩张，北京和杨凌研发中心的落成进一步加强了增长趋势。巴西品牌玉米销量实现强劲复苏。在欧洲，先正达扩大了 玉米市场份额，保持在向日葵市场的领先地位，并推出了首个抗大麦黄矮病毒（BYDV）的 杂交大麦。亚洲、中东和非洲地区继续面临充满挑战的监管环境。尽管如此，公司在亚洲 推进了生物育种玉米的发展，并确保了印度玉米市场份额的增长。在拉美地区（不含巴西市场），玉米种植面积仍受到玉米矮化病的影响。
2024 年，先正达集团的蔬菜种子业务增长7%，并通过在西班牙、印度和美国的新投资提升创新和生产能力，更快速地为客户提供更优质产品。欧洲的增长主要由具有增值特性的 新产品驱动，如抗番茄褐色皱果病毒（ToBRFV）和新德里病毒（ToLCNDV）的抗性产品。
2024 年，先正达蔬菜种子业务与 Emerald 种子公司签署全球独家合作伙伴关系协议，强化 了全球战略性作物之一洋葱种子的产品组合。
先正达集团中国
先正达集团中国 2024 年全年营业收入为96亿美元（同比下降9%，按固定汇率计算下降7%），主要由于战略性地削减了低利润率业务规模。得益于先正达植保和种子业务的两位 数盈利增长，尽管营业收入有所下降，2024 年先正达集团中国EBITDA创下新高。
种子业务营业收入增长18%，进一步巩固了先正达集团中国的市场领先地位。得益于市场对创新产品和生物制剂的强劲需求，植保产品的营业收入增长 2%。中化化肥营业收入下降4%，扬农化工营业收入下降11%。由于战略性收缩，2024 年粮谷贸易同比下降32%。
植保业务方面，先正达集团中国继续在ADEPIDYN®技术的推广上取得显著成效，实现了销量大幅增长，并带动了包括 AMISTAR®系列的配套产品销售增长。2023 年推出的 TYMIRIUM®技术同样获得市场热烈反响，生物制剂业务也实现了高双位数增长。种子业务方面，先正达集团中国保持强劲增长，并巩固了市场第一的地位。新品种在战略 市场审定数量居首位，玉米新品种审定数量市场领先。2024 年12 月，三个生物育种性状获得农业农村部批准，包括两个玉米性状和一个大豆性状。
2024 年，中化农业MAP 业务的战略转型带来了显著的运营改善。该业务通过升级服务模式 并向种植户提供技术方案增强盈利能力和服务效果。
植保、种子和生物肥料业务的稳健增长有效冲抵了市场价格下跌的不利因素，推动 EBITDA 创下新高，展现出先正达集团中国的业务韧性。
先正达集团财务概览
2024 年全年
2024 年第四季度
3月25日，扬农化工发布2024年年度报告，104.35亿营收行业领先，12.02亿净利润彰显韧性。
公司2024年年度营业收入104.35亿元，同比下降9.09%; 归属于上市公司股东的净利润12.02亿元，同比下降23.19%; 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润11.63亿元，同比下降22.81%; 基本每股收益2.978元/股。
2024 年，是农化行业深度调整、市场内卷不断加剧的一年，也是扬农股份四次创业的攻坚之年。一年来，农化行业持续低迷，产品价格不断下滑，面对严峻的市场环境，公司把卓越运营和提质增效作为主要抓手，在原药产品价格损失高达 15 亿元的困难局面下，顶住压力，攻坚克难，全年共完成销售收入 104.35 亿元，实现归母净利润 12.02 亿元。
经营业绩保持行业领先
原药销售克难求进。2024 年受产品价格大幅下降影响，原药销售额同比下降 13%。卫药市场深化规模客户合作，强化核心品种销售，全面加快新品布局。农药市场国内加大重点品种销售，加强与国内制剂企业的战略合作，扩大对制剂加工出口企业的支持；国际农药市场积极打造多层次市场、多元化客户，通过深挖区域客户潜力，加大重点品种销售，有序推进项目协同。
品牌制剂保持稳定。公司积极围绕核心产品，强化品牌建设和渠道管理，抓好制剂产品销售；聚焦核心种业客户，抓好种衣剂销售；同时抓好植物营养产品销售和新品市场布局，用好数字化营销利器，严格渠道管理，品牌制剂业务在销售额下降 8%的情况下实现利润与上年持平。
贸易业务难中有为。公司积极应对海外市场去库存、地缘政治冲突等多种挑战，把握制剂需求增长契机，通过加大核心市场开发，强化自营出口，创新业务模式，加快推进全球登记布局，销售额同比增长 4%。
生产运营保持稳中向好
产量水平稳步提升。2024 年，原药产量 9.69 万吨，同比增长 6.67%。江苏优科制剂产量再超万吨，创历史新高。
降本节支挖潜增效。公司细排降本节支方案，做好多点挖潜，通过实施技术优化，强化过程管控；持续抓好节能管理，强化精准节能，加大绿电使用，全年实现生产降耗及能源节支 1.41 亿元。
供应管理成效显著。2024 年化工原料市场复杂多变，公司完善采购管理体系，成立专业小组提高专业能力及价格研判的精准性；推动集中采购与个性化采购并轨运行，兼顾效率的同时提高了议价能力；加大寻源拓源，强化关键原料供应商战略合作，引进新供应商减少独家供应；避峰吸谷做好低价锁定，加强运输费用统筹管理，通过多措并举，实现采购节支 2.53 亿元。
科技创新保持强劲动力
报告期内，公司大力推动创制品种研发，加快推进重点创制产品商业化进程；加大次新原药开发布局，在降低成本、节能减排、产能提升和安全改善方面取得成效；加速差异化制剂产品开发，实现多个制剂新品产业化，另有多个产品进入登记阶段。
项目建设保持快速推进
2024 年，公司葫芦岛项目历经 13 个月建成交付单体建筑 52 栋，安装设备 6000 余台套、工艺管线 1200千米，提前 6 个月完成一期一阶段项目建设。公司专门成立优创生产调试领导小组，从江苏优嘉、江苏优士抽调骨干员工，统筹多专业、多部门力量，高效推进生产调试稳步向前，已开品种均拿出了合格产品，项目获得辽宁省全面振兴三年行动首战之年突出贡献奖。
2025年经营计划
2025年公司表示将全力打好扬农″四次创业″新一轮攻坚战，奋力开创公司高质量发展新局面。深挖市场潜力，要以市场为龙头，努力挖掘市场机会，国际国内两个市场双轮驱动，推动经营业绩稳中向好。同时，要坚持多产快销，抓好提质增效，追求极限成本，不断提升生产运营的质态和水平。
技术创新方面，加快原药产品研发，根据市场需求，加大联合攻关，提高研发质量；做好管线化合物的研究，优化高附加值产品开发，加快技术成果的产出。加快制剂产品研发，开展制剂产品调试，加强外环境、家卫、农用等不同剂型研究，继续开展创制产品剂型研究，不断提高研发效率。加快技术成果产业化，加快装备技术提升，加强创新体系建设。
加强项目建设，打造优质精品工程。2025 年重点抓好优创一期一阶段项目调试和二阶段安装工作，拿出优创二期项目清单，抓好优嘉厂区、科创厂区项目推进。
来源：中国农药工业协会
