摘要：有一个问题一直困扰着我，也一定困扰着众多投资者——A股涨幅与经济增长是背离的，而外围却具有一致性，比如印度，其股票涨幅远大于经济增长的幅度。

有一个问题一直困扰着我，也一定困扰着众多投资者——A股涨幅与经济增长是背离的，而外围却具有一致性，比如印度，其股票涨幅远大于经济增长的幅度。

于是，我问《东方财富》上的“妙想一下”:近十几年来，我们经济增长是全球最快之一，而股市涨幅低于外围，到底是为什么？

它是这样回答的:

近十几年来，A股的涨幅在全球主要市场中相对较低，而中国经济增长速度却在全球范围内名列前茅。这种现象背后的原因复杂，涉及多个方面。

一、A股涨幅与全球市场比较

从2005年3月26日至2025年3月25日的区间涨跌幅来看，上证指数(000001.SH)的涨幅为179.5%，深证成指(399001.SZ)的涨幅为231.2%。相比之下，全球其他主要市场如印度孟买指数、美国纳斯达克指数、韩国KOSPI指数等的涨幅均显著高于A股[1]。

二、经济增长与股市表现的背离

中国经济的快速增长并未完全反映在A股市场上，这主要归因于以下几个因素：

1. 非市场化因素：A股市场存在非市场化扩容过快、企业退市机制不健全等问题，导致市场风格偏好权重央企，难以吸引快速增长的互联网企业等新兴行业。

2. 流动性限制：过多的市场限制措施，如限制减持、限制程序化交易等，虽然短期内可能阻止股市过快下跌，但长期来看限制了股市的流动性，影响了股市的增长动能。

3. 估值水平：A股整体市盈率相对较低，这反映了市场对经济增长的预期并未完全体现在股价上。

4. 投资者结构：A股市场个人投资者占比较大，投资行为相对短期和情绪化，影响了市场的稳定性和长期增长。

5. 政策影响：政策变动对A股市场的影响较大，政策不确定性可能导致市场波动，影响长期投资信心。

综上所述，A股涨幅与经济增长的背离主要源于市场机制的不完善、流动性限制、估值水平、投资者结构和政策影响等多方面因素。未来，随着市场改革的深化和政策环境的优化，A股市场有望更好地反映中国经济的增长潜力。

看了，觉得很有道理，但是困扰还在。你觉得呢？

来源：清晨的微笑cg