摘要：从3月下旬至4月底，A股市场即将步入财报季。基于过去几年的经验，在类似的财报季中，哪些行业存在较多“雷区”呢？也就是说，哪些行业在财报季的检验下，可能最难以经受住考验，在A股市场表现容易受到压力。

从3月下旬至4月底，A股市场即将步入财报季。基于过去几年的经验，在类似的财报季中，哪些行业存在较多“雷区”呢？也就是说，哪些行业在财报季的检验下，可能最难以经受住考验，在A股市场表现容易受到压力。

相关数据来源于东方choice，是依据2023年和2024年这两年3月底至4月底一个多月时间的实证数据。特别需要说明的是，过去两年的实证数据并不意味着在2025年3月底至4月底会完全相同。然而，由于不少现象在过去两年持续重复出现，且背后逻辑大致相同，所以在2025年3月底至4月底，类似情况有较大概率再次上演。

首先，在2023年和2024年3月底至4月底期间，AI人工智能相关应用行业表现欠佳。

这类下游应用涵盖的行业较为广泛，在A股市场，大家普遍认可的主要包括互联网电商、出版、数字媒体、电视广播、教育、游戏等。这些行业属于互联网应用范畴，尤其以服务性应用较为集中。

通常在年初至3月底之前，这些行业表现亮眼。但面对财报季和季报季的检验，仅有概念是不够的，还需要过去一年及当年一季报都表现出色才行。然而，目前AI人工智能下游应用行业整体上，科技尚未成熟到足以改变财务报表的阶段。甚至在过去一年，不少行业业绩不佳，甚至处于亏损状态，更多的是市场概念炒作。因此，这些资产在2023年和2024年3月底至4月底期间都面临压力，2025年很可能也不例外。

其次是房地产行业。自2021年以来，房地产行业进入调整期。既然处于调整阶段，就意味着在过去的一段时间里，房地产相关企业经营状况可能不佳。

在此期间，大家总是期望通过财政、货币等各类政策来改变房地产行业现状，但过去几年的实际情况表明，改变并非易事。尽管2025年有关于楼市的相关政策，但截至一季度前，回顾2024年，房地产市场显然尚未企稳，2025年一季度似乎也未能稳定。

在2023年和2024年3月底至4月底期间，包括装修装饰、房地产服务、房地产投资、家居用品、装修建材等房地产相关行业，在整个市场中普遍表现不佳。预计2025年3月底至4月底，这种情况出现的概率依然较大。

再者是TMT高科技行业，与AI人工智能有相似之处。TMT高科技行业包含软件、IT服务（这与AI也有一定关联，如一些大模型等）、半导体、光学光电子、消费电子、军工电子以及电子元器件等相关高科技领域。

2023年和2024年的实证数据显示，TMT高科技行业在3月底至4月底期间，总体表现明显跑输大盘。其背后逻辑很简单，主要还是业绩因素。例如半导体行业，容易引发大家对国产替代、自主可控等概念的关注，年初在不考虑财报时，这些概念炒作使股价上涨较为出色。

但一旦面临年报、季报的检验，不少资产可能无法达到预期，或者前期股价涨幅已远超企业基本面。此外，像软件、IT服务以及其他电子等TMT高科技领域，也因类似原因，在财报季到来时，除了此前提到的亏损企业、披星戴月的ST企业需远离外，这些行业大概率也会跑输大盘。

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来源：道哥道金融