摘要：数据显示，格力电器上半年实现营业收入 973.25 亿元，同比下降 2.46%；而归属于上市公司股东的净利润为 144.12 亿元，同比增长 1.95%。扣非净利润为 139.46 亿元，同比微增 0.59%。这一营收下降但净利润增长的局面，引发了市场的广泛关

在竞争激烈的家电市场中，格力电器一直占据着举足轻重的地位。然而，8 月 28 日晚间披露的 2025 年半年报，却让外界看到了这家行业巨头面临的挑战与机遇。

数据显示，格力电器上半年实现营业收入 973.25 亿元，同比下降 2.46%；而归属于上市公司股东的净利润为 144.12 亿元，同比增长 1.95%。扣非净利润为 139.46 亿元，同比微增 0.59%。这一营收下降但净利润增长的局面，引发了市场的广泛关注。

从业务板块来看，占主营收入近八成的消费电器业务（以空调为主）低迷是营收下滑的主要原因，出现了 5.09% 的负增长。在国内市场，家用空调市场竞争持续升温，奥维云网 (AVC) 数据显示，二季度家用空调线上 2100 元以下的低端机销量占比首次超过 50%，中高端需求承压。格力电器在财报中也坦承，如不能巩固和扩大原有竞争优势，将会面临市场份额损失的风险。尽管如此，格力在中央空调市场依旧表现强劲，根据行业报告，2025 年上半年以超 15% 的销售规模占有率稳居行业首位，推出的 “AI 宽域节能” GMV9 智岳系列多联机等新品获 “国际领先” 认证，在清洁采暖、冷冻冷藏等领域也推出多款针对性产品，满足不同场景需求。

与此同时，格力的多元化业务展现出良好的增长态势。占比约一成的 “工业制品及绿色能源” 实现了 17.13% 的正增长，智能装备（主要是工业机器人）更是有 20.90% 的增长，虽然智能装备占比不到 1%，但增长速度令人瞩目。在工业领域，格力核心零部件自主化能力持续强化，新一代 12HP 变频转子压缩机、300 公斤机器人用伺服电机等产品性能行业领先。

在渠道建设方面，格力也在积极变革。“董明珠健康家” 门店完成超 800 家升级，直播电商销售额突破 50 亿元；海外市场营收同比增长 10.19%，自主品牌占出口总额近 70%，在中东、东欧、巴西等市场占比超 20%，并中标澳大利亚珀斯城市之心、塞尔维亚世博会等多个国际大型商用项目，海外市场成为对冲国内市场疲软的关键支撑点。

值得注意的是，格力电器此次宣布 “公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本”。而去年中报，格力给出了 “10 股派 10 元” 的大红包。这一变化或许意味着格力将把更多资金投入到研发、业务拓展与渠道建设等方面，以应对市场挑战，寻求新的增长机遇。

面对这份半年报，市场反应不一。部分投资者对营收下滑表示担忧，毕竟在 “国补” 政策和全球罕见高温的双重利好下，营收仍出现下降，与同行相比，如海尔中报营收同比 10.22%，利润同比 15.59%，格力的表现略显逊色。但也有投资者看到了格力在成本控制、多元化业务增长以及海外市场拓展等方面的亮点，认为公司在悄悄修炼 “内功”。

格力电器在 2025 年上半年展现出了在困境中调整与发展的韧性。未来，随着其在多元化业务上的持续发力、渠道改革的深入推进以及在技术研发上的不断投入，能否在激烈的市场竞争中重回增长快车道，再度实现营收与利润的双增长，值得市场期待。

来源：凯德印象一点号