摘要：调研纪要：帝科股份已实现TOPCon电池高铜浆料量产出货，正推进下半年大规模量产。硝酸银项目预计2024年四季度试生产，金属粉体项目将依需求建设。TOPCon银浆加工费稳定，HJT和TBC浆料加工费更高。高铜浆料使TOPCon电池银耗下降超50%。公司多款新能
证券之星消息，根据市场公开信息及8月28日披露的机构调研信息，同泰基金近期对7家上市公司进行了调研，相关名单如下：
1）帝科股份 （同泰基金管理有限公司参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：帝科股份已实现TOPCon电池高铜浆料量产出货，正推进下半年大规模量产。硝酸银项目预计2024年四季度试生产，金属粉体项目将依需求建设。TOPCon银浆加工费稳定，HJT和TBC浆料加工费更高。高铜浆料使TOPCon电池银耗下降超50%。公司多款新能源汽车电子浆料已量产，覆盖车灯、功率半导体、调光玻璃电极等。2025年上半年，因银价上涨导致白银租赁与期货产生账面浮亏，但对实际损益影响较小。存储芯片业务2025年上半年收入1.89亿元，预计下半年持续增长。
2）聚和材料 （同泰基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：报告期内，公司铜浆产品在多轮可靠性测试中性能表现优异，已实现小批量出货。预计将于25Q3推出第二代铜浆产品。公司布局胶黏剂及高端电子浆料，打破海外垄断，进入头部客户供应链。钙钛矿背电极浆料获宁德时代等客户认可。2025年上半年BC浆料出货量达8吨，单月超2吨，存在加工费溢价。公司参股绿色云图，其在浸没式液冷领域全球领先，案例客户包括英特尔、百度等，公司拟协同布局液冷材料。
3）海南矿业 （同泰基金参与公司业绩说明会&线上会议）
调研纪要：海南矿业在2025年的经营策略涵盖铁矿石、油气和锂资源三大板块。铁矿石业务方面，石碌分公司通过新增南矿地采作业区、推进地采中段建设和选矿技改提质等措施，确保中长期矿源稳定。油气业务方面，八角场气田日产量已达426万立方米/天，预计全年天然气产量同比提升30%，阿曼油田成为未来增量的主要来源。锂资源业务方面，布谷尼锂矿项目稳步推进，预计近期完成出口许可审批，锂精矿海运时间约为2个月。公司将继续坚持‘产业运营+产业投资’双轮驱动战略，关注周期底部资源并购机会，2025年全年资本支出预计20亿元，下半年预计资本支出12-13亿，资金来源包括自有资金、募集资金及贷款。
4）格科微 （同泰基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：格科微2025年上半年实现营业收入36.36亿元，同比增长30.33%，净利润0.30亿元。5000万像素产品采用单芯片方案，已量产0.61微米像素产品，预计下半年占比上升。自有工厂转向高像素产品，3200万和5000万像素产能利用率100%，临港厂运行良好。未来3-5年车载领域将成为重要业绩组成部分。DDIC业务聚焦手机LCD，已实现MOLED显示驱动芯片在智能手表客户交付。公司将继续投入高像素和车用产品，研发费用占收入比重预计逐年下降。预计今年毛利率维持20%-25%，明年有望更乐观。自建晶圆厂削减采购支出，产品结构优化提升财务表现。上半年1300万以上像素产品收入超10亿元，占手机CIS业务46%，有信心完成全年目标。
5）巨人网络 （同泰基金管理有限公司参与公司特定对象调研&）
调研纪要：2025年8月28日，巨人网络总经理张栋、董事孟玮就公司2025年半年度经营情况与机构投资者交流。公司实现营业收入16.62亿元，同比增长16.47%，净利润7.77亿元，同比增长8.27%。自研新产品《超自然行动组》表现突出，用户和流水规模迅速增长，但因收入递延因素，主要贡献将在后续释放。公司计划通过深化内容供给、优化游戏性能、联动知名IP等方式拉长游戏生命周期。《超自然行动组》凭借差异化玩法和强社交裂变性在竞争中脱颖而出，未来将通过持续更新内容和探索UGC方向维持用户活跃。获客主要依赖用户口碑和内容传播，预计销售费用占比将保持稳定。公司看好海外市场，正探索《超自然行动组》的出海路径。此外，公司持续探索原生I游戏，推动产品创新。一季度和二季度合同负债增长分别源于《原始征途》流水增长和递延收入。Q2研发费用增加主要由于人力成本和技术服务费增长。
6）上海钢联
调研纪要：公司海外扩张战略不变，以新加坡为总部，并推进海外指数业务。公司在2025年新增煤焦数据库入表，上半年数据资产入表金额333万元。反内卷推动行业向头部集中，公司聚焦大客户服务。AI方面，“小钢”数字智能助手已上线，探索与EBC平台融合。钢银电商结算量下降因钢价下跌，但利润受益于成本控制和政府补助。数据服务为慢产业，需长期积累，反内卷将加速头部集中。国内采集团队优化，海外略有扩张。区块链聚焦数据产权保护，人工采集仍不可替代。数据终端用户增长15.51%，但RPU因产品多样性下降。公司正探讨RD应用场景，拓展数据获取渠道。
7）博彦科技 （同泰基金管理有限公司参与公司特定对象调研&网络&电话会议）
调研纪要：2025年整体业绩预计将实现稳步增长，新拓展业务订单将持续放量。金融、互联网、高科技为传统优势领域，农业、能源、化工有望成为“第二增长曲线”。AI方面已发布中台和AI Agent平台，金融、能源行业取得突破，推进AI一体机应用并布局AI出海。公司是腾讯区块链联盟发起单位之一，农业溯源有应用，正为银行香港分行RWA系统提供技术开发。在金融、农业、能源化工领域推进鸿蒙化解决方案，构建全栈式智慧方案。上半年新拓业务收入有限，因项目需验收后确认收入，预计下半年逐步体现。
同泰基金成立于2018年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)76.87亿元，排名148/210；资产管理规模(非货币公募基金)76.84亿元，排名128/210；管理公募基金数48只，排名106/210；旗下公募基金经理6人，排名135/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为同泰产业升级混合A，最新单位净值为1.94，近一年增长185.46%。
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