摘要：IIR据淡马锡官方公告及综合查询，为应对新的全球环境，淡马锡将投资组合划分为三大类：淡马锡全球直接投资（Global Direct Investments ，GDIs；IIR以下简称“淡马锡全球直投”），立足于新加坡的淡马锡国内投资组合公司（Temasek P

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今日，新加坡“淡马锡”官宣了成立50年来（去年9月50周年庆）最大的改组，以及一系列人事调整及任命。

IIR据淡马锡官方公告及综合查询，为应对新的全球环境，淡马锡将投资组合划分为三大类：淡马锡全球直接投资（Global Direct Investments ，GDIs；IIR以下简称“淡马锡全球直投”），立足于新加坡的淡马锡国内投资组合公司（Temasek Portfolio Companies，TPCs；IIR以下简称“淡马锡国内”），以及PFAs（Partnerships, Funds, and Asset Management Companies，该部门包括淡马锡与其他机构的合作伙伴关系；私募股权基金、私募信贷及影响力投资；以及淡马锡的资产管理公司；IIR以下简称“淡马锡资管”）。

自2026年4月1日起，淡马锡将成立三家全资实体，以管理业务重组后的三大类投资组合。即：Temasek Global Investments （TGI）管理淡马锡全球直投（GDI），Temasek Singapore （TSG）管理淡马锡国内（TPC），Temasek Partnership Solutions （TPS）管理淡马锡资管（PFA）。

据淡马锡今年7月发布的2025财年年报，截至2025年3月末，淡马锡的投资组合净值为4340亿新元，约合3240亿美元，2.35万亿元人民币。按上述三大投资组合板块划分，淡马锡国内（TPC）占比41%，淡马锡全球直投（GDI）占比36%，淡马锡资管（PFA）占比23%。

2002年时，淡马锡几乎所有的投资组合都位于新加坡（TPC占比94%），淡马锡全球直投（GDI）占比4%，淡马锡资管（PFA）占比仅有2%。20余年来，淡马锡的全球直接投资和全球配置组合不断增长。

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未来，淡马锡的配置目标是，将淡马锡全球直投（GDI）和淡马锡国内（TPC）保持在 40% 左右，淡马锡资管（PFA）保持在 20% 左右，根据市场的波动性，可能会做轻微的再平衡，但总体上应该与当前的配置结构变化不大。

不过，据淡马锡此次的正式官宣，三个新成立的公司主体，未来将管理的公司也并未完全固定在以往的投资组合，而似乎更注重各自板块的核心投资组合（见下方公司），也即淡马锡认为能带来稳定回报的核心公司/板块。

如，新公司TGI未来将管理的淡马锡全球直投（GDI），包括的公司（市场领导者，与四大结构性趋势——数字化、可持续生活、未来消费和长寿经济保持一致）是： Adyen、Betashares、贝莱德、Manipal Health Enterprises、腾讯以及 VFS Global；新公司TSG未来将管理的淡马锡国内（TPC）包括的公司（淡马锡通常最低持股20%，是淡马锡投资组合的中坚力量，可长期提供稳定及可持续的回报）是：新加坡国内的凯德、星展银行、丰树、新加坡国际港务集团（PSA）、胜科工业、新加坡航空、新加坡电信、新加坡能源集团（SP Group）以及ST Engineering。

未来将管理淡马锡资管（PFA）的新公司TPS（将纳入风险投资分支Vertex Holdings/祥峰）目前较为特殊，据淡马锡介绍，TPS将与淡马锡此前于2020年成立的资产管理公司星伟诺（Seviora Holdings，目前，Seviora Holdings的AUM为560亿美元）合作，加深各类合作伙伴关系。星伟诺（Seviora）将成为淡马锡的主要资产管理平台。星伟诺的 CEO 林明亮(Gabriel Lim）将与 TPS 合作，对现有的淡马锡资产管理公司（Temasek’s Asset Management Companies ，截至 2025年3月末，管理超900亿新元）进行战略回顾，并探索新的发展。

星伟诺董事会也将调整，淡马锡如今的掌门人、淡马锡控股执行董事兼首席执行长狄澜（Dilhan Pillay）被任命为星伟诺（Seviora）新的董事会主席（2025年9月1日起生效；星伟诺还有其他新董事的调整），而TPS将支持淡马锡扩大规模，提供包括私募股权、私募信贷、公开市场投资及定制化金融方案等在内的配置方案。

此外，在2011年淡马锡上一次重大重组期间成立的淡马锡国际（Temasek International ，TI）作为原有平台，将继续为其投资组合提供管理、战略及运营支持等。

针对以上的重大改组，淡马锡也同期宣布了一系列人事调整。

淡马锡副首席执行长谢松辉（CHIA Song Hwee）将自2025年10月1日起被任命为淡马锡国际（TI）联席首席执行长，谢松辉将与狄澜合作，以实现向新结构的过渡；狄澜将担任淡马锡国际（TI）执行董事兼首席执行长，淡马锡国际现任董事长李腾傑(Lee Theng Kiat，现年72岁，2012年4月加入淡马锡，2015年获任淡马锡国际首席执行长，直至2019年，获任淡马锡国际董事长等) 将辞去董事长一职（2026年4月1日起生效）。

至2026年4月1日时，淡马锡控股执行董事兼首席执行长狄澜将被任命为淡马锡全资实体 TI（淡马锡国际），以及新成立的三个实体——TGI、TSG 和 TPS 的董事长，这些任命将与他目前担任的淡马锡控股执行董事兼首席执行长职务同时进行。

谢松辉（CHIA Song Hwee）将被任命为 TGI （管理淡马锡全球直投）首席执行官，并兼任TI（淡马锡国际）、TSG （管理淡马锡国内）和 TPS（管理淡马锡资管（PFA））的副主席。

来源：机构投资者评论