摘要：简单来说，DRAM作为存储器大家庭中的一员，原理就是利用电容储存电荷多少来存储数据，常用于容量大的主存储器，如计算机、智能手机、服务器内存等。

作者/星空下的烤包子

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的绿豆汤

最近，虽然动态随机存储器（DRAM）的价格出现了持续了下滑，但却吸引了投资者的高度关注。

简单来说，DRAM作为存储器大家庭中的一员，原理就是利用电容储存电荷多少来存储数据，常用于容量大的主存储器，如计算机、智能手机、服务器内存等。

存储器的分类情况（来源：头豹研究院）

要知道，从上个月的情况来看，8GB DDR4为每张1.70美元，容量较小的4GB产品在1.30美元，两者均比1月下降了3%。而且，这已经是DRAM价格连续6个月环比下降，创2023年12月以来的最低水平。

DRAM价格的下跌无外乎两种原因，一是全球电脑和智能手机的需求下降，直接影响了DRAM的价格。二是我国的补贴政策驱动购买本国产品的趋势加强，加速了下跌。

但是，所谓投资就是投预期。未来，产品的价格能否势如破竹，一路长虹呢？DRAM的哪些细分领域能够站上金字塔的顶端呢？笔者今天就带你来一探究竟。

一、AI，成为救星

就在去年年底，DRAM行业的玩家之一，美光表示获得美国61.65亿美元（约人民币450亿元）的直接资金资助，计划用于加强尖端DRAM供应能力，可以说轰动了整个芯片圈。

就在去年，全球DRAM和NAND闪存销售收入创1670亿美元的历史新高，相较于上一年的增长幅度超过了85%。其中DRAM市场规模达973亿美元。

全球存储市场规模预测（来源：钛媒体）

那DRAM为什么那么重要呢？据笔者理解，其实存储技术已经越来越成为AI（人工智能）基础设施的支柱。

AI的普及，模型参数和算力需求的翻倍提升，对存储领域来说，也带来了更大需求。比如主流AI训练芯片为了提升带宽以便更好地发挥算力，主要都采用的是HBM（高带宽内存）与算力芯片进行合封。HBM在DRAM存储行业占比已接近30%。

美光曾进行过测算，每台AI服务器的DRAM需求是普通服务器的8倍还要多。

二、3D DRAM，有望站上塔尖

其实，如果我们把时间线拉长，你会发现，从2022年开始，由于手机、笔记本电脑等出货量下滑，存储芯片进入下行周期。到了2023年，全球存储器市场规模下降了近40%，可见行业下行之快。

直到去年，受益于AI带动的需求增长、原厂减产效应等因素的影响，玩家们才开始逐渐好了起来。

从技术工艺上来看，目前DRAM芯片工艺已到10nm级别，尽管10nm还不是DRAM的最后极限，但随着DRAM制程节点不断缩小，工艺完整性、成本、电容器漏电和干扰等方面的挑战愈发明显。

这样一来，3D DRAM应运而生，它是一种具有新颖存储单元结构的新型DRAM技术，很大程度上增加了单位面积的存储容量并提高了效率，所以有望称霸下一代技术。

所以，从去年开始，不少玩家都公布了其3D DRAM开发路线图，比如三星计划在2025年推出基于其垂直通道晶体管技术的早期版本的3D DRAM。未来产业化如何，需要持续关注。

三、出现涨价预期，玩家稳中有升

而展望未来，不少投资者们都认为，DRAM价格有可能在今年下半年迎来一波上涨。隔壁的NAND已经率先迎来了复苏。行业玩家闪迪已向客户发出涨价函，宣布自下个月起，旗下产品将全面涨价，整体涨幅超10%。无独有偶，美光、三星、SK海力士等NAND厂商也计划将于4月涨价。

而DRAM和NAND作为一对兄弟，价格的走势是有一定的关联性的。NAND已经率先进入了春天，估计DRAM的春天也不远了。背后的重要原因就是我们前面聊到的AI需求的提升。

从玩家的业绩情况来看，以DDR4、DDR5为主流产品的江波龙，预计去年营业收入规模超过165亿元，同比增长了63%以上，净利润同比扭亏为盈。佰维存储也是营业收入同比增长了85%以上。

江波龙股价变化

除此之外，国内有的玩家也在迅速扩张DRAM产能，长鑫存储在去年年底，宣布实现了DDR5内存芯片的量产，标志着中国在全球DRAM市场上的竞争力显著提升。要知道，公司DRAM市场份额，在今年有望提升至10%，这就意味着有了和三星电子、SK 海力士等行业大哥扳手腕的资格。

所以，国内玩家的不断崛起，让自主替代的主题成为资本市场上最热的话题之一。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。

来源：浩海投研