摘要：市场午后跳水回落，截至收盘，上证指数跌1.76%，深证成指跌1.43%，创业板指跌0.69%。

热点情报

1. A股午后集体跳水，什么原因？

市场午后跳水回落，截至收盘，上证指数跌1.76%，深证成指跌1.43%，创业板指跌0.69%。

下跌个股近4800只，全市全天成交3.17万亿元，较上一日放量成交4865亿元，内资主力资金净卖出1536亿元，涨跌中位数为-2.83%。

解读：

跳水原因是什么？

一是小作文，称多平台对财经领域强监管，严禁渲染牛市氛围。

二是有消息称，易方达等多家股票基金限制申购。

三是国金证券上调融资保证金，有人解读为降杠杆。

四是茅台魔咒，放眼历史，凡是股价超过茅台的企业，都跌回去了，甚至还有退市的。寒武纪盘中成为新股王，引发了获利盘兑现。

五是微盘股领跌，一方面是中报压力，一方面是流动性压力，有不少资金开始赎回量化基金。

行情见顶了吗？

我个人认为，这里只是急跌调整，行情没有见顶，中期目标4000点不变。

比如2014年底到2015年初这段时间，沪指一样出现过大阴线，即便是2015年初的中期调整，沪指也没跌破60日线。

今天沪指回补了周一的缺口，跌破了5日线，还没到10日线。根本不能说见顶，牛市多急跌，眼下最受伤的，是周一周二追进来的资金。

真正的顶部往往很疯狂，投资者根本不惧怕抄底，因为相信还会涨。

今天午后的跳水，我感受到前所未有的恐慌，从情绪上看，并不符合顶部特征。

2. 广发基金大动作

广发基金管理有限公司发布公告，为满足投资者的投资需求，决定取消广发上证科创板成长交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的申购（含转换转入、定期定额和不定额投资）业务限额。

解读：

自2025年8月28日起，广发上证科创板成长ETF发起式联接基金恢复正常的大额申购（含转换转入、定期定额和不定额投资）业务。

小作文不攻自破，但话说回来，科创板短期涨幅过大，大家要谨慎一些。

3. 为何身处牛市却更难盈利？

业内人士指出，2015年的市场，本质是“散户+游资+杠杆资金”主导的行情。当时机构盘在全市场流通市值中的占比，甚至不到15%。

截至当前，全市场总市值突破100万亿，自由流通市值也达到40多万亿。公募基金、私募多头、保险资金、北向资金等，持有市值经估算已超17万亿。换句话说，机构资金占比已接近“半壁江山”，市场进入“机构主导”的新阶段。

解读：

不同的资金结构会催生不同的行情风格。比如过去两年，市场最有效的是杠铃策略。

一头是高股息红利资产，一头是量化微盘策略。6月底以来，北美算力为首的高景气赛道，强势走出翻倍行情，虹吸了大量热钱。高景气策略，让红利国债资产下跌，量化基金遭遇赎回，大家开始追捧弹性更高的科技。

4. 美团：第二季度调整后净利润14.9亿元人民币，预估98.5亿元人民币，美团ADR盘前交易一度下跌超10%。

每日侃市

沪指和中位数，是4月7日以来最大跌幅。

4700家个股下跌，市场也进入了情绪冰点，接下来两天有修复需求。

市场每一次洗牌，都是资金调仓换股的时机，眼下是中报时间窗口，业绩是重要的选股因素。

牛市多急跌，午后成交量飙升，有人出逃，也有人趁机抄底。

祝大家牛市长虹。

来源：投资快报