摘要：国家支持终端设备直连卫星 产业链将迎新机遇---------工信部8月27日发布《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》。《意见》提出，到2030年，卫星通信管理制度及政策法规进一步完善，手机直连卫星等新模式新业态规模应用，发展卫星通信用户超千万。促

国家支持终端设备直连卫星 产业链将迎新机遇
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工信部8月27日发布《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》。《意见》提出，到2030年，卫星通信管理制度及政策法规进一步完善，手机直连卫星等新模式新业态规模应用，发展卫星通信用户超千万。促进低轨卫星互联网加快发展，实现全球范围内宽带网络覆盖。支持开展手机等终端设备直连卫星业务，推动卫星通信形成规模效应。组织开展卫星物联网商用试验，研究设立新型卫星通信业务，进一步扩大向民营企业开放。
另外，有消息称，相关部门近期将会发放卫星互联网牌照。牌照的发放意味着我国卫星互联网商业运营迈出第一步。
目前，卫星互联网发展势头迅猛，天地融合已成为信息通信技术产业发展的重要趋势和特征，卫星通信正在由专业领域向大众领域快速普及延伸，有望形成新的经济增长点。可关注$中国卫通(sh601698)$ 、$华力创通(sz300045)$ 及$天银机电(sz300342)$ 等。

【热点聚焦】
华为披露氮化镓最新技术 产业链有望迎来机遇
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华为公司与山东大学的研究团队近日联合宣布，他们在高压电力电子器件领域取得了重大突破。双方成功开发出一种1200V全垂直GaN-on-Si沟槽MOSFET，其核心技术创新“氟注入终端（FIT-MOS）技术”显著提升了器件的性能，使其达到了与成本高昂的GaN衬底器件相当的水平。这项研究成果为千伏级电力电子系统提供了极具成本效益的解决方案。
这项成果发表于《IEEE电子器件快报》，有望推动氮化镓器件在新能源汽车快充、光伏储能、5G通信设备等领域的普及，降低成本，加速市场应用。据QYR数据，全球氮化镓器件市场预计2030年达60亿美元，年复合增长率31.2%。华为的突破或成行业拐点，为上下游产业链带来新机遇。
行业公司中，$露笑科技(sz002617)$ 碳化硅/氮化镓衬底项目获合肥产投、华为哈勃参股，具备6英寸Si-GaN外延能力。$至纯科技(sh603690)$ 华为是公司的客户，公司为华为提供系统集成及湿法设备等服务和产品，公司湿法设备产品聚焦晶圆制造的前道工艺，主要应用于扩散、光刻、刻蚀、离子注入等。

【行业动态】
巨头合作部署下一代计算架构 量子计算将提速
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北京时间周二晚间，老牌美国科技巨头IBM与AI算力芯片全球排名第二的AMD发布公告，宣布将共同开发被称为“量子中心超级计算”的下一代计算架构，并豪言此举或将“重新定义计算的未来”。简单来讲，双方的合作是将IBM的量子计算机与AMD的CPU、GPU和FPGA芯片结合，构建量子计算机与高性能计算（HPC）技术的协同效应。两家公司同时宣布，将在今年晚些时候首次进行实机演示，展示量子计算如何与HPC技术协同部署。
量子计算机，这一曾被视为科幻的技术奇迹，如今正逐步从理论走向现实，并在不断迭代中展现其颠覆性的计算潜力。近日，我国量子领域取得多项突破，不仅为产业发展注入了新的活力，同时吸引了产业链上市公司积极布局，可关注$国盾量子(sh688027)$ 、$神州信息(sz000555)$ 等。

开学季第三批国补下达 教育硬件与3C数码有望放量
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根据淘宝天猫官方，国家以旧换新第三批资金已下达，8月26日起，淘宝天猫率先启动可领。据了解，今年国补范围再扩容：当下正值开学季，智能灯、学习桌椅、学习机等首次纳入以旧换新补贴范围，最高补贴20%；同时，单价6000元以内的手机、平板、智能手表、手环等3C数码产品，可享15%补贴，最高减500元。
本轮补贴首次将“开学季”纳入政策窗口，智能学习硬件与6000元以下3C数码成为最大增量市场，业内预计可直接撬动超400亿元终端销售，相关上市公司订单弹性有望在9月集中体现。相关上市公司中，$乐歌股份(sz300729)$ 乐歌智能学习桌可搭载智慧屏，公司正在研究将chatGPT和文心一言接入公司的智慧屏，以提高产品的智能化水平和用户体验；$佛山照明(sz000541)$ 与华为合作快充学习台灯。

【产业观察】
绿证价格暴涨 关注风电运营商的投资机会
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近期，在政策、市场和国际因素共同作用下，国内绿证价格的持续上涨态势引发关注。根据北极星风力发电网统计数据显示，从核发之日起到2025年8月，两年有效期内的风电绿证价格已经从0.2元/个上涨至50元/个，虽然由于电量生产年限不同导致的绿证挂牌交易呈现出极大价格差距，但结合国家能源局发布的全国可再生能源绿证核发及交易数据来看，2025年4月至6月，2025年电量生产年的绿证平均价格已经从4.12元/个上涨至6.48元/个，近期的绿证价格呈现出明显的上涨趋势。
从核发数量看，国家能源局数据显示，从2025年1月起，国家能源局核发的绿证数量从2.31亿个，增长至6月份的2.78亿个，今年上半年全国共计核发绿证13.71亿个，其中可交易绿证9.58亿个，同比增长1.49倍。根据北极星电力市场网统计，2025年上半年在核发绿证数量方面，风电位居首位，上半年核发绿证57629万个，占比42.03%；在交易数量上，风电同样居于首位。综合来看，绿证数量的增长和价格的飙升将对风电运营商产生积极影响，建议关注$龙源电力(sz001289)$ 、$三峡能源(sh600905)$ 等。

人民币对美元全线升值 关注民航估值修复空间
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8月27日，银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1108元，相较前一交易日中间价7.1188元，调升80基点，续创2024年11月以来升值高点。同日，在岸人民币对美元、离岸人民币对美元汇率双双高开，收复7.15关口。
人民币对美元汇率明显走升是内外部因素共振的结果。从内部因素看，国内资本市场近期快速回暖，A股市场交投活跃，风险偏好回升推动跨境资金增配人民币资产。同时，我国经济增长和外贸形势稳定向好，贸易顺差保持在较高水平，市场主体对经贸摩擦的担忧逐渐缓解，以及美元走弱促使出口企业加速结汇。从外部因素看，美联储政策转向为人民币打开升值空间。分析师预计，短期内人民币汇率还会处于偏强运行状态。
布局上，人民币升值对民航、造纸、国际工程等相关产业有提振作用，以民航为例，人民币升值会降低航空公司的成本，减轻外币负债压力。叠加民航近期多次强调“反内卷”，高频数据持续修复，行业存在估值修复空间，可关注$中国国航(sh601111)$ 、$南方航空(sh600029)$ 。

高额合作频现 AI制药或处于爆发期前夕
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8月上旬，晶泰控股发布公告，其间接全资附属公司深圳晶泰科技有限公司与 DoveTree 完成总订单规模近60亿美元的管线合作签约。晶泰科技将利用其基于“AI+机器人”的端到端人工智能药物发现平台，为DoveTree选定的多个主要针对肿瘤学、免疫及炎症疾病、神经系统疾病及代谢失调领域的靶点，发现和开发小分子及抗体类候选药物。此前6月份，石药集团与阿斯利康订立战略研发合作协议，以利用石药集团AI引擎双轮驱动的高效药物发现平台，发现和开发新型口服小分子候选药物，并获得1.1亿美元首付款。
另外，技术端，AlphaFold 3精准预测生命分子结构，国内AI设计药物临床突破，研发周期缩短至传统十分之一。
AI制药领域正经历着快速的迭代和变革，算法的更新迭代和算力的支持为AI在制药领域的应用打下了良好的基础。目前AI算法在临床前药物发现阶段已经有着深入且深刻的应用，海外头部临床CRO公司在临床试验中已经布局AI多年，完全由AI研发的新药有望在1-2年内成功上市。看好AI制药行业长期的发展潜力及前景。
上市公司，1）$恒瑞医药(sh600276)$ 自研AI分子设计平台“HRS-AI”优化PD-1联合治疗方案。积极与全球领先的A1药物设计公司合作。2)$百济神州(sh688235)$ 与Google Cloud共建AI药物发现平台。3）$皓元医药(sh688131)$ 已与华东师范大学签约，双方将打造“AI药物探索联合实验室”。

【信息追踪】
物流降本大势所趋 无人配送大规模商业化可期
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近期，河南、广东、浙江等多地出台降低企业成本的政策措施，围绕降低物流、资金成本等重点方面，帮助企业降本增效、轻装上阵。其中，降低物流成本方面，地方着力加快多式联运体系建设。据交通运输部综合测算，现阶段我国多式联运量占全社会货运量比重每提高1个百分点，可降低全社会物流总费用约0.9个百分点，节约成本支出1000亿元左右。
除了提升货运量、政策优惠补贴外，智慧物流进程也明显加快。今年以来，商务部等8部门联合印发《加快数智供应链发展专项行动计划》，明确提出推广无人配送车等智能设备；交通运输部《“人工智能+交通运输”实施意见》已完成征求意见并即将出台，预计会重点支持自动驾驶在物流领域的应用。在此之前，政策环境变化为无人物流车提供了难得发展机遇。
无人物流车作为快递行业降本增效的关键技术，在电商末端配送环节助力快递企业结构性降本与网络优化，各企业正积极推进无人车布局，2025年将进入规模化商用爆发拐点。最新产业数据显示，截至2025年上半年，全国已有103个城市开放无人配送车辆路权，覆盖超过80%的主要物流节点城市；全国无人配送车保有量突破6000台，较2024年增长超50%；应用场景覆盖快递、即时配送、商超零售等100余类，累计完成订单交付量超1亿件。
上市公司，$顺丰控股(sz002352)$ 已投入使用数百台定制化无人车提升效率并降低成本，持续探索多项技术应用以引领物流现代化；$科捷智能(sh688455)$ 是一家智慧物流装备与解决方案提供商，主要为客户提供智能仓储、智能输送、智能分拣等一系列的智慧物流解决方案；$井松智能(sh688251)$ 是国内智慧物流系统解决方案的领军企业；$智莱科技(sz300771)$ 自主研发无人送货车和无人机接收柜

工信部推动低轨卫星通信适时开展商用试验两家产业链核心公司望迎来机遇
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工业和信息化部近日印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》。意见提出，加快卫星互联网系统建设和应用服务，推动卫星互联网实现高质量发展，针对低轨卫星通信应用适时开展商用试验，带动产业链上下游协同创新，实现全球范围内宽带网络覆盖，为各类用户提供高速卫星互联网服务，持续拓展多样化应用场景。
低轨卫星通信作为卫星互联网的核心，利用500-2000km高度的近地轨道卫星提供低时延、高容量通信服务，解决地面网络覆盖盲区问题。其已成为6G天地融合网络的关键组成部分，市场规模持续扩张。我国已进入低轨星座密集部署的关键阶段。以“星网星座”和“千帆星座”为代表的重大国家项目正加速推进，计划在2030年前部署总计约2.3万颗卫星。后续强政策驱动下低轨卫星通信行业望加速爆发，产业链公司受益。
$陕西华达(sz301517)$ 公司是国内航天领域互联产品供应商之一，产品已覆盖卫星、载人飞船、空间站、火箭等多个航天场景，近日为卫星互联网低轨10组卫星项目配套提供了高可靠电连接器与电缆组件。
$上海瀚讯(sz300762)$ 公司新拓展的低轨卫星通信业务陆续开始交付，公司前两大客户分别是上海垣信卫星和上海格思航天，均为低轨卫星星座“千帆星座”的主要建设或运营单位。

【投资聚焦】
华为云宣布Tokens服务全面接入384超节点国产算力产业链有望加速渗透
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在27日举行的第四届828B2B企业节开幕式上，华为云宣布其Tokens服务全面接入CloudMatrix384超节点，将发挥“大杂烩”优势，以系统创新弥补单点不足，实现性能持续提升。华为云介绍称，通过xDeepServe架构创新，单芯片最高可实现2400TPS、50msTPOT的超高吞吐、低时延的性能，超过业界水平。
华为云表示，过去18个月，中国AI算力需求呈现指数级增长。数据显示，2024年初中国日均Token的消耗量为1000亿，截至今年6月底，日均Token消耗量已突破30万亿，1年半的时间增长了300多倍，反映了我国人工智能应用规模快速增长，也对算力基础设施的需求提出了更大的挑战。CloudMatrix384超节点是华为推出的革命性AI架构，通过系统级创新解决传统算力瓶颈，具备高吞吐、低时延、高弹性等特点。华为CloudMatrix384超节点通过系统级创新，显著提升Tokens处理效率，全面接入后加速AI商业化落地。
$盛科通信(sh688702)$ 是国内稀缺的以太网交换芯片设计企业，公司面向大规模数据中心和云服务需求，交换容量为12.8Tbps及25.6Tbps的高端旗舰芯片在客户处进入市场推广和逐步应用阶段。
$欧陆通(sz300870)$ 是高功率服务器电源供应商，受益于AI产业增长和国产替代大机遇。

【独家参考】
兴森科技：公司已做好FCBGA封装基板量产准备
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$兴森科技(sz002436)$ 接受机构调研时表示，截至目前，公司FCBGA封装基板项目的整体投资规模已超38亿，公司已在技术能力、产能规模和产品良率层面做好充分的量产准备，且整体良率持续改善，为后续的量产奠定坚实基础。2025年上半年样品订单数量已超过2024年全年，且样品订单中高层数和大尺寸产品的比例在持续提升，样品持续交付认证中，为可能的量产机会奠定基础。同时，在全力拓展国内客户的基础之上，公司持续攻坚海外客户，努力争取后续的审厂、打样和量产机会。受益于存储芯片行业复苏和主要客户的份额提升，公司CSP封装基板业务产能利用率逐季提升，整体收入实现较快增长。因行业回暖、叠加大宗原材料价格上涨，CSP封装基板产品价格也有所上涨，整体盈利能力有所提升。
普冉股份：MCU出货量较去年同期同比增长50%以上
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$普冉股份(sh688766)$ 接受机构调研时表示，MCU出货量较去年同期同比增长50%+。上半年“存储+”产品线已经占到总营收的26%，其中MCU出货量占据绝大部分。上半年，公司从功能开发、性能升级、使用场景多样化、封装形式全覆盖等多个角度持续拓展MCU产品系列，并逐步导入如高端消费电子智能化，智能穿戴、智能家居领域，持续探索与AIOT的融合应用。后续除消费电子之外，公司将拓展工业与能源市场，如工业自动化、光伏逆变器、储能系统等，重点拓展电机应用、小家电、白电、三表等终端。

【财经要闻】
1、工业和信息化部近日印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》。
2、截至今年7月，中国对上合组织其他成员国各类投资存量超840亿美元。
3、商务部、江苏省人民政府印发《中国（江苏）自由贸易试验区生物医药全产业链开放创新发展方案》。
4、中国首个光量子计算机制造工厂落地深圳南山。
5、中基协：7月ABS新增备案153只，新增备案规模合计1440.49亿元。
6、上海：加快推进城中村改造工作，将群众需求迫切、城市安全和社会治理隐患多的城中村优先纳入改造范围。
7、我国数字出版产业整体规模再创新高。

【公告淘金】
1、$达梦数据(sh688692)$ 上半年净利润同比增长98.36%，拟10派6元。
2、$宏和科技(sh603256)$ 上半年净利润同比增长10588%。
3、$亚钾国际(sz000893)$ 上半年净利润同比增长216.64%。
4、$山东黄金(sh600547)$ 上半年净利润同比增长102.98%，拟10派1.8元。
5、$巨化股份(sh600160)$ 上半年净利润同比增长147%。
6、$深深房A(sz000029)$ 上半年净利润同比增长1732%。
7、$初灵信息(sz300250)$ 全资子公司与中移终端公司签订全光组网融合终端配套从网关系列产品框架合同。
8、$得邦照明(sh603303)$ 拟收购嘉利股份控制权，预计构成重大资产重组。
9、$华域汽车(sh600741)$ 拟2.06亿元收购上汽清陶49%股权，首次进入固态电池领域。
10、$宏景科技(sz301396)$ 拟定增募资不超过13.5亿元，用于智能算力集群建设及运营项目等。
11、$信捷电气(sh603416)$ 拟投资8亿元建设机器人智能驱控系统生产项目。

【龙虎榜看台】
资金流入CPO、稀土等板块
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今日市场午后跳水回落，沪指、深成指双双跌超1%。截至收盘，沪指跌1.76%报3800.35点，深成指跌1.43%报12295.07点，创业板指跌0.69%报2723.20点。沪深两市成交3.17万亿元，较上个交易日放量4865亿元。板块方面，『CPO概念』、『稀土』、『半导体』等板块涨幅居前，房地产、白酒、美容护理、创新药等板块跌幅居前。
盘后龙虎榜数据显示：
$长芯博创(sz300548)$ 获机构资金买入，总买入净额为5.99亿元；
$岩山科技(sz002195)$ 获机构资金买入，总买入净额为4.89亿元；
$麦格米特(sz002851)$ 获买一主买，总买入净额为4.72亿元；
$金力永磁(sz300748)$ 获机构资金买入，总买入净额为3.86亿元；
$天融信(sz002212)$ 获主力做T，总买入净额为3.32亿元。

来源：掘金快讯