摘要：前段时间我们聊了主动权益基金业绩回暖的现象，偏股混指数年初至今已经上涨9个点，相比沪深300跑出了7个多点的超额。

前段时间我们聊了主动权益基金业绩回暖的现象，偏股混指数年初至今已经上涨9个点，相比沪深300跑出了7个多点的超额。

今天可以再聊另一个有意思的观察角度，就是股基新发。

一般市场好的时候，股基相对好发好卖，市场不好的时候，股基发行就会比较难。所以股基发行量，也被看作是衡量市场情绪的指标之一。

我先粗略拉了一下2016年以来，股票型基金和混合型基金月度发行份额的情况。

从下面这张图可以直观地看到，近几个月，新基发行确实出现了一定的反弹，虽然不能和2020年-2021年的巅峰同日而语，但相比于2022年-2023年的冰点还是好了很多的。

这个数据里面也包含了指数基金的新发，也就是说大火的A500ETF和科创综指ETF对总份额的贡献功不可没。

新基发行很大一部分是靠银行还有券商渠道发力，而这两个ETF作为政策导向的产品，渠道几乎是拼了命在卖。

基金公司之间要看规模排名，渠道营业部之间要看销售排名，最终所有的压力其实都集中在了底层客户经理身上。

而且一般为了保证完成总任务，每一层分支机构在下达目标的时候都会打点额外量，这就导致客户经理最终领到的销售指标会比总部的原目标高好几倍。如果完不成指标，可能就要自掏腰包补足缺口，贴钱上班。

某种程度，这部分新发的繁荣是建立在客户经理的职业生涯之上。但比较好的是，市场一直在往上走，这些新发没套什么人，最起码客诉压力可以稍微小一点。

上周公募基金发了新的改革方案，其中一点是对基金经理的考核要纳入基金利润率、盈利客户占比等指标，并且也增加了三到五年长周期考核的比重。

这个改革最核心的就是要解决基金赚钱但基民不赚钱的问题，不能像以前一样基金规模做得很大，一段时间内的业绩爆发很强，看上去很风光，但大多基民都在亏钱，这是没意义的。

落到渠道客户经理的考核上，也应该更侧重客户的产品适配度、保有量和盈利体验，而不是单纯的看销量，逼疯客户经理，做一锤子买卖。

好了，了解完大致情况，我们再具体到「主动权益基金」这个细项上来，看看发行和业绩有没有同步回暖。

我筛选了9月26日到3月18日之间成立的普通股票型基金和偏股混合型基金，这期间一共成立了95只新基，总发行份额接近300亿。

但这里面，发行份额在5亿以下的新基占到了84%，而10亿上的只有6只，占比6%左右，所以单从发行份额上来看，主动权益并不算有明显的回暖。

发行规模最大的6只新基如图所示，我们挑几个来说。

首先红利类的就有两只，分别是嘉实红利精选和浦银安盛红利量化。

虽然去年年中红利回调了好几个月，但是在近两年市场弱势的情况下，红利一直都是非常受重视的配置资产。

今年因为科技行情的压制和煤炭的拖累，红利的表现并不好，但嘉实红利精选，今年以来跑赢了中证红利，并且实现了正收益，算是没有辜负28亿的规模。

第二只是广发同远，份额接近20亿，而且认购天数只用了两天。

这里面自然有渠道的发力，但也跟冯汉杰优秀的管理能力分不开。

我们之前介绍过，冯汉杰是典型的绝对收益思路，非常注重安全边际，会主动远离可能有泡沫的资产。所以他的基金长期是比较稳的，不会大起大落，很适合做权益配置的底仓。

如果你属于比较谨慎的类型，或者对牛市行情比较焦虑，有点不知所措，那可以看看冯汉杰这种稳健型选手。

第三只是大成兴远启航，特点是份额在10亿以上，而且认购户数最多，有1.5万户，这说明徐彦的群众基础是真的不错。

我最早了解徐彦是在一场直播里，我当时感觉他不是很“正经”（非贬义），就是不像很多基金经理是非常严肃地照脚本说台词，他是纯聊，甚至还和主持人开玩笑。

包括他的季报也很“放飞自我”，经常有一些金句冒出来，比如24Q3季报里的这段叠甲就很好玩，看来徐彦是熟练掌握了互联网发言的精髓。

徐彦属于典型的价值投资型基金经理，精选个股、不跟风、不追高、不抱团、这几年也没漂移。哪怕是2022年到2024年这艰难的三年，他管理的大成睿享也实现了正收益，可见其选股实力。

他在管基金的重仓股票里，AH股都买了的中兴通讯和中国移动都是受益这波AI行情的大牛股，其中大成睿享还买了这两天在风口浪尖上的长和，看净值应该也是有吃到5号和6号的大涨幅。

说完规模，我们再来看收益情况。

我筛选了这些新基里面，今年以来收益比较靠前的6只，可以看到，一只投港股的，两只投医药的、三只投科技的。

其中，睿远港股通价值非常幸运，基金是12月24日成立的，港股行情是1月10日来的，苦了没几天就过上了好日子。

这只基金是睿远的第5只基金，也是唯一明确主投港股的基金，不过睿远其他三只混合基也都不同程度有配置港股，应该是睿远对港股早就比较看好了。

掌舵的基金经理是张佳璐，她在内地公募的履历还比较新，但投研经验有12年了，原来还在海外资管机构工作过，当时主要看的就是香港等新兴市场，所以她对港股应该也比较有经验。

在去年11月基金发行的时候，张佳璐还说：“港股市场的估值优势是随着外资流出到其他市场而形成的，经过三年的积累，其他非美国市场估值已经累积到了很高的位置，在这里我们无法预计何时何地会反转，但我们看到了积累的反转的力量。”

没想到反转这么快就来了，还这么超预期。

下周睿远港股核心价值就成立满三个月可以开放运作了，高高兴兴出封闭期，就是买新基的基民最喜闻乐见的事情。

科技基金里面，可以说一下永赢科技智选。

年后非常爆火的一只基金叫永赢先进制造，不到三个月YTD达到了惊人的67.93%，仅次于闫思倩的鹏华碳中和。

永赢先进制造的定位非常清晰，就是机器人概念，看持仓就能明白。

而新发的科技智选和先进制造都属于永赢的“智选系列”，这个智选系列是永赢从2022年就开始布局的，目前一共有10只基金，分别涵盖了机器人、算力、低空经济、云计算等多个前沿科技行业。

2022年正是市场差的时候，科技股同样难挨，但永赢能逆势布局，谋划三年，说明是真的看好新质生产力方向，也是真的有魄力。

不过，既然投的都是科技，那波动自然也不会太小，建议买之前先加自选观察观察，确定能接受基金的风险收益特征再投资。

两只医药基金业绩跑这么好还是比较意外的，虽然这波医药也有受益AI概念，但整体反弹并不算很多，等披露季报了可以再研究一下。

整体来看，新发想要做得好，除了靠渠道以外，基金的定位、基金经理和基金公司的管理实力也同样重要，只有长期口碑做上去了，基民才愿意“不请自来”。

对咱们投资来说，如果要投新发基金，也可以多看看基金经理过往管理情况，了解清楚风格，确定和自己匹配再下手。

来源：拾三圆