摘要：2025年3月14日，斗鱼发布了2024年第四季度及全年未经审计财务报告。2024年，斗鱼全年营收为42.71亿元，其中，第四季度营收为11.36亿元，毛利润达6980万元，毛利率为6.1%，调整后净亏损为6880万元。

文｜星晖

编｜陈梅希

又是一年交卷时。

2025年3月14日，斗鱼发布了2024年第四季度及全年未经审计财务报告。2024年，斗鱼全年营收为42.71亿元，其中，第四季度营收为11.36亿元，毛利润达6980万元，毛利率为6.1%，调整后净亏损为6880万元。

尤其值得注意的是，结合既往财报数据来看，斗鱼的创新业务收入已经连续增长了足足八个季度。 得益于此，斗鱼的创新业务、广告和其他收入实现了季度及全年大幅增长。第四季度，该项收入增长47.2%至4.05亿元，贡献占比高达35.7%。纵观全年，斗鱼创新业务、广告和其他收入的同比增长率达到了惊人的63.6%。

换句话说，2024年的斗鱼在收入多元化方面取得了相当亮眼的进展。

这让人不禁好奇：引人瞩目的“八连增”背后，斗鱼的商业化韧性究竟源自何处？业务创新所需的多元活力，又凭什么能够持续迸发？

话说回来，每当我们谈及斗鱼的“变”与“不变”时，总可以从其长期发展战略中觅得线索。

这些年来，斗鱼在打造“以游戏为核心的多元化内容生态平台”的道路上小步快跑，并将愿景中的“多元化”一词落实到了业务发展的方方面面。 它如今的营收结构之变，正是收入多元化策略进一步深化的成果。

事实上，斗鱼的创新业务发展并非一蹴而就。整个2024年，斗鱼平台层面对创新业务进行了一系列前后呼应的探索，我们可以大致将其拆解为三个维度——立“场景”、抓“节点”、做“分层”。

首先，场景的延展最为直观。

一方面，斗鱼在2024年经历了有的放矢的功能迭代，以此开拓出丰富且垂直的营销场景，让“直播带货”的消费潮流在更多分区的兴趣场景中落地，造就了游戏行业内颇具引领性的实践范本。

随着产品更新，用户在部分分区内能通过商城场景直接下单游戏道具，减少繁琐的中转步骤。而像“和平小店”这样的聚合词条，一经搜索便能一键直达包含“精英手册”“和平集市”等模块的复合直播场景，使玩家得以在主播陪伴下，一站式购入“吃鸡”好物。

另一方面，通过试水“线下内容结合线上售卖”等创新营销方式，斗鱼生态中的内容场景和营销场景也被衔接起来，接引并提升了大批用户的购买意愿。

比如2024年末，斗鱼在《和平精英》分区开展了“和平精英冒险之旅”主题活动，集结16名人气主播、选手和解说主持，开启为期4天的冰雪旅程。同期，斗鱼在线上举办了“精英手册”兑换活动，并在主播们打卡地标、接受挑战时上架全新限定道具。贯穿线上线下场景的火热气氛，就这样带来了双向的热度加持。

其次，在立场景的同时，斗鱼还懂得借助关键节点放大营销势能。

2024年，基于与游戏厂商的紧密合作，斗鱼在充分把握各产品营销节点的基础上，针对性地推出了诸多特色营销活动。商业推广不仅频次增加，而且效率也在提升，业务影响力随之一路走高。

就拿第四季度的PEL秋季赛总决赛来说，斗鱼在赛事期间准时开启“PEL小店”，限时限量“掉落”追光队服，并于总冠军诞生当晚正式返场全战队队服，让玩家们得以第一时间入手冠军同款。此外，“PEL小店”还推出了烟花堆、烟花棒、车载烟花和降落伞等一众氛围道具，陪伴观众见证夺冠瞬间，和热血电竞时刻同频共振。

再次，除了把握场景与节点，斗鱼还对商业化策略进行了趋于精细的“分层”设计。

面向泛用户，斗鱼不断推出低门槛的小额营收产品，结合游戏内容和平台奖励提升活跃度。另一边，针对核心用户，斗鱼则在第四季度继续推广高权益的会员体系及相关产品，用极具竞争力的服务提升付费频次。

比如以“精英手册”为代表的游戏会员服务，就通过周期性更新稀缺道具的方式，聚拢了大批核心玩家。第四季度以来，从“双十一狂欢活动”的“仙剑奇侠传系列”，到“冰雪节活动”的“潮萌小黄鸭系列”，“精英手册”一次又一次证明了手册积分的含金量，备受用户好评。

另外，得益于规范的产品设计、有效的招募机制和精准的用户投放，斗鱼的语音社交业务同样发展迅速，有效拉动了多元收入提升。

多方面的进展，最终浓缩于财报数据之中。2024年第四季度，斗鱼创新业务、广告和其他收入的贡献占比突破三分之一，该项收入的全年总额更是抵达了12亿元人民币的新高点。

可以说，斗鱼在收入多元化策略下孕育出的崭新支柱，已然显露出了不容小觑的分量。

当然，所谓创新业务的突破，必然离不开扎实的基本盘支撑。

对此，斗鱼联席CEO任思敏总结道：“面对宏观环境的挑战，我们积极优化公司资源配置，增强收入多元化能力，主动缩减低效投入，集中资源稳固平台核心游戏内容生态和公司业务的基本盘。”

概括而言，“降本提效”是2024年斗鱼经营平台生态的大方向。

据斗鱼管理层在财报电话会上的介绍，自2024年三季度起，斗鱼便在主播资源管理方面有所行动，逐步调整主播薪酬结构，引入收入考核指标，进而实现全年主播薪酬成本的同比大幅减少。

不过，“降本”并不意味着斗鱼对内容生态的重视下降。 恰恰相反，斗鱼的思路是以一种更高效的方式投入资源，用精耕布局巩固业务土壤——“降本”只是手段，“提效”才是目标。

为此，斗鱼在2024年第四季度延续了平台内容侧的扎实布局，将护城河再度加深。

一方面，斗鱼一如既往地构建了覆盖版权赛事及自制赛事的完备电竞矩阵，全方位满足各类观众的观赛需求。

复盘来看，第四季度斗鱼累计转播了超50场官方大型赛事活动，并推出近40场自制电竞赛事，高频更新足够电竞迷看过瘾。

其中，以《无畏契约》瓦力杯、《王者荣耀》军团杯暨雷霆荣耀杯S2为代表的自制赛事，不仅展现了斗鱼长期积淀的电竞禀赋，还通过跨平台合作有效延续了官方休赛期的电竞生态热度。前者一口气集结了8支《无畏契约》职业战队，“瓦力”全开备受瞩目；后者则强势接棒KPL年度总决赛，集结一众人气选手和明星主播再战巅峰，精彩对局让观众目不暇接。

另一方面，斗鱼又以优质的主播资源为依托，连续推出了丰富多彩的自制直播综艺。

不夸张地说，这些跨分区内容的创意堪称五花八门，几乎是变着法儿地提振用户活跃度和参与感。 比如，在10月份播出的线下直播综艺《城市探险家》里，观众能跟随12名斗鱼主播前往山城重庆，以厨艺世家传人的身份追踪遗失食谱，从别样视角感受城市与美食的奇妙联结。再比如年末上线的第一届《开腔吧！歌友》节目，别出心裁地邀请“水友”一展歌喉，让他们代表喜爱的主播出战对决，将妙趣横生的斗鱼式“整活”贯彻到底。

与此同时，斗鱼还加深了和各大游戏厂商的协作，为用户提供更丰富精准的内容体验。

具体来说，针对不同阶段、不同需求的游戏产品，斗鱼能够提供高度定制化的游戏服务、推出不失平台特色的游戏活动，从而巧妙实现厂商需求和用户需求的默契耦合。比如《王者荣耀》9周年庆期间，斗鱼就邀请了Gemini、拖米等人气主播带来周年献礼，并推出Gemini独家语音包和专场活动等，用丰厚福利吸引召唤师们相聚直播间，续写王者情怀。

从结果来看，复合的内容布局的的确确为斗鱼稳住了用户大盘。财报数据显示，2024年第四季度，斗鱼移动端平均MAU为4450万，环比增长5.9%，季度总付费用户数为330万。

这又一次证明，丰沛而优质的平台内容仍在持续吸引和留存用户，斗鱼的游戏内容生态优势丝毫未减。

那么，基本盘稳中向好、创新业务“八连增”之后，今后的斗鱼将走向何方？

谈及新年战略时，斗鱼联席CEO任思敏如是总结道：“2025年，我们将进一步聚焦收入多元化和成本效率的提升，优化传统业务的成本结构，依托AI技术驱动效率提升，并加速新业务商业化探索，以改善公司整体财务状况，为公司的长期可持续发展奠定基础。”

言下之意，收支两端的结构性优化将成为斗鱼接下来的主要工作。

首先，收入多元化策略仍是重中之重。

2025年，斗鱼将立足创新业务、广告和其他收入的高增长局面，加大游戏道具相关的产品创新和营销活动力度，持续提升创新业务收入占比。同时，通过挖掘垂类游戏生态的变现潜力、增强语音业务的AI能力和获客转化效率，斗鱼有望开拓更多收入来源，降低对直播收入的依赖，从根本上增强公司抵御宏观经济波动的能力。

其次，在成本结构方面，斗鱼对主播薪酬结构的调整亦将持续推进下去。

对此，斗鱼管理层曾在财报电话会上透露称：“面对现有的收入规模，主播薪酬成本的收入占比依然很高。在2025年，我们将对主播资源进行持续性的调整，探索跨平台的深度合作，释放主播的流量和商业价值。”并且，斗鱼还将有选择地采买回报率较优的官方赛事版权，将优化内容投产比作为新一年的平台运营重点。

另外值得注意的是，全面来袭的AI科技浪潮很可能为斗鱼注入全新的驱动要素。

毕竟，斗鱼作为本土直播赛道的领先平台，长期以来承接着海量用户需求，故而在处理实时直播所产生的庞大数据方面本就极具优势。

事实上，就在DeepSeek强势崛起后，斗鱼研发中心已于2025年2月基于DeepSeek完成了开源模型的技术调研和部署，利用AI编程效率工具推动整体研发效率提升。不难想见，未来的斗鱼将不断迭代大模型在智能审核系统中的落地应用，并把AI能力延伸至更多业务场景。

而这一点，也将帮助斗鱼更进一步地完善平台合规化治理。

近年来，斗鱼始终致力于构建积极正向的社区及平台生态环境，并不断优化平台合规制度。 在一次次开展自查自纠及“清朗行动”的过程中，斗鱼针对低俗擦边、第三方赌博引流、网络诈骗及私下交易等违规行为重拳出击，用行动强化了平台的监管机制。

根据《2024斗鱼生态治理报告》中披露的数据，2024年斗鱼共处理违规直播间超28000个，私信合规提醒覆盖用户人次超6000万，违规弹幕处理量达265万余条……一连串大数字背后，是斗鱼落实治理措施、守护健康生态的坚定决心。

总的来说，2024年是斗鱼收入多元化策略得到验证的一年，也是平台生态向好演进的一年。

我们有理由相信，在广业务、好内容、新技术、稳生态的多重支撑下，斗鱼的长远发展图景将越发明晰而可期。

来源：刺猬公社资讯