摘要：小米2024年营收3659亿元的手机业务仍是基本盘，1.69亿台出货量稳居全球前三。但细看高端市场：4000 - 5000元价位段市占率24.3%登顶中国内地，6000元以上市场却不足10%。米粉@科技老炮犀利评论：「米冲高喊了四年，苹果啃不动，华为追不上，卡

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1. 手机托底，高端化暗藏隐忧

小米2024年营收3659亿元的手机业务仍是基本盘，1.69亿台出货量稳居全球前三。但细看高端市场：4000 - 5000元价位段市占率24.3%登顶中国内地，6000元以上市场却不足10%。米粉@科技老炮犀利评论：「米冲高喊了四年，苹果啃不动，华为追不上，卡在中间当夹心饼。」

2. 汽车点火，交付量背后的「饥饿游戏」

SU7首年交付13.68万辆，超额完成目标。但雷军宣布2025年交付目标翻倍至35万辆时，供应链高管集体失眠——现有工厂单月峰值2.8万台，积压订单超14万辆，新订单交付周期恐达10个月。一位匿名供应商透露：「雷军要的是汽车界的『小米速度』，但零部件良品率每提升1%，成本就飙升15%。」

3. 生态协同：画饼还是真香？

「人车家全生态」战略下，小米15 Ultra销量同比增长80%。但用户@智能家居控吐槽：「手机解锁汽车挺酷，但家里空调总连不上车机系统。生态？先修好断连Bug！」

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1. 工厂狂奔VS地缘政治黑天鹅

雷军宣称「119天交付第二个10万辆」，但二期工厂投产时间未明。若依赖现有产线，芯片断供或海运受阻都可能打断节奏。投资人@风投老狼直言：「小米汽车现在玩的是『俄罗斯轮盘赌』，赌供应链零事故。」

2. 价格战绞肉机：毛利率20.4%的代价

SU7 Ultra降价28.5万元后，单季毛利率冲至20.4%，但全年净亏损62亿元。行业分析师算账：「每卖一辆SU7，小米要倒贴4.5万，这哪是卖车？是烧钱换市场！」

3. 渠道焦虑：新增400家店是解药还是毒药？

计划新增400家商超大店，但单店月均销量需达70台才能覆盖成本。经销商@老李卖车忧心：「现在进商场开店，租金比卖车利润还高，雷总这是要革经销商的命？」

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1. 70亿砸AI：豪赌还是烟雾弹？

小米宣布2025年投入70 - 80亿研发AI，重点押注智能驾驶和超级小爱。但对比华为年投1400亿研发，米粉@代码狂人嘲讽：「这点钱搞AI大模型？怕是连数据中心的电费都不够！」

2. 盈利时间表：资本市场的耐心倒计时

卢伟冰坦言「汽车业务没有明确盈利时间表」，但二级市场已用脚投票——财报发布后股价暴涨6%，但做空比例同步攀升至18%。投行报告预警：「小米需要证明汽车不是第二个乐视。」

3. 新质生产力：雷军的终极底牌？

美的机器人开瓶盖、小米澎湃OS打通设备壁垒，看似热闹，但用户@硬核极客灵魂发问：「这些炫技Demo离量产还有多远？别又搞成概念车套路！」

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- 狂热派：@雷军亲卫队：「SU7干翻BBA！小米生态无敌！」

- 现实派：@财经老司机：「别被交付量忽悠，看单车亏损和现金流！」

- 吃瓜派：@互联网乐子人：「坐等雷总和王传福直播掰手腕！」

雷军用「史上最强财报」证明小米的爆发力，但35万辆交付目标、70亿AI投入、生态协同难题，如同三座大山压在供应链和资本神经上。当米粉为SU7欢呼时，投资人更关心：这份「毒药式增长」能否熬到盈利黎明？

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来源：精选阅读会