摘要：8月25日，西藏奇正藏药股份有限公司举办2025年半年度报告业绩说明会，线上投资者参与调研，公司董事长刘凯列等多位高管出席。本次调研围绕公司现金流管理、线上渠道布局、研发管线规划等多方面展开交流。

8月25日，西藏奇正藏药股份有限公司举办2025年半年度报告业绩说明会，线上投资者参与调研，公司董事长刘凯列等多位高管出席。本次调研围绕公司现金流管理、线上渠道布局、研发管线规划等多方面展开交流。

投资者关系活动关键信息

经营现金流大幅增长，优化管理是主因

投资者关注到公司经营性现金流表现出色，每股经营性现金流0.92元，同比增991.52%，经营活动产生的现金流量净额同比增长993.71%。公司方面表示，为满足营运资金需求，通过加快应收票据的贴现速度，将部分应收票据贴现，增加了本期经营活动现金流量。未来，公司还将通过强化应收账款管理、优化付款账期等措施持续优化现金流管理。

线上渠道多元布局，各有侧重

随着互联网医疗发展，线上药品销售渠道重要性凸显。公司在电商平台通过拓展用户规模、开展品类派样活动提升用户转化；O2O渠道聚焦人群需求差异化运营，美团外用止痛贴膏市场份额排第一；私域流量运营融合线下活动，汇聚全渠道用户数据，深化用户与品牌情感联结。

应收增长源于业务拓展，账期未到回收期

报告期内公司应收账款增长主要源于销售收入增长，院内院外业务均实现增长，院外销售渠道如B2C、O2O、商销等增速超过院内业务。因落实业务发展策略，抢抓市场机遇，根据现行信用政策，账期未到回收期。

研发管线聚焦重点领域，新品与规划匹配

公司精准锚定未来一级及二级战略管线核心品种，集中资源于外用止痛、呼吸及神经等重点治疗领域。一类创新药小儿热立清获得临床试验批准通知书，改良新药围绕拓展已上市大产品新增适应症等。研发新品立项紧密围绕重点治疗领域和人群，如白脉软膏、十味龙胆花胶囊增加新适应症等均与管线规划匹配。

贴膏增速高源于独特产品力，竞争中具优势

上半年公司贴膏增速高于行业增速，主要因藏药湿敷贴膏具备外用镇痛和透皮抗炎双功效，临床疗效强久快。面对竞争，公司积极布局新品管线。

募投项目进展顺利，将逐步释放效益

奇正藏药医药产业基地建设募投项目总体已达预定可使用状态，正在按药品法规陆续进行生产许可认证，部分口服制剂及外用贴膏剂相关品种已通过，其他品种按计划推进，经济效益将随产能释放逐步增加。

研发投入将加大，达到行业平均水平

上半年公司研发投入4865万元，同比增长3.31%，研发费用率为5.6%，低于行业均值。随着产品进入临床研究阶段，研发费用投入将大幅增加，达到行业平均水平。

新药研发进度披露，员工持股计划兼顾多方面

新药小儿热立清颗粒已进入II期临床，白脉软膏糖尿病适应症项目进入III期临床。公司推出的员工持股计划既考虑营业收入增长，又兼顾净利润增长要求，通过与长期激励基金结合，兼顾经营规模和质量。

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来源：新浪财经