摘要：3月18日，小米发布2024年Q4及全年财报：2024年全年小米集团总收入为人民币3,659亿元，同比增长35.0%；第四季度，小米集团总收入首次单季度突破人民币1000亿元，达到人民币1090亿元，同比增长48.8%，是近两年来营收增速最快的一个季度。

图源：视觉中国

随着新车交付量的攀升，2024年第四季度，每卖一辆小米SU7，小米汽车业务净亏降至约1万元。

3月18日，小米发布2024年Q4及全年财报：2024年全年小米集团总收入为人民币3,659亿元，同比增长35.0%；第四季度，小米集团总收入首次单季度突破人民币1000亿元，达到人民币1090亿元，同比增长48.8%，是近两年来营收增速最快的一个季度。

受过去5个季度营收增速连续两位数增长及汽车业务的“反哺”的影响，小米集团市值于2月上旬突破万亿。截至3月18日港股收盘，小米股价报57.65港元/股，总市值14477亿港元。

从营收构成和毛利看，手机×AIoT业务依然是小米营收的大头，并承担“养家糊口”的责任。

2024年第四季度，小米手机×AIoT分部收入为人民币923亿元，同比增长26.1%。其中，智能手机业务收入为人民币513亿元，同比增长16.0%；

小米互联网服务收入为人民币93亿元，同比增长18.5%；

智能电动汽车等创新业务总收入为人民币167亿元，其中，智能电动汽车收入人民币163亿元，其他相关业务收入人民币3亿元。

目前小米智能电动汽车发展还处于早期，投入大，且短期内难以盈利，其研发及营销所需要的支出主要依赖小米手机×AIoT业务的盈利来支撑。

财报显示，2024年小米集团经调整净利润为人民币272亿元，同比增长41.3%，其中，包括智能电动汽车等创新业务经调整净亏损人民币62亿元。而且，这还不包括本年度与智能电动汽车等创新业务相关的股票薪酬费用人民币9亿元和其他一次性损益。

当下高端化依然是小米手机的主要战略。雷军曾在元宵节直播中表态，小米未来5年依然坚持高端化。

“高端化的路比较难走，过去的5年时间里，我们大概投了1050亿的研发费用，接下来5年的话我们还要持续的加大研发投入，2025年预计达300亿元。”雷军说。

小米手机的高端化探索始于小米10，中间经历了小米11受挫及小米12和小米13不达预期，直到小米14的推出，小米的高端化战役才有所破局。

数据显示，截至2024年11月，小米14系列累计销量已接近800万台。而据星展银行发布研究报告预测，小米15系列的出货量预计将比小米14系列增长30%。

2024年第四季，小米在全球出货量4270万台，全球市占率12.9%；在国内市场，小米以16%的市场份额位居国内手机市场第四，排在苹果（17.4%）、vivo（17.2%）、华为（16.2%）之后（据IDC数据）。

IDC分析，“随着小米高端市场不断突破，其第四季度在600美元以上市场份额创近两年新高。新能源车、家电、IoT生态的完整布局已经可以反哺推动智能手机的增长。借助新能源车的成功，小米加强与更多优质渠道商的合作，进一步拓展线下渠道。”

受小米手机在高端市场突破的影响，小米智能手机的ASP由2024年第三季度的每部人民币1,102.2元增加9.1%至2024年第四季度的每部人民币1,202.4元。对此财报解释，主要是由于2024年第四季度成功发售高端手机导致中国大陆的ASP增加。

在高端手机市占率方面，据小米财报显示，在国内市场，2024年小米在3000元及以上的智能手机市场市占率达23.3%，同比提升3个百分点。其中，在4000–5000元价位段的智能手机市占率排名第一，达到24.3%；在5000–6000元价位段的智能手机市占率达到9.7%。

站稳手机高端市场意味着更多利润、更高的品牌价值和资本市场估值。在小米智能电动汽车业务还处于亏损的状态下，汽车业务的研发及营销所需要的支出主要依赖小米手机业务的盈利来支撑。

雷军曾在直播透露，“我们在汽车研发上花了130多个亿，我们还有工厂建设，全国的销交付网络，还有1万多人的工资费用，我们到现在大概花了300个亿左右，这还没算复用了小米集团的能力。”

由于新能源造车业务前期需承担工厂建设、三电技术研发、智能驾驶投入等巨额的沉没成本，小米的智能电动汽车业务一直处于亏损状态。

据财报显示，2024年第四季度，小米集团经调整净利润为人民币83亿元，同比增长69.4%，其中包括智能电动汽车等创新业务经调整净亏损人民币7亿元，且不包括该季度与智能电动汽车等创新业务相关的股票薪酬费用人民币3亿元及其他一次性损益。

与2024年Q2和2024年Q3小米智能电动汽车等创新业务经调整净亏损分别为18亿元、15亿元相比，2024年Q4，小米汽车业务的亏损正在收窄。

汽车制造业的盈利依赖规模效应，随着产销规模的扩大，单位固定成本（如研发、工厂折旧、供应链前期投入）被摊薄，边际成本会递减。随着小米汽车产能扩大，交付新车量的提升，小米汽车业务的亏损正在缩小。

比如，2024年二季度，小米SU7交付27307辆，按照净亏损18亿元计算，小米SU7每卖一辆净亏约6.6万元；2024年三季度，小米SU7系列交付新车达39790辆，按照15亿元的净亏损计算，小米SU7每卖一辆净亏降至约3.77万元。

2024年Q4，小米SU7系列交付新车达69697辆，按照7亿元的净亏损计算，小米SU7每卖一辆净亏约1.0043万元。

随着小米汽车业务亏损收窄，该业务的毛利率也在提升。

据财报显示，小米智能电动汽车等创新业务分部的毛利率由2024年第三季度的17.1%增加至2024年第四季度的20.4%，主要是由于核心零部件价格下降，产能环比增加导致的单位制造成本减少，以及享受首销期权益的车辆交付减少所致。

需要指出的是，与2024年第三季度相比，这一季度，小米智能电动汽车的ASP小幅下降1.8%，至2024年第四季度的每辆人民币234322元。对此，财报解释称，主要是由于Xiaomi SU7系列当季交付的产品结构不同所致。

对于小米汽SU7系列发布至今的销量，雷军于3月18日下午在微博透露，“小米汽车累计交付量达20万辆。”

需要指出的是，由于小米2024年Q4及全年财报统计的截至时间为2024年12月31日，财报中统计的小米SU7系列交付量并不包含上个月才发布的小米SU7 Ultra。

2月27日，小米正式推出小米SU7 Ultra，其中标准版起售价52.99万元，“竞速套装”版售价62.99万元，“纽北限量版”的小米SU7 Ultra售价81.49万元，直指传统豪华品牌腹地。

“今天已经进入了新能源汽车时代，国产品牌在全面崛起。小米SU7 Ultra的设计初衷，就是打造属于这个时代的新豪车。我们的目标就是，性能比肩保时捷、科技紧追特斯拉、豪华媲美BBA。我相信国产的新豪车会越来越好”。雷军曾在发布会现场表示。

如果说，售价在20万-30万的小米SU7系列蚕食的是特斯拉Model 3系列和BBA（宝马、奔驰、奥迪）B级车的市场，那么售价50万—90万的小米SU7 Ultra或和保时捷正面竞争。

对于小米汽车今年的交付目标，雷军3月18日在微博表示，“小米汽车正在全力提升产能，并已取得一定进展，将2025年全年的交付目标提升至35万台。”

今年交付35万辆车什么概念？可以用小米SU7系列“型似”的保时捷做对比。财报显示，2024年，保时捷全球交付31.07万辆，同比下滑3%。其中，在中国市场，保时捷2024年交付量仅为5.69万辆，同比大跌28%。

公开资料显示，保时捷的核心车型有911、718（主打跑车）、Panamera（主打豪华轿跑）、Taycan（主打纯电动跑车）和Cayenne、Macan（主打SUV）等。

其中，911售价区间约10—15万美元；Taycan基础版售价区间约 8.5—12万美元；Panamera基础款售价区间约 9—12万美元；Macan纯电版售价区间约8万—12万美元。

仅从定位和价格上看，小米SU7 Ultra和保时捷Taycan存在竞争关系。

事实上，在小米SU7 Ultra正式发布之前，雷军已经将小米SU7 Ultra和保时捷Taycan做对比，并在微博上表示，“在上海国际赛车场，SU7 Ultra圈速超过了保时捷Taycan Turbo GT，成为了上赛最速量产车。”

据小米官方信息显示，截止3月2日，小米SU7 Ultra大定已经突破1.9万。不过，小米SU7 Ultra要想在豪华车市场中占据一席之地，前提是保证量产。

据小米汽车官网显示，当前小米SU7标准版锁定订单后预计37周到40周交付；小米SU7 Pro锁定订单后预计34周到37周交付；小米SU7 Max锁定订单后预计30周到33周交付；小米SU7 Ultra锁定订单后预计14周到17周交付。

对比小米SU7不同版本的交付周期，小米SU7 Ultra的交付周期最短，小米工厂产能或向小米SU7 Ultra倾斜。

此外，有消息称，小米汽车二期工厂或在今年6月中旬竣工，验收备案后可正式投产。随着二期工厂的正式启用，小米汽车的交付压力或进一步缓解。

来源：创意民工