摘要：近期，医药板块整体进入基本面复苏阶段，政策支持与优质资产驱动成为行业修复的核心动力。政策层面，鼓励生育、提振消费及创新支持等方向持续释放积极信号，推动医药消费与创新药领域加速发展。从细分领域看，创新药研发进展密集落地，中医药板块结构性机会显现，医疗设备、血制品

近期，医药板块整体进入基本面复苏阶段，政策支持与优质资产驱动成为行业修复的核心动力。政策层面，鼓励生育、提振消费及创新支持等方向持续释放积极信号，推动医药消费与创新药领域加速发展。从细分领域看，创新药研发进展密集落地，中医药板块结构性机会显现，医疗设备、血制品及低值耗材等子行业亦迎来政策与需求的双重支撑。

创新药研发加速：全球突破与本土进展并进

国际竞争格局下的本土突破

国内创新药企业在全球竞争中持续突破技术壁垒。和铂医药宣布成立ÉlancéTherapeutics，专注于新一代肥胖症疗法的研发；科伦博泰的芦康沙妥珠单抗获批用于三线肺癌治疗，成为全球首个在肺癌适应症中获批的TROP2ADC药物。此类进展标志着国内企业在靶点选择与临床转化能力上已具备国际竞争力。

适应症拓展与审批提速

头部药企通过适应症扩展巩固市场地位。翰森制药的阿美替尼片新适应症获批，进一步扩大其在非小细胞肺癌领域的覆盖；信达生物的IGF-1R单抗替妥尤单抗获批用于甲状腺眼病治疗，填补了该领域生物制剂的空白。政策对创新药审批的优化，为国产药物商业化提供了更高效的通路。

技术平台与出海潜力

国内创新药企的国际化进程加速。2025年至今，国内License-out交易总金额已超126亿美元，其中单笔10亿美元以上项目达6项。政策层面首次提出制定“创新药目录”，通过优化集采与医保政策，为国产创新药出海构建更完善的生态支持。

中医药结构性机遇：院内创新与院外消费共振

院内中成药集采风险出清

中医药领域在院内市场呈现复苏态势。随着集采政策逐步落地，具备创新管线与成本优势的中成药企业迎来机遇。例如，政策明确支持创新中成药研发，部分企业通过差异化布局免疫调节、呼吸系统等疾病领域，加速新药上市放量。

院外消费属性板块受益政策刺激

消费类中药OTC成为政策提振的重点方向。多地推出生育补贴与医保扩容政策，间接拉动母婴健康、儿科用药等消费需求。具备品牌优势的中药企业通过产品升级与渠道优化，进一步抢占院外市场份额。此外，中医医疗服务板块在消费政策支持下，诊疗量与客单价同步提升。

技术赋能与产业升级

中医药行业加速与新技术融合。AI技术在药材溯源、制剂工艺优化等环节的应用逐步落地，部分企业通过智能化改造提升生产效率。政策亦鼓励中医药与现代医学结合，推动脑机接口、智能诊疗设备在中医康复领域的试点应用，为行业注入新增长动能。

从产业趋势看，医药行业的复苏已从单一政策驱动转向基本面与创新的双重支撑。创新药的技术突破与中医药的结构性机会，将成为下一阶段行业发展的核心主线。

来源：金融界