摘要：“不是倒车接人，是倒车撞我！”2023年4月，A股跌跌不休时，股民们在社交平台疯狂刷屏这个梗。两年后的今天，市场画风突变——8月13日、14日，A股连续两天成交额突破2.2万亿，两融余额同步站上2.05万亿，上演十年未见的“双2万亿”奇观。

大盘连续两天爆出史诗级量能，但这次不是2015年的“倒车请注意”，而是2025年的“前方核能”。

“不是倒车接人，是倒车撞我！”2023年4月，A股跌跌不休时，股民们在社交平台疯狂刷屏这个梗。两年后的今天，市场画风突变——8月13日、14日，A股连续两天成交额突破2.2万亿，两融余额同步站上2.05万亿，上演十年未见的“双2万亿”奇观。

交易大厅里，散户老张盯着红彤彤的大盘喃喃自语：“这次不是倒车撞人，是火箭发射啊！”

这不是A股第一次“双2万亿”。历史上共出现过7次这样的交易日，但前5次都挤在2015年5-6月的杠杆疯牛末期。而2025年8月13日和14日，是近十年首次连续两天达成这一成就。

数据不会说谎：8月14日单日成交额达2.3万亿，位列历史第11位；两融余额达2.055万亿，融资买入额高达2427.6亿元。市场情绪被彻底点燃，54.77万投资者参与两融交易，环比猛增4.65%。

更惊人的是变化轨迹：2024年9月30日成交额2.61万亿时，两融余额仅1.44万亿。短短一年，市场发动机已从单缸升级为双涡轮增压。

同样是2万亿，这次和2015年有本质区别。

十年前是杠杆的狂欢：场内外配资横行，两融交易占比超15%，维持担保比例岌岌可危。如今则是理性牛市：两融交易占比仅8.5%，维持担保比例稳居270% 上方。

驱动逻辑彻底转变：2015年靠高杠杆资金吹泡泡；2024年靠政策预期托底；2025年则升级为“基本面改善+流动性宽松”双轮驱动。中报业绩给出实锤：截至8月13日，已披露半年报的334家公司中，299家实现盈利，218家净利润同比增长。

“机构牛”特征愈发明显：6月以来，机构新增开户数持续攀升至历史高位，接近2021年峰值水平。主动公募基金时隔三年再现“翻倍基”，重仓的电子、医药、电力设备板块成为行情发动机。

这场流动性盛宴的幕后推手浮出水面。

居民存款正上演“胜利大逃亡”：7月住户存款减少1.11万亿，非银存款却暴增2.14万亿。162万亿居民储蓄的冰山正在消融，资金借道基金、股票涌向股市。

开户数据更说明问题：7月A股新开户196万户，同比激增71%，环比涨19%。股民们用脚投票，把“存款搬家”变成现实行为艺术。

外资杀出回马枪：7月全球多头基金净买入中国股票27亿美元，较6月翻倍。国际金融协会（IIF）数据显示，中国股市单月净流入超60亿美元，占新兴市场股市流入的36.8%。摩根士丹利高调宣称：外资重返中国股市的趋势将“更为强劲”。

站在资金拐点上，三股洪流将持续推高水位：

外资配置提升：MSCI、富时罗素等指数提高A股纳入因子，被动资金将源源涌入
储蓄搬家加速：4.25万亿超额储蓄若10%入市，即可带来4250亿增量
长线资金进场：保险、社保等“巨无霸”正优化资产配置

更猛的火药库已在路上：2025下半年至2026年，居民存款与理财将迎来到期高峰，3-5年期高利率定存、1-3年期理财产品集中兑付，巨量资金面临再配置。在余额宝收益率跌破1%、一年定存利率“破1”的背景下，股市将成为资金最佳去处。

牛市也催生荒诞剧。每当马云现身，主营人造革的云中马股价必异动。今年2月11日马云现身阿里园区，该股立即涨停；2月14日又上演从跌2.6%到涨4%的过山车。

“马字辈”成为新玄学：3月21日，福龙马涨停，万里马暴涨9%，天亿马冲高5.4%。股吧段子手狂欢：“万马奔腾莫等闲！”“我去个厕所回来，你涨停了？”

但历史教训深刻：2024年美国大选期间，川大智胜因谐音“川普大胜”暴涨130%，选后即暴跌。当火箭发射时，讨论玄学注定是种悲哀。

营业部门口，刚办完开户手续的90后小刘刷着“马字辈”股票行情直摇头：“都什么年代了还炒玄学？”他手机屏幕上，机构研报正弹出最新判断：随着中报业绩兑现，超4万亿居民超额储蓄和外资形成合力，A股正从“资金牛”切换为“业绩牛”。

远处大屏幕闪烁，沪指定格在3688.63点——创下2021年12月以来新高。大爷拍拍小刘肩膀：“小伙子，别在火箭发射时讨论玄学，要数清楚助推器有几个。”

来源：不怕狼的洋