摘要：3月13日晚间，“复星医药”发布公告，称其控股子公司“复星实业”已签订《股份转让协议》，拟以现金大约1.24亿美元（折合人民币近9亿元）的对价，向实际由"华平投资"（Warburg Pincus）全资拥有的“Calcite Gem”主体转让其所持有的中国高端私
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3月13日晚间，“复星医药”发布公告，称其控股子公司“复星实业”已签订《股份转让协议》，拟以现金大约1.24亿美元（折合人民币近9亿元）的对价，向实际由"华平投资" （Warburg Pincus）全资拥有的“Calcite Gem”主体转让其所持有的中国高端私立医疗服务代表品牌“和睦家”相关的“标的公司”6.6%股份（标的公司指“Unicorn II Holdings Limited”，其主要资产是通过其控股子公司NFH（即“新风医疗”，见IIR后文介绍）持有及运营的“和睦家”医院和诊所；该交易转让940万股普通股，13.2美元/股，对应“标的公司”的估值约为18.81亿美元，合人民币135.24亿元（按2024年末美元兑人民币汇率（即1美元=人民币7.1884元）折算；P/S 4.1 倍 （按2024年营收））。
该笔交易完成后（交易尚存在不确定性，交割条件尚未全部满足），“复星医药”将彻底退出"和睦家"（不再持有标的公司股权），预计将通过本次交易获得约6.5亿元人民币的税后收益。IIR据“复星医药”公告，该笔交易的所获款项将用于补充运营资金及归还带息债务，可见，此次出售也是“复星医药”明确将聚焦生物医药与文旅两大主业，并通过“瘦身健体”、退出小股权医疗资产而改善现金流、增厚短期利润的实际举措。
经IIR综合查询，“和睦家”创立于1997年，是中国第一家外资医院，最初由纳斯达克上市公司“美中互利工业公司”投资控股（“美中互利工业公司”是最早一批进入中国市场的医疗设备提供商，1994年于纳斯达克上市； 以下简称“美中互利”；和睦家由“美中互利”与中国医学科学院旗下北京协和医药科技开发总公司协作发起）； “和睦家”之后，国内此后还成立了厦门长庚医院、上海嘉会国际医院等外资医院。
IIR注：早在2014年，原卫计委、商务部曾发文允许试点设立外资独资医院，但此后政策收紧，外商投资医疗机构仅限于合资、合作。去年9月，商务部、卫健委、药监局三部门发布《关于在医疗领域开展扩大开放试点工作的通知》（点击下方“阅读原文”查看官方发布），拟允许在北京、天津、上海、南京、苏州、福州、广州、深圳、海南设立外商独资医院。 今年2月的《2025年稳外资行动方案》明确提出，支持试点地区抓好外商独资医院领域开放试点政策宣贯落实，医疗领域的外资准入政策实现了显著突破。不久前，我国首家外商独资医院“天津鹏瑞利医院”正式在天津落地。
外资 , 是时候「支棱」起来了 ! | IIR
2009年，“复星医药”通过子公司“复星实业”收购“美中互利”11.18%股份，并持续增持；2014年，国内自上而下鼓励社会办医，“复星医药”联合TPG等机构，将急需资金、又不受纳斯达克投资者认可的“美中互利”私有化退市。“复星医药”此时持股“和睦家”已超40%的股份。
2019年，“复星医药”与原“和睦家”的其它几名股东，向由知名前黑石大中华区主席梁锦松、黑石前高管吴启楠联合创立的纽交所上市平台（SPAC）“新风天域”（NFC）出售和睦家股权，其中“复星医药”获得“新风天域”支付的股权款现金4.3亿美元（2009年之后的累计投资超3亿美元（含银行贷款）），并继续间接持有“和睦家”约6.62%股份（价值相当于9400万美元）；“和睦家”则再次成为美股上市公司，“新风天域”也更名为“新风医疗”（NFH）； 2022年，“新风医疗”（NFH）通过合并完成私有化及退市，“和睦家”二次从美股退市。
目前，“和睦家”的医疗网络（包括香港希愈医疗）在香港、北京、上海、广州、深圳、天津、青岛、博鳌等地已布局11家医院和24家诊所，年服务患者量超百万人次，形成了“综合医院+专科医统+诊所”的分级医疗服务系统，包含家庭医学，急诊、女性医学、儿童医学、心脑血管、肿瘤、泌尿、消化、骨科，重症医学、神经中心等完整医疗服务体系链。
2024年，“新风天域”完成收购综合性高端私营肿瘤医疗机构香港综合肿瘤中心，成为唯一在香港与所有中国一线城市完成综合医院布局的医疗集团，为整个大湾区患者提供涵盖前沿肿瘤医学的高质量综合医疗服务。
今年2月，“新风医疗”/“和睦家医疗”母公司“新风天域集团”还与“港版淡马锡”——香港投资管理有限公司(“港投公司”)达成战略合作, 这也是“港投公司”2025 年首个公布的投资项目。
此次成为“和睦家”医疗重要股东并获董事会席位的“华平投资”，在国内医疗健康领域早有布局，此前投资过美中宜和、海吉亚医疗、锦欣生殖等多个项目。该笔交易相信不但体现了“华平投资”对“和睦家”的认可，也彰显了其对国内医疗领域进一步对外资开放的信心。
来源：机构投资者评论