摘要：济安金信基金评价中心最新评级数据显示，今年第二季度共有10只产品（A/C类份额独立统计）被认定存在风格漂移现象，另有3只产品因为一季度风格漂移被“惩罚性不予评级”。

多只公募产品被指风格漂移

本报（chinatimes.net.cn）记者张玫 北京报道

济安金信基金评价中心最新评级数据显示，今年第二季度共有10只产品（A/C类份额独立统计）被认定存在风格漂移现象，另有3只产品因为一季度风格漂移被“惩罚性不予评级”。

前海开源大安全混合、金信智能中国2025混合（A/C类）、泰信现代服务业混合、泰信互联网+主题混合等产品位列其中。

针对风格漂移现象，济安金信基金评价中心研究员张碧璇对《华夏时报》记者表示，基金产品作为一种信托资产，应当作为风格鲜明、投向明确的资产配置工具服务于普通投资者及机构投资者。当产品的实际投资风格与基金合同约定的投资风格发生偏离，可能会给对基金合约保持信任的投资者造成额外的损失。当基金产品实际投资标的的风格与基金合同中约定风格严重不符时即认定为出现风格漂移。

“按照《公开募集证券投资基金运作管理办法》第31条明确规定，基金名称显示投资方向的，应当有80%以上的非现金基金资产属于投资方向确定的内容。”张碧璇称。

动态变化的定义

金信智能中国2025混合为金信基金旗下产品。根据《金信智能中国2025灵活配置混合型发起式证券投资基金招募说明书（更新）》（下称“招募说明书”），金信智能中国2025混合A股票投资占基金资产的比例为0%—95%，其中投资于基金合同界定的“智能中国2025主题”的证券不低于非现金基金资产的80%，权证投资占基金资产净值的比例为0%—3%。

招募说明书称，“智能中国2025”主要是指提供智能化生产、设计与服务的行业或企业。相关主题包括: 智能机器、智能穿戴、智能医疗、智能家居、智能电网以及因采用与新一代信息技术深度融合的智能化而具有比较优势的企业（如智能交通、网络安全、4G、智能物流等）。

招募说明书还指出，“智能中国2025”是一个动态变化的定义，在每个特定的发展阶段，会有特定的涵义。

根据二季度报告，该产品重仓的股票包括：平安银行、工商银行、交通银行、建设银行、兴业银行、中国银行、中信银行、民生银行、光大银行、农业银行。

对于风格漂移质疑，金信基金人士回复《华夏时报》记者时称，银行属智能服务代表行业，其采用智能终端与程序替代人工的业务转型，这同基金所聚焦的智能化主题高度契合。

银行股具有低估值、高股息的特点。上述人士表示，wind银行指数的PE为7.21倍，PB为0.72倍，股息率为4.03%，但波动率仅为2.22%（截至2025年7月31日）。基于此，金信智能中国2025混合目前持仓银行的比重相对较高，这一布局是综合考虑投资目标以及基金风险控制目标后的结果，并非投资风格的漂移。

何为现代服务业

泰信现代服务业混合为泰信基金旗下产品。根据《泰信现代服务业混合型证券投资基金更新招募说明书》（下称“招募说明书”），该产品将基金资产的60—95%投资于股票，固定收益类证券投资比例为基金资产的0—35%，现金或者到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的5%。

招募说明书显示，泰信现代服务业的投资布局聚焦于生产性服务业与生活性服务业两大主线。在生产性服务业领域，基金重点关注金融服务业、现代物流业、高技术服务业及商务服务业等方向，具体延伸至金融保险、交通运输、物流、机械设备制造、信息服务、电子信息产业、水务环保、传媒、通讯运营、软件开发以及新技术与新材料研发应用等细分领域。

而在生活性服务业板块，其投资触角延伸至商贸服务、家庭服务、旅游业及体育产业等与民生紧密相关的领域，覆盖商业贸易、房地产、建筑施工、食品饮料加工、农林牧渔、家用电器制造、餐饮旅游、纺织服装、医疗器械及服务等。

根据《泰信现代服务业混合型证券投资基金2025年第2季度报告》披露的重仓股信息，该基金前十大持仓聚焦于锂资源开发、锂电池材料及新能源制造领域等特征。具体来看，雅化集团以7.37%的占比居首，永兴材料（7.21%）、天华新能（7.17%）、盛新锂能（7.03%）紧随其后，天齐锂业（6.83%）、赣锋锂业（6.59%）、融捷股份（6.56%）、西藏矿业（6.52%）、中矿资源（6.21%）构成中游锂矿资源核心阵容，动力电池龙头宁德时代以5.58%的占比收尾前十。前十大重仓股合计占基金资产净值比例达67.07%。

针对风格漂移质疑，泰信基金对《华夏时报》记者表示，泰信现代服务业混合投资运作符合基金合同对“现代服务业”的定义，即运用新技术、新业态改造传统服务业。该基金投资方向包括金融保险、物流、电子信息、新技术研发服务等生产性服务业，以及商贸、旅游、医疗等生活性服务业。新能源、新技术应用符合合同约定的“新技术改造传统服务业”范畴。

济安金信基金评价中心研究员张碧璇表示，监管始终对于基金风格漂移的问题比较重视，公募基金作为契约型的资管产品，管理人应当严格按照基金合同约定的投资范围和投资风格进行投资管理，这是基金管理人应尽的信义义务。如果管理人超出基金合同约定的投资风格进行投资，可能导致投资者对于基金的运作风格无法形成稳定预期，甚至出现错误判断，导致所承担的投资风险超出其风险承受能力。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶

来源：华夏时报一点号