携手国金证券！金鼎资本CVC服务体系持续进化

摘要：3月11-12日，国金证券&金鼎资本“内求效率，外延空间”消费+医疗论坛在北京举行，邀请来自大消费及医疗健康领域的多家上市公司嘉宾莅临出席。在现场，来自国金证券与金鼎资本的投资人及分析师就消费变迁、资本战略以及多个细分赛道的投资机遇进行了深入分享与探讨，通过跨

3月11-12日，国金证券&金鼎资本“内求效率，外延空间”消费+医疗论坛在北京举行，邀请来自大消费及医疗健康领域的多家上市公司嘉宾莅临出席。在现场，来自国金证券与金鼎资本的投资人及分析师就消费变迁、资本战略以及多个细分赛道的投资机遇进行了深入分享与探讨，通过跨行业、跨国别的深度分析，为上市公司揭示了消费升级、科技制造、新兴赛道中的投资机会与风险。

同时，这一活动是金鼎资本与国金证券深度合作的起点，也是金鼎资本将产业资本与证券服务深度融合，为上市公司提供更全面、权威资本战略服务的升级。未来，金鼎将联合更多头部券商机构，持续为上市公司提供前瞻性产业研究和战略支持，助力其在复杂环境中实现可持续增长。

携手券商，金鼎完成从“垂直突破”到“全局赋能”的服务升级

作为国内领先的CVC投资机构，金鼎资本10年专注服务上市公司产业投资，独创了产业投资解决方案的商业模式，已助力多家上市公司抓住先进生产力变革，打造第二曲线，实现持续性的价值增长。在宏观经济增速放缓、产业结构加速调整的背景下，传统单一维度的投资服务难以满足企业需求。金鼎资本此次服务升级，旨在联合国金证券等专业券商的研究能力，构建“宏观研究+产业洞察+产业投资”的全周期服务体系，为上市公司提供更具前瞻性和落地性的系统性解决方案。

此次合作并非简单的资源叠加，而是通过研究能力与产业实践的深度融合，形成“1+1>2”的协同效应，将宏观趋势、行业数据、竞争格局等转化为可执行的战略方案，可以更好地帮助上市企业进行前瞻布局。例如，在消费板块中，国金证券的跨国别对比研究为投资时点判断提供了关键依据。

从周期位置看，当前是消费板块较好的投资并购时间点，而上市公司在产业投资上亟需打破固有藩篱，率先洞悉并抓住先进生产力，建立资本先发优势，更好地应对复杂市场环境的挑战。

金鼎资本：加大资本战略研发，上市公司才能抓住改变格局的先进生产力

金鼎资本创始合伙人刘扬指出，变革的本质是新生产力迭代旧的生产力，即便是巨头公司也很难始终代表先进生产力，这也是导致当下一二级市场倒挂、大部分上市公司沦为资本弱势群体的核心原因。基于此，刘扬在《资本战略如何赋能上市公司打造第二曲线》的主题分享中提出，上市公司应以产业资本为抓手把握周期中阶段性红利，在实际运作中则应树立三大资本战略理念：第一，建立资本先发优势，拉开与竞争对手的资本差距；第二，系统性梳理战略赛道，守正才能出奇；第三，资本+业务+人才的三大战略相结合的方式才能实现可持续高价值增长。而金鼎资本凭借10年专注服务上市公司的产业投资经验，致力于帮助企业持续抓住先进生产力，让企业更值钱。

基于在代表先进生产力的优势赛道、优质项目中不断深耕，今天金鼎资本已经在宠物、潮玩、美业、合成生物等领域中探索出成熟的系统化落地解决方案。活动现场，金鼎资本黄森有、李忆岢、孟欢、李春燕结合各自的行业洞察和投融资经验做了专题报告分享，为当下产业市场发展提供灵感与建议。

产业投资合伙人黄森有在《从资本角度看宠物品牌发展趋势》主题报告中指出，受新消费人群、高质量养宠人群、科学养宠意识增强等多重利好影响，宠物作为确定性高增长赛道自2019年起持续吸引大量创业者涌入，当前赛道处于资本周期中期阶段，海外资本并购整合活跃，机构通过投资并购即可快速实现品牌布局。站在投资视角，黄森有进一步分析称，宠物食品、宠物用品、宠物医疗三大板块正在成为领域投资热点，且在新技术、新产品、新渠道、新媒体、新人群的共同驱动下，将有更多具备发展潜力的领域新品牌诞生，未来行业集中度必然提升，并将出现千亿级公司。

产业投资合伙人李忆岢通过《情绪经济，泡泡玛特背后的趋势》的主题分享，对IP产业发展做出深刻洞察。李忆岢表示，当前中国IP产业市场规模高速增长，不少潮玩企业已经开启产业链延伸与全球化布局。从供给端来看，今天中国潮玩仍在产业中早期阶段；从需求端来说，中国年轻一代强烈的情感需求正将IP消费推上新风口，Labubu等IP爆火则进一步推动品类创新和人群扩圈。李忆岢预判，基于供需两端的发展机会以及出海电商对流量转化链路的重构，2025年或将成为中国IP出海元年。而在投资层面，潮玩投融资或将持续活跃，“大娃”品类及潮玩二级交易市场有望成为领域增长重点。

产业投资合伙人孟欢做了题为《合成生物蕴含哪些机会》的专题分享。孟欢指出，合成生物凭借供给侧颠覆性技术创新及广泛的领域应用，在未来10年将对各行业产生重要影响。当前领域处于资本和产业的中早期，即在经历众多产业陷阱之后，如今市场化机构相继离场、资本趋于理性，中期产品型项目及长期平台型项目将迎来长远发展机遇。从企业竞争角度来看，未来在技术、人才、工程化、渠道、资本等方面取得综合突破的企业有望获取赛道最大红利；从投资角度来看，上市公司战略迭代、创业企业人才引进、资本低谷期加速投入、全资本周期布局以及AI在领域内的产业化和颠覆效应将成为未来资本市场的关注重点。

医美赛道投资负责人李春燕现场分享了《美业新周期、新挑战、新机遇》研究报告。报告开篇首先结合医美产业链图谱，整体分析了现阶段医美领域的主要投资机会，即上游厂商是产业链中竞争壁垒高、竞争格局集中、盈利能力强的一环，而下游终端机构则是产业链中交易实现、投资期较长、高运营壁垒的一环。此外，李春燕重点就新周期、新机遇、新挑战三部分内容，展示了今天医美行业的发展现状和未来走向。从周期来看，中国医美当前正处于产品多元、参与者骤增、资本市场活跃度高的发展阶段；从挑战来看，竞争激烈、监管趋严、审美多元是医美行业面临的主要风险点；从机遇来看，国产崛起、渠道走强、优胜劣汰、品牌集中、妆械融合将为医美行业提供长远的发展动力与增长空间。

国金证券：投资复苏进行时，聚焦长期价值投资机会

作为国内知名券商，国金证券具备深厚的行业研究基础和企业服务经验。活动现场，国金证券分析师团队从宏观视角出发，结合各国发展经验分析了影响当下中国经济和消费市场发展的因素，并基于消费、科技、医疗等领域的专业研究报告，为各领域发展提出专业见解和前瞻性的投资建议。

国金证券大消费牵头人、可选消费首席赵中平现场分享了《美日消费变迁的启示经济驱动动能转移，消费结构牛市渐起》主题报告。报告回顾了日本1970-1990年、1990年后、美国1970年后三个时代的消费行业表现，并引入各阶段代表性消费品公司的发展沿革，探讨其背后深层次的发展规律。赵中平总结称，伴随经济驱动从以投资出口为主导走向以需求侧消费+供给侧创新为主导，全要素生产率成为经济增长和消费复苏的核心，未来消费投资的中心也会逐渐向新消费转移，其中，平价消费、银发经济、情绪消费、消费出海或将成为值得期待的投资方向。

国金证券医药首席分析师袁维在《医疗+AI，崛起正当时》的分享中提到，医疗存在高质量、高可及性、低价的“不可能三角”，AI医疗则有助于解决此问题。通过AI带来的产能扩充，解决医疗资源供给与医生经验复制的问题是AI在医疗领域落地的重要意义之一。未来，AI在医疗领域的应用主要集中在诊断检验、药物研发、互联网诊疗与大健康三大板块，2025这些领域的投资一定会迎来非常大的突破，也会为投资者带来丰厚回报。

国金证券商贸零售研究员许孟婕则以微信小店送礼物功能为切入口，梳理了从PC互联网时代，到当前“AI+”互联网时代，电商在人、货、场三个维度发生的巨大变化。在“AI+电商”时代，AI对电商平台的意义首先是提质增效，尤其是头部企业受益程度更高；对品牌方来说，则可以更好地提升广告效果；此外，AI还可以帮企业优化供应链管理和改善 C 端用户体验。这一阶段，电商发展成熟，进入精细化运营阶段，各平台内卷严重，技术驱动和依托自身流量很关键。从投资角度来说，头部企业更值得关注。

国金证券轻工研究员尹新悦展示了题为《以宠物&潮玩为例，如何看情绪消费投资机遇》的研究报告。尹新悦指出，宠物与潮玩赛道作为情绪消费的实物体现，在成长周期和人群结构方面具备高度一致性，而在消费属性和估值方式层面存在一定差异。报告以两大赛道的行业规模、竞争格局、商业模式及增长框架等为分析切口，结合案例与数据详细展示了当前市场中主要项目玩家的竞争优势与未来发展潜力，为投资机构评估、选择潜在优质标的提供权威参考。

国金证券食品饮料首席分析师刘宸倩在《静待花开——关注长期价值投资机会》的分享中分别对白酒及非白酒行业进行了分析。她表示白酒板块在下半年可能会迎来估值修复，并在2026 年提升盈利预期，现阶段仍以关注龙头公司为主；大众品板块则围绕“符合行业变化趋势”及“成本改善”两条逻辑线进行关注，一些有新品推出的零食、饮品企业，以及随餐饮端恢复同步受益的标的被纳入关注范畴，休闲零食赛道则将延续渠道红利与产品红利。