摘要：近日，华泰证券发布研报，对赤子城科技上半年营运数据做出点评。在上半年归母净利润同比增长 108.9%~126.7% 的背景下，华泰证券调高了赤子城科技的目标价至 14.60 港元（前值 12.24 港元），较目前股价（截至 8 月 12 日收盘为 10.25

速途网8月12日消息（报道：李楠）近日，华泰证券发布研报，对赤子城科技上半年营运数据做出点评。在上半年归母净利润同比增长 108.9%~126.7% 的背景下，华泰证券调高了赤子城科技的目标价至 14.60 港元（前值 12.24 港元），较目前股价（截至 8 月 12 日收盘为 10.25 港元）有 42% 的增长空间。

华泰证券指出，赤子城科技社交产品收入表现优异，AI 赋能亦将带动未来社交产品收入增长。

盈利预告披露，赤子城科技 2025 上半年取得收入约为人民币 31.35~32.15 亿元， 同比增长约 38%~41.5%；归属母公司股东的净利润约为 4.70~5.10 亿元，同比增长 108.9%~126.7%；经调整 EBITDA 约为人民币 6.30~6.70 亿元，同比增长约 40.6%~49.6%。

研报指出，在社交业务方面，赤子城科技以“产品复制+国家复制”打法，积极开拓新国家和地区市场，部分产品已经有效落地。同时，公司积极迭代社交玩法，以本地化形式提升用户社交体验和深度。 年初公司分别在泰国、菲律宾举行 HeeSay Gala，与用户共建社区生态。而且公司不断深化全球运营策略，继 2024 年下半年在沙特利雅得设立中东北非区域总部后，于 2025 年 6 月在香港正式落地全球总部。

华泰证券对赤子城的发展评价积极：“伴随公司 AI 技术及本地化策略的成熟，有望继续提升社交业务全球市场占有率。”

盈利报告披露，上半年社交业务利润大幅提升，主要得益于 AI 技术推动多样化社交产品持续稳步增长，以及 2024 年 12 月完成对 NBT Social Networking Inc. 非控股权益收购后，其财务业绩全部归属于公司的权益股东。

华泰证券纵观整份盈利预告，对赤子城科技内生增长给予了肯定。业绩期内，先发产品 MICO 和 YoHo 利润维持稳定，后发产品 SUGO 和 TopTop 收入占比进一步提升。自研多模态算法模型 Boomiix 赋能产品社交匹配效率及运营智能化，有效提升长尾用户匹配效果，助力新市场拓展。

盈利预告披露，创新业务整体表现强劲，2025 年上半年录得收入 3.35~3.55 亿元，同比增长 65.0%-74.9%。

从赤子城科技盈利预告看，公司创新业务各板块均展现增长潜力。社交电商增长稳健，进一步巩固相关赛道领先地位；精品游戏自 2024 年第四季度起贡献收入，《Alice’s Dream：Merge Games》已进入长线运营阶段，且整体研发周期显著缩短，用户留存、ARPU 等数据指标表现亮眼，预期新游戏开发和布局进度顺利。

华泰证券指出，考虑到赤子城科技社交产品收入表现优异，AI 赋能亦将带动未来社交产品收入增长，且新产品有望提供新增量，维持 2025-2027 年归母净利润为 9.49/12.25/14.61 亿元。参考可比公司 2025 年平均 PE 14 倍（前值 12 倍），上调赤子城科技 2025 年 PE 估值至 20 倍，上调目标价为 14.6 港元（前值 12.24 港元，港元取/人民币0.92），维持“买入”评级。

来源：速途网