摘要：美国气势汹汹地用外交压力对日本进行威胁，日本吓得光速滑跪，表示美国“爸爸”我现在就签，最后放弃了多年来对美国贸易的优势，只为向美国表忠心。

如何评价“大名鼎鼎”的《广场协议》？

很多人提起这个协议都会联想到这样的场面：

美国气势汹汹地用外交压力对日本进行威胁，日本吓得光速滑跪，表示美国“爸爸”我现在就签，最后放弃了多年来对美国贸易的优势，只为向美国表忠心。

更有腹黑的说法说，日本“失去的30年”其实是美国蓄谋已久的“阳谋”等等。

这些说法虽然有噱头，但有些地方是说不通的。

比如，《广场协议》如果真那么“丧权辱国、奴颜卑膝”，日本那边就没一个提反对意见的吗？

并且当时签订《广场协议》的还有英、德、法三国，他们的本国货币也都相对美元升值了。

怎么就日本崩了呢？

还有一些不合理之处是，1985年签的协议，可到1990年~1991年左右日本才开始崩盘，这五六年的时间里怎么没出问题呢？反而还过得更好了呢？

事实上，《广场协议》签订的背景，就好比电影《教父》中老柯里昂把五大家族都叫到一块开会那样。大家都明争暗斗了几十年了，互相知根知底。

作为东道主的“老教父”美国，希望大家停停手，只要各位大佬愿意抛售点外汇储备，帮美元进行贬值，我老美就保证，停止各种暗戳戳的贸易战之类的小动作。

于是各方一拍即合，就共同签了这么个协议。

事后大伙还在纽约广场饭店一起愉悦地合了个照。

至少在当时看来，日本更像是这个协议中受益最大的一方，散会之后，其他几国对日本还有点羡慕。可谁也没想到，进入90年代之后，日本经济竟然就那么水灵灵的倒下了。

美国就算再精明，也没有完全预测到《广场协议》会对日本造成这么大危害。

日本前央行行长——黑田东彦，在2004年撰写的论文中说：“造成严重通货膨胀和资产泡沫并不是日元升值本身，而是当时日本政府采取了错误的财政政策和货币政策。”

那么，到底日本干了哪些“蠢事”呢？

让我们把时间倒回到《广场协议》签订的前夕。

广场协议

作为共和党人，时任美国总统里根一直是奉行自由贸易理念的，他没打算对日本商品采取任何形式的“限制”，而是希望日本自己有点眼色，进行“自主出口限制”。

但是这肯定没用。

到1984年时，美国政府已经被巨大的财政赤字困扰，国会的责难声不绝于耳，大家对里根的“贸易政策”信心降到了冰点，每次开会都有人在抱怨美国在贸易上遭受了“不公平”。

他们认为什么不公平呢？

答案是——汇率。

“美元币值被高估”，导致贸易商品生产者遭受了强烈的价格压力，制成品价格在里根在任的5年里上升了19%，服务价格上升了两倍多，达到41%，美国贸易赤字严重。

到1984年时，美国贸易赤字甚至破天荒的突破了1000亿美元大关。

这让美国社会的行行业业，都被迫遭受着“美元升值”带来的痛苦。

这里给不太懂经济的观众们，简单说一下这个特殊时代背景下的逻辑链条：

1973年和1979年的两次石油危机，将“滞胀”推到了顶峰，美国经济陷入“低增长+高通胀”困境，黄金避险需求激增，进而推动了“石油-美元”体系的形成。

美元的市场需求开始大增。加上里根政府推行了大规模的减税政策，同时增加国防开支、军费扩张，导致赤字急剧上升，美国政府只能通过大规模发行国债，来弥补巨额财政赤字。

而当时美国国债的利率极高，在全球范围内都属于“高收益资产”，这让全世界的海外资本都想来分一杯羹，结果进一步强化了美元的需求，推高了汇率上涨。

照常理来说，美国当时逆差那么严重，美国货币在做买卖时，一来一回会贬值才对，但好巧不巧的是，因为上述的时代背景，美元的价格不降反增，市场来不及对汇率进行调节。

致使美元高估了30%至40%。

假如你是一个欧洲人，想买一台5万美元的福特汽车，按照正常汇率1比0.8的话，你4万欧元应该能拿下，但是现在美元升值了，你得4.5万欧以上才能买到这台车，你会怎么想？

然后一看丰田的一辆车3万欧就能拿下，很难让人不动心。

逻辑就是这么个逻辑。

一向信奉自由贸易的里根，在他在任的第五个年头终于忍不住了，决定打破这种现状。

而美国四下打量一下，发现从自己身上薅羊毛最狠的就是日本。

1985年3月，美国参议院财政委员会一致通过了“对日本采取制裁”的决议，第二天众议院更是92比0决定对日本进行报复。

日本一听这个都傻了，老美这是要拿自己“开刀”啊？

为了缓和日美“父子”关系裂痕，时任日本首相——中曾根，甚至亲自在电视频道直播中呼吁，日本国民“每人购买100美元的外国商品”，以向美国表示自己绝对的忠诚与孝心。

同时中曾根还跟时任美国财政部长——詹姆斯·贝克进行了会晤，共同探讨了货币问题，表示愿意配合美国，采用对日元升值的方式进行合作。

事实上，中曾根是愿意日元升值的。20多年来，他一直都在鼓吹日元升值，他认为，日元升值代表了日元购买力的上升，代表着日元“硬通货”的地位被肯定。

可以说，中曾根是一个典型的民族主义者。

他将“日元强势”视为自身强大的象征、视为日本“强大的勋章”，甚至视为向美元霸权发起挑战的必要步骤，唯独没有意识到这很可能是“风险的预兆”。

一边向美国示弱，恳求民众买美国货；一边暗自盘算将日元作为压美元一头的政治武器。

不得不说这种做法就很“日本”。

当时世界上其他最有钱的五个国家，美、日、英、法、德，从1975年开始每年都要开一次会，被称为“G5”集团，也就是现在“G7”的前身，他们对于未来货币体系有不同的诉求。

其中联邦德国是日本的拉拢对象，是的，他们又“勾搭”到一块了。

他们都担心美元硬着陆会影响稳定；

法国基本也这么想，但是法国还有别的小九九，那就是警惕德国的“货币霸权”，不能让德国代表整个欧洲讲话，它想利用国际协调的机会给予联邦德国压力；

英国则持观望态度，一方面想趁这个机会让英镑跟德国的马克联系紧密一些，毕竟当时德国在欧洲最有钱；另一方面对于是否加入欧洲货币体系（EMS）还不确定，所以它没打算掺和。

就在这样各怀心事的背景下。

1985年9月22日，五国代表来到了纽约广场饭店一楼的白金会议厅。在长达5个小时的开会时间里，美国作为“东道主”和发起者，理所应当的占据了主导地位。

讨论内容是保密的。

但与我们大多数人以为的“美国霸凌日本”不同的是：

日本代表——大藏大臣竹下登，表现出的态度非常积极，不仅主动提出允许日元升值10%以上，甚至为了阻止欧洲国家不配合美国的立场，还抛出可以升值17%的狠话。

这让美国瞠目结舌。

为什么日本会如此“慷慨”，容许日元升值？

在协议发表后的记者招待会上，有记者这样问道。

对此，竹下登打趣地回答：“因为我的名字叫‘登’啊。”（“登”与“升”在日语中同音）。

这里多提一嘴。

这个竹下登是个极为有野心的人，他不甘心被首相中曾根和外相安倍晋太郎置之于幕后，如果不能通过该会议展示出大藏省对货币外交的垄断权力，估计日本政界都快把他给忘了。

这让一心想往上爬的他很不爽。他深知，如果有当首相的意愿，就要获得美国人的支持。因此他还主动提出，希望和日美关系展开“政治家间的对话”，而非仅限于金融事务。

你猜怎么着，两年后，竹下登还真的成为了日本的首相。

《广场协议》功不可没，因为这个协议带给了日本人永远怀念的、如梦似幻的“天堂”。

泡沫时代

在《广场协议》签订后的1个月里，日元汇率升值了10%左右，达到了1美元兑210~215日元；到了年底，达到了1美元兑200日元。

汇率是升值了，但日本很快就尝到了升值带来的经济衰退、出口困难的苦头。

当务之急，是先稳住汇率别再往上升了，于是竹下登开始向日本银行施压降息，下调了0.5个百分点，但是汇率还是刹不住，到1986年4月时，已经升到1美元兑169日元了。

急得日本银行开始逆《广场协议》操作，大规模抛售日元，购买美元。

可一连抛了几个月都没用，日元已经升到1美元兑53日元了。

此时的中曾根也是火急火燎，坐在办公室烦的如同热锅上的蚂蚁。

终于，原日本银行总裁——前川春男给他递交了一份报告。

里面的内容简单说就是：

既然制造业玩不下去了，那就减少出口，扩大内需，给民众涨工资，印钱给民众，提高民众的购买力，让他们把钱拿出来买买买，以此推动服务业发展，推动产业向技术密集型转型。

同时干脆把资本市场放开让美国人进来，让东京成为纽约和伦敦一样的金融大都市。

这份报告成为了日本政府的行动指南，一场盛大的狂欢就此拉开序幕。

既然要拉动内需，就要开展基础设施建设。霎时间，日本呈现出一片“勃勃生机、万物竞发”的境界——东京大阪与周边，高速公路新干线，填海造陆港口建，买地囤积挣大钱。

为了刺激经济和对抗升值压力，日本货币政策也转向宽松，到1987年2月时，日本央行已经把利率砍到了2.5%，降到了历史上乃至国际上的最低水平。

以前不敢贷款的个人和中小企业一看借钱更容易了，于是纷纷都去找银行贷款。

日本银行贷款的余额，开始以每年增长25%的速度蹭蹭往上涨。

当时日本政府在到处搞基建盖房子，房价每天蹭蹭蹭往上涨，银行也不担心钱收不回来。

毕竟你把你房子抵押了，我银行还担心没钱补亏空吗？

这时候日本财团的影响力就体现出来了。

上一期我们讲过，他们是一群与银行紧紧绑定的人，他们在看到日本政府的动向之后，开始不再专注于技术研发和生产扩张，而是贷款把大量资金，投入到来钱更快的股市和楼市。

比如三菱公司旗下三菱地产的贷款额度，三年里就增加了3倍；曾经的制造业巨头——三井物产也转向炒房，1988年财报显示，他们靠土地增值获得的收益占到了净利润的40%；

此外，丰田、日产等知名车企，也竞相把生产汽车的流动资金转向土地投机。

上一期我们讲过，财团内企业是稳定抱团的共同体，他们相互持股。

一时间，所有成员的“账面收益”都在涨——1985-1989 年，日经指数从1.3万点飙升至3.9万点，六大财团旗下企业的股价平均涨幅超 300%。

当时流行这么一句话——“就算闭着眼睛买股票，也能赚钱”。

因此几乎日本进入了全民炒股热。

日本平民百姓向来以“储蓄率高，消费谨慎”著称，但那是过去穷怕了，现在利率这么低，谁愿意把钱存银行啊？在他们来看，“土地才是永不贬值的资产”。

超前消费观念开始流行。

1985年时，日本信用卡发行量还仅1000万张；到1990年时已经增至1.5亿张。

不光如此，上班族还讲究起了必须穿“杰尼亚”，抽烟必须用“都彭”点烟，连家庭主妇都得用10万日元一个的“象印”牌电饭煲蒸米，才能算“小康”。

1988年，日本奢侈品的市场规模更是突破10万亿日元，占全球奢侈品消费的六成以上，其中80%由普通家庭贡献，而非传统富豪。

1989年，日本的出国旅游人数达到1500万人次，欧美的奢侈品店挤满了日本人，巴黎春天还特地为日本游客开通了专门退税通道，甚至出现了日本游客包下飞机去纽约买黄金的奇观。

在日本泡沫最盛之时的1989年，三菱地产甚至以8.46亿美元的天价买下了纽约地标建筑——洛克菲勒中心51%的股份，此举被称为“经济版珍珠港”。

更是有媒体惊呼——“日本人买下了美国”。

然而，正当日本正沉溺在这场纸醉金迷中傲视世界时，殊不知一场危机正悄然来临。

来源：文史档案室