摘要：白酒龙头企业珍酒李渡最新公布的2024年中期业绩显示，公司上半年实现营业收入约25亿元人民币，同比下滑约40%；同期净利润同样录得约40%的同比下滑。公司方面表示，业绩承压主要源于商务宴请等核心白酒消费场景的需求收缩。

核心事件：

白酒龙头企业珍酒李渡最新公布的2024年中期业绩显示，公司上半年实现营业收入约25亿元人民币，同比下滑约40%；同期净利润同样录得约40%的同比下滑。公司方面表示，业绩承压主要源于商务宴请等核心白酒消费场景的需求收缩。

引人关注的市场反应：

然而，这份看似表现不佳的中报公布后，珍酒李渡的股价却走出了逆势上行的行情，盘中一度涨幅接近10%。这一“业绩降、股价涨”的背离现象，迅速成为市场关注的焦点。

并非孤例：行业普遍承压，市场反应淡定

事实上，珍酒李渡的情况并非个例。近期已有多家A股白酒上市公司发布了2024年半年度业绩预告，普遍反映出行业面临的压力：

水井坊（600779.SH）： 预计上半年营业收入约15亿元，同比下滑约13%；归母净利润约1.37亿元，同比下降56.6%。

酒鬼酒（000799.SZ）： 预计上半年归母净利润同比大幅下滑90%以上。

顺鑫农业（000860.SZ）（旗下拥有牛栏山白酒）：预计上半年归母净利润同比下滑约60%。

金种子酒（600199.SH）： 预计上半年业绩出现亏损。

“利空出尽”的预期？

值得玩味的是，与珍酒李渡类似，上述公司在披露业绩显著下滑或亏损的预告后，股价并未出现大幅下挫。相反，部分公司如酒鬼酒，在预告发布后股价甚至录得可观涨幅。

市场逻辑解读：

这种看似矛盾的现象，背后可能蕴含着重要的市场信号：

1. 预期充分消化： 市场普遍认为，今年二季度白酒板块经历了一轮明显的估值回调，其核心驱动因素正是投资者对白酒企业中期业绩可能普遍承压的强烈担忧。

当业绩预告陆续落地，即使数据不佳，只要未显著超出市场此前已形成的悲观预期，反而可能被视为“靴子落地”。

2. “利空出尽”效应： 在悲观预期被充分计入股价后，实际的业绩公告（即使下滑）有时会被视为“最坏的时刻可能已经过去”的信号，从而吸引部分资金基于“利空出尽”的逻辑进行布局，推动股价反弹。

3. 边际改善期待： 部分投资者可能开始展望下半年或更长期的行业复苏前景，包括商务活动的逐步回暖、库存去化周期接近尾声、企业自身调整策略见效等因素。中报作为对上半年（尤其是受冲击较大的二季度）的总结，其“触底”意味可能强化了市场对后续边际改善的预期。

结论：

白酒龙头珍酒李渡及部分A股同行的中报业绩，清晰地展现了行业当前面临的挑战，尤其是高端、次高端白酒对商务场景的高度依赖所受到的冲击。

然而，相关公司股价在业绩披露后的普遍韧性甚至逆势上行，强烈暗示市场或已提前充分消化了这份“期中成绩单”带来的压力。这是否标志着白酒板块阶段性调整接近尾声，行业“利空出尽”的拐点信号隐现？

市场分歧犹存，但资金用行动表达了一种相对积极的解读。后续需紧密跟踪消费场景的实际恢复进度、终端动销及库存变化，以验证这一市场信号的持续性。

免责声明：本文仅为个人市场观察与观点分享，不构成任何投资建议。市场有风险，投资决策需谨慎。

来源：伏笔讲教育