摘要：8月2日，深圳雷柏科技股份有限公司（以下简称“雷柏科技”）发布2025年半年度报告，期内实现营业收入为2.08亿元，同比下降5.13%；归母净利润为1530.05万元，同比下降28.56%；扣非归母净利润为597.16万元，同比下降58.92%，营收和利润出现

8月2日，深圳雷柏科技股份有限公司（以下简称“雷柏科技”）发布2025年半年度报告，期内实现营业收入为2.08亿元，同比下降5.13%；归母净利润为1530.05万元，同比下降28.56%；扣非归母净利润为597.16万元，同比下降58.92%，营收和利润出现“双降”。值得关注的是，雷柏科技经营性现金流同期由正转负，透露出公司在市场拓展和经营层面的压力和挑战。

8月4日，雷柏科技股价低开，最低跌幅达到5.66%，报收20.42元/股，下跌2.95%，市值为57.53亿元。

国内业务增收不增利，海外业务收入下降20%

根据介绍，雷柏科技主要是从事消费电子产品自主研发、设计及自有品牌的全球化运营，主营计算机外设业务，同时积极拓展智能音频、电教会议、移动周边等细分市场。产品矩阵覆盖游戏电竞、商务办公、个人生产力提升等多元模块。

根据历史业绩来看，雷柏科技2025年归母净利润为自2020年以来的半年报最低水平，2020-2025年中报归母净利润分别为3225万元、3026万元、2891万元、2058万元、2142万元、1530万元。

具体来看，雷柏科技主营产品均处于下滑态势。分行业来看，消费电子收入约1.94亿元，占比93.22%，同比下滑5.48%；租赁业务收入1312.06万元，占比6.3%，同比下滑2.58%；其他收入仅为101.29万元，仅该业务增长51.77%，但占比仅为0.48%，。

分产品来看，计算机外设收入1.87亿元，占比89.91%，同比下降5.56%；其他消费电子收入689.25万元，占比3.31%，同比下降3.35%。

需要注意的是，雷柏科技海外业务收入6586.53万元，占比31.62%，同比下降20%；国内收入为1.42亿元，占比68.38%，同比微增3.98%，但是国内毛利率同比下降4.52%，增收但并未增利。

报告期内，雷柏科技整体毛利率为28.29%，同比下降9.89%；净利率为7.34%，同比下降24.7%，处于近六年来最低水平。经营活动净现金流为-496.2万元，同比下降116.14%。

暂无AI眼镜项目，机器人项目暂未拓展，无人机项目已关闭

全球无线外设市场正处于结构性增长期，根据QYResearch《全球电竞周边设备市场研究报告2024-2030》显示，预计到 2030 年将达到 44.813 亿美元，2024-2030 年预测期间复合年增长率为 5.6%。相比之下，雷柏科技的营收和利润反而处于下降态势。

数据来源：QYResearch《全球电竞周边设备市场研究报告2024-2030》

全球范围内，电竞周边设备主要生产商包括雷蛇、罗技、SteelSeries、HyperX、Corsair等，其中前五大厂商占有大约38.08%的市场份额。罗技、雷蛇等国际品牌凭借生态闭环和品牌溢价占据高端市场，国内厂商如达尔优、机械师通过高性价比策略快速崛起。雷柏科技面临较大挑战。

产品拓展方面，今年2月，AI眼镜概念爆发，雷柏科技2月20日收获涨停，然而，根据披露投资者关系活动记录表显示，雷柏科技表示目前以“电子竞技”作为键鼠业务的核心发力点，暂无AI眼镜产品。

另外，雷柏科技还曾涉足机器人和无人机项目，2015年定增12亿元，用于投入机器人及无人机产业。不过，近期公司回应：已关闭无人机业务，机器人业务目前仅完成原在手的自动化集成业务订单的交付及售后，暂未做其他相关应用业务拓展。

目前来看，雷柏科技正面临着营收、利润双降，国内业务增收不增利，海外业务增长受阻的多重困境，下半年如何实现破局值得关注。

来源：金融界