摘要：美容护理行业作为以女性消费为核心的领域，如何与“新消费”趋势深度融合，成为市场关注的焦点。在近日召开的银河基金中期策略会上，银河基金基金经理杨琪对此展开了深入分析。

美容护理行业作为以女性消费为核心的领域，如何与“新消费”趋势深度融合，成为市场关注的焦点。在近日召开的银河基金中期策略会上，银河基金基金经理杨琪对此展开了深入分析。

杨琪认为，爱美是天性，从古至今胭脂水粉到合成生物学都折射出了求美者的需求演化。2025年以来，我国美妆市场呈现整体增长放缓、局部出现突破的特征。根据国家统计局数据，1季度限额以上化妆品零售额为1149亿元，同比增长3.2%，较前序年份同期有所降速。从企业表现来看，国际头部企业1季度营收及利润增速略显乏力，皮肤科学板块或成为业绩压舱石。国内企业表现分化，行业整体正由粗放增长转向精耕细作式发展，细分类目百花齐放、内容电商贡献增量，国货品牌突围正当时。

她指出，近几年行业的发展从简单粗暴发展到成分精研，原理深究，理念融入。美护行业的核心赛道我认为包括以下几方面：一是Z世代成分党崛起带来的功效护肤；二是以玻尿酸/胶原蛋白/再生材料技术迭代为代表的轻医美赛道；三是皮肤检测，射频仪器渗透带来的机构和家用市场；最后是绿色，纯净美妆带来的新审美风潮等。

当谈及从投资视角如何捕捉这些趋势时，杨琪表示，国货崛起的势能持续不减。据青眼情报，25年第一季度线上渠道中双位数高增长品牌均为国内公司旗下品牌。618国货品牌线上销售延续热度，据青眼情报，2025年618某电商平台美妆抢先购全周期（5.16晚20点-5.26晚24点）排行榜前20名中有5席为国货品牌。我们看到了不少企业扎根本土市场，通过产品研发、品牌建设和营销策略创新，比如将东方美学和成分功效的结合、采用大单品战略，运用新媒体传播打法，提供更有粘性的服务等，国货品牌市场份额不断提升，在与国际品牌竞争中找到差异化道路。

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。

来源：金融界