摘要：今年以来，在多轮出海BD（Business Development）交易加速落地、医保机制改革持续释放利好的背景下，创新药板块热度再起。早在四月中旬，富二便曾关注到彼时回暖的医药板块《创新药投资的春天或已到来，富国基金一起投4月专场观点速递》。六月以来，创新药
谈及近期市场的“C位”，热度持续飙升的创新药板块大概是不少客官的共识。
创新药
今年以来，在多轮出海BD（Business Development）交易加速落地、医保机制改革持续释放利好的背景下，创新药板块热度再起。早在四月中旬，富二便曾关注到彼时回暖的医药板块《创新药投资的春天或已到来，富国基金一起投4月专场观点速递》。六月以来，创新药持续走强，这不，一周前，富二还在《捷报频传，出海潮正酣，持续反弹的创新药还能追吗？》和客官探讨此时“上车”创新药的必要性，那头，市场资金已迅速聚焦，并带动指数交出了一份显著领先大盘的“答卷”：
上周四，多个创新药细分板块指数纷纷创出年内新高，再次点燃市场投资热情。Wind数据显示，截至6月10日，年内万得创新药指数（866076.WI）大涨逾28%，港股创新药指数（931787.CSI）更是涨超65%，带动医药基金“水涨船高”，相关基金也迎来了“高光时刻”（数据来源：Wind，统计区间为2025年1月1日至6月10日）。
国产创新药行业迎来重大价值重估，如果想“上车”医药基金，面对众多的医药基金，究竟选哪只好？
在揭晓参考答案前，富二想先和客官唠点干货。A股和港股都有不少医药优质的标的，买医药，A股还是港股好？且听富二从三个角度为客官一一拆解：
从规模和结构特征来看，A股医药板块的体量无疑更大，Wind数据显示，A股医药上市公司数量近500家，总市值达6.73万亿人民币，分别为港股的2倍和2.5倍（以港元换算），且行业覆盖也更全面，便于配置全产业基本盘。
数据来源：Wind，截至2025年6月4日。
但港股医药也有其独特的优势，即汇聚了众多细分行业优质龙头，创新性更强。举个栗子，前20大市值药企中仅6家在A股上市，其余均为港股或港美两地上市企业，投资港股医药更利于捕捉前沿创新标的。
从估值的角度来看，A股性价比或许更为突出。在经历了过去几年的政策调整，当前A股医药板块呈现出“进可攻、退可守”的特性，性价比与安全边际或许更突出。反观港股，经历今年以来的反弹，当前估值处于近十年65.26%的历史分位，后续或许依赖海外流动性宽松信号和创新药叙事打开空间。
数据来源：Wind，截至2025年6月4日。
鉴于A股医药板块中的大型制药企业和CXO龙头居多，稳定的业务模式和盈利来源让A股医药板块业绩确定性更佳。而港股允许未盈利生物科技公司通过18A规则上市，也给其医药板块的成长性带来了更大的想象空间，伴随近年多款创新药陆续获批上市并实现商业化，其营收和利润增速逐步释放，“含新量”更高的港股医药板块整体净利润增速自2023年上半年以来领先于A股：2024年年报数据显示，港股医药上市公司中过半数实现了营收与净利润同比正增长，比例均高于A股，多家港股创新药企业绩表现亮眼。因此可以说，港股创新药企的基本面改善势头更猛一些。
从结构、估值和盈利三个角度综合比较了A股和港股医药，客官是否和富二一样，觉得两者各有千秋，难分伯仲？有意关注医药，如何关注A+H两地优质创新药标的？
答案是当然有了~富二这便要奉上自家的一枚优质医药基金：
富国医药创新
A类：019916，C类：019917
赵伟
王超
由富二家两位兼备医药实业+行研背景的基金经理共同管理，富国医药创新在策略上专注于精选医药创新主题的优质上市公司。从不久前公布的基金一季报中可以看到，富国医药创新关注了A+H的优质医药标的。
富国医药创新前十大持仓
注：数据来源为基金2025年一季报。定期报告中显示的前十大持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓，以上个股仅为客观列示，基金管理人对提及的个股不做任何推介，不代表基金管理人的任何投资建议，亦不作为未来收益的保证。本基金股票及存托凭证投资占基金资产的比例为80%-95%（其中，投资于港股通标的股票的比例占股票资产的比例为0%-50%），投资于医药创新主题相关股票及存托凭证的比例不低于非现金基金资产的80%。具体投资范围、投资策略请见本基金招募说明书及其他法律文件。
从历史业绩来看，自2024年3月12日成立一年多以来，富国医药创新A也是交出了一份“抗跌能打”的成绩单，截至3月底，A类份额自基金合同生效以来净值增长率达25.61%，同期业绩比较基准收益率为12.13%。
注：本基金A类份额成立以来的业绩走势图、基金净值增长率及同期业绩比较基准（中证沪港深创新药产业指数收益率*80%+中债综合全价指数收益率*20%）收益率来自定期报告，截至2025.3.31。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。基金有风险，投资需谨慎。
基金经理：赵伟
从宏观框架分析，创新药是真正具备穿越经济周期能力的核心资产类别，其核心支撑因素在于中国创新药的核心竞争力正持续显著提升。
中国创新药的研发水平正在急剧提升，直观地体现在对外授权领域——中国创新药知识产权出海的规模与质量实现飞跃。过去，中国在此领域的贡献较少，而当前，中国创新药IP出海交易量已攀升至全球30%左右（数据来源：Wind，截至6月8日）。
基金经理：王超
近2-3年能看到的最大产业趋势之一，还是国产创新药的出海，国产创新药加速融入全球价值链，成长空间大幅扩容。与之对应的，医药基金在创新药细分领域的持仓占比快速提升，国内创新药产业的“DeepSeek时刻”已悄然出现，比较优势下，越来越多的国产创新药有望在全球市场成为“重磅炸弹”级产品，横向对比下，创新药板块兼具有α和β属性，关注其中长期的超额投资机会。
富二最后来总结下，从长期的视角来看，“创新+国际化”的产业趋势逻辑不变，同时政策端也迈入了支持发展的新周期，创新药板块未来表现或仍具延续性~对创新药感兴趣的客官，可要Mark住这只基金哦~
注：富国医药创新股票A成立于2024/03/12，业绩比较基准为中证沪港深创新药产业指数收益率*80%+中债综合全价指数收益率*20%。自基金合同生效起至今2024/12/31的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率为-0.01%(-0.13%)，数据来自基金定期报告，截至2024/12/31。期间基金经理变动情况：赵伟(2024/03/12至今)、王超(2025/01/21至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本产品由富国基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。请详细阅读本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书。本基金可以投资于港股通标的股票，将承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金可以投资于科创板股票、存托凭证、股指期货、国债期货、股票期权、资产支持证券、信用衍生品等品种，将面临相关投资品种和业务的特有风险。经富国基金评定，该产品的风险等级为中高风险R4，匹配积极型C4、进取型C5的客户。建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。产品风险等级及适配投资者等级以销售机构评定结果为准。
投资有风险,基金投资需谨慎。
在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损.基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证一定盈利， 也不保证最低收益.过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。
以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。
来源：富国基金