摘要：与自动驾驶独角兽希迪智驾类似，卧安机器人同样聚焦的是智能智造大类。招股书显示，立于2015年的卧安机器人是全球领先的AI具身家庭机器人系统提供商。

继希迪智驾后，日前又有一家由“大疆教父”李泽湘孵化的初创科技企业正在谋划赴港上市。

6月8日晚，据港交所官网信息，卧安机器人（深圳）股份有限公司（简称“卧安机器人”）正式向港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。

与自动驾驶独角兽希迪智驾类似，卧安机器人同样聚焦的是智能智造大类。招股书显示，立于2015年的卧安机器人是全球领先的AI具身家庭机器人系统提供商。

同创立背景一样耀眼的还有其豪华的股东阵营，包括高瓴资本、源码资本、达晨等明星投资机构现身股东序列，展现出对该独角兽企业的认可。

除去大疆教父的名望在外，在这个机器产业濒临爆发期之际，卧安机器人还有哪些值得期待的壁垒？

以"最强大脑"为基，源码、高瓴纷纷押注

作为一家努力去覆盖全球家庭机器人全品类的企业，卧安机器人自成立起就始终致力于构建以智能家庭机器人产品为核心的生态系统。

目前其旗舰品牌SwitchBot广为人知，尤其在日本市场，自2022年起连续三年蝉联AI具身家庭机器人系统市场零售额第一。

产品线上，卧安机器人产品包含由增强型执行机器人及感知与决策系统组成的AI具身家庭机器人系统及其他智能家庭产品，全面覆盖智能操控，家务劳动，智慧管家，养老护理，安全防护，能源管理等核心场景，产品组合极为丰富，堪称家庭机器人领域的“产品超市”。

从2017年推出全球首款手指机器人SwitchBotBot，到2020年的全球首款窗帘机器人SwitchBotCurtain，再到2022年的全球首款指纹门锁机器人SwitchBotLock以及2023年的全球首款商业化增强型移动机器人SwitchBotS10，每一款产品都彰显着卧安机器人的创新实力。

这一系列创新成果的背后，卧安机器人凭借强大的技术研发团队，构建了一个深厚且坚实的技术壁垒。

资料显示，李泽湘、高秉强等机器人领域专家出任非执行董事，这在一定程度上快速为卧安机器人集拢了庞大且稀缺的技术研发资源。目前，卧安机器人员工中有五成以上是研发人员，且核心研发成员来自哈工大、港科大、多伦多大学、北大及谷歌等全球顶尖学府与机构。

数据显示，2022-2024年其研发投入以34.7%的CAGR从6180万逐年提升至1.12亿元，三年平均研发投入占收入比重达20%。

持续高投入下，其研发结果也十分喜人。目前，卧安机器人已在全球拥有269项专利，其中发明专利43项，技术壁垒深厚。

对于聚焦新兴赛道的成长型初创企业，创始团队背景、科研实力等技术层面的能力一般是投资者重点评估其价值投资的指标，对于卧安机器人同样如此。

据天眼查APP资料，发展至今，XbotPark及BrizanVentures（背后为李泽湘、高秉强与甘洁教授）、源码资本、达晨财智、高瓴创投、VentechChina、清科、朗科投资等知名机构纷纷入局，助力卧安机器人在AI具身家庭机器人领域不断前行，也展现出对这一独角兽企业的认可。

这种产学研结合的模式，使卧安机器人在家庭机器人核心算法、硬件设计等领域保持领先。

商业拐点已至？

基于强大的技术团队支撑，这家被评为国家专精特新重点小巨人的企业已自主研发、掌握了三大核心AI具身技术：

机器人定位与环境构建技术：通过多传感器融合和视觉重构，实现毫米级定位和动态环境建模，可适应复杂户型并自主规划路径。例如，其旗舰产品SwitchBot S10通过该技术实现了家庭环境下的精准导航，在狭窄空间中避障成功率超过99%。

AI机器视觉控制技术：结合多模态大语言模型和扩散模型，通过CMOS传感器实现毫秒级物体识别。该技术已应用于清洁机器人的污渍识别和安防机器人的异常行为监测，识别准确率达98.7%。

分布式神经控制网络技术：采用仿生通讯协议构建低能耗自愈网络，支持全屋设备协同响应。截至2025年6月，SwitchBot App 连接设备超910万台，多设备联动延迟低于50毫秒。

这些技术的融合正推动卧安机器人向“环境感知-智能决策-协同执行”进化。

而更重要的是在商业维度，这些核心技术均已成功应用于其产品之中，并实现了非常可观的商业效果。

根据弗若斯特沙利文报告，按2024年零售额计，卧安机器人以11.9%的市场份额在AI具身家庭机器人系统领域位居全球第一，且是全球唯一布局家庭机器人全品类的AI具身家庭机器人系统提供商。

具体体现在业绩层面，2022-2024年，卧安机器人营收从2.75亿元增至6.10亿元，复合增长率49%；毛利更是从0.94亿元增至3.16亿元，复合增长率83.1%，毛利率从34.3%提升至51.7%，显著高于港股机器人行业平均水平。

高毛利率的原因除去技术赋能外，还在于其产品主要聚焦消费水平更高的海外市场。

大概是基于创始团队在全球资源的实力，卧安机器人九成以上的收入源自日本、欧洲及北美市场，且在这些区域的零售额增速均位居行业领先，其中，欧洲市场最近三年复合增长率超过68%，可见其强大的产品力。

同大多具身智能机器人玩家类似，卧安机器人的商业模式仍处在摸索中，不过目前来看商业拐点或许即将到来。数据显示，2022-2024年其年度净亏损分别为8698万元、1638万元及307万元，呈年度缩窄态势。

对应经调整EBITDA更是从2022年年亏损6910万元，转为2023年盈利580万元及，2024年继续延续盈利扩张态势，达2610万元。

产品商业兑现加快后，其经营活动现金流净额也从2022年的-4200万元转为2024年的1800万元。

运营效率的提升显而易见，这也意味公司全面打通天可持续盈利路径短期已然可期。

这为正在谋划赴港上市的卧安机器人，无疑再添一重量级筹码。

卧安机器人的资本故事是具备吸引力的。

结语

按照市场预期，2025年开始全球AI具身家庭机器人市场大概率将进入爆发预备期。沙利文报告，该市场规模预计从2024年的59亿元激增至2029年的624亿元，CAGR高达60.2%。

此时，作为以技术筑基，以全品类布局和全球化市场策略为两翼的AI具身家庭机器人领跑者，卧安机器人还是值得期待的。

这一点与其赴港募资用途也是相匹配的：七成用于提升研发能力、扩大销售渠道，剩余三成资金用于偿还银行贷款及补充营运资金（15%）。其中，研发投入将重点投向 AI 具身技术、多模态交互等前沿领域，以巩固技术领先地位；渠道扩张计划新增 1000 家线下门店，并加强东南亚等新兴市场布局。

期待卧安机器人继续在良性的技术-生态-商业发展轨道上奔跑。

来源：美港探案