摘要：背后的男人伯纳德·阿尔诺，被称为"穿着开司米的狼"。为何如此称呼？他在公众面前始终保持儒雅姿态，一身笔挺西装，挂着含蓄笑容。但若因此认为他是温和的欧洲老绅士，便大错特错——听完他的发家史，你定会拍腿惊叹。今天我们便聊聊他的"残暴上位史"。

LV你肯定知道，但你可能不知道，迪奥、芬迪、宝格丽这些奢侈品牌与LV同属一家——全球最大的奢侈品集团LVMH。

背后的男人伯纳德·阿尔诺，被称为"穿着开司米的狼"。为何如此称呼？他在公众面前始终保持儒雅姿态，一身笔挺西装，挂着含蓄笑容。但若因此认为他是温和的欧洲老绅士，便大错特错——听完他的发家史，你定会拍腿惊叹。今天我们便聊聊他的"残暴上位史"。

阿尔诺的出身与奢侈品毫无关联，他是建筑工程领域的富二代。他首先劝说父亲转型，遭拒后便游说其他高层，最终以四千万法郎的价格卖掉公司建筑业务，从包工头摇身一变成为地产商（注意：这一行为是他后续人生的典型操作）。

1978年，不到30岁的阿尔诺从尚未退休的父亲手中接过公司控制权。此后阿尔诺赴美开设分公司，但心中始终有个"白月光"——投身奢侈品生意。

这一执念的启蒙者竟是一位普通出租车司机。据说在美国乘车时，阿尔诺与司机闲聊法国，问"你知道法国总统是谁吗？"司机答"不知道，但我知道法国有个大牌叫迪奥"。一个美国司机不关心法国总统，却知晓法国奢侈品牌迪奥，这让阿尔诺对迪奥印象深刻。

阿尔诺不仅手段狠辣，更具远见。他敏锐察觉当时的社会趋势：人均财富初增、中产阶级扩张，消费者开始追求品味，经济独立的单身女性愿为奢侈品支付溢价以彰显地位。他预判全球奢侈品需求与消费力将持续增长，只有奢侈品能实现高毛利与强稀缺性。

相较之下，彼时阿尔诺的公司规模微不足道，但"老鼠绊大象"的机会终会到来。1984年，35岁的阿尔诺等来了机会——他刚从美国回到法国，便得知迪奥母公司博萨克申请破产。

博萨克旗下资产庞杂，但核心资产迪奥是法国乃至欧洲顶级高定时装屋，历经三任设计师仍保持盈利，是优质资产（需注意：迪奥业务中，高定成衣是形象业务，香水化妆品才是收入主力；但早在1968年，博萨克已将迪奥香水业务卖给酩悦——即后来LVMH中的"M"）。

尽管博萨克仓库堆满滞销服装、三万员工频繁罢工、账面负债30亿法郎，但凭借迪奥品牌这一核心资产，仍是香饽饽。法国政府释放收购信号后，阿尔诺立即决定抵押全部身家收购。巧合的是，阿尔诺的发妻是博萨克业主亲戚，这让他获得优先购股权。

但问题随之而来：抵押家族企业仅能凑出1.5亿法郎，连10%股权都不够。阿尔诺先从法国拉扎德银行获得小额贷款，拉扎德又为他牵线两家石油集团与英国汇丰银行，合计融资4亿法郎仍不足。此时他施展"骚操作"——向法国政府画饼，承诺收购后保证业务运转、保住就业。

法国政府正为罢工和债务头疼，见这位"爱国企业家"愿接盘烂摊子，便同意兜底：提供7.5亿法郎补贴，取消博萨克银行债务。最终，阿尔诺以1/10资金通过杠杆完成收购。收购完成后，阿尔诺立刻暴露真实面目：违背承诺，出售集团亏损的纺织尿布业务，仅保留迪奥与一家盈利百货公司；对员工毫不留情，裁员1.6万人。

至此，阿尔诺通过"买-拆-卖"赚得数亿美金，但他收购的迪奥仅包含服装业务，香水业务仍在LVMH集团手中。LVMH集团的诞生要追溯到1987年：法国两大巨头路易威登（LV）与酩悦·轩尼诗（MH，M为300年皇室香槟品牌酩悦，H为干邑巨头轩尼诗）合并。

LV当时年营收38亿法郎、利润近7亿法郎，是法国第二大奢侈品集团；MH因遭遇恶意收购急于找盟友。双方均为家族企业，LV想拓展酒业，MH需要靠山，于是达成合并。合并后双方投票权合计51%，理论上只要联盟稳固即可掌控公司，但MH因规模更大，由其高层阿兰任主席，LV高层阿亨任副主席，双方各自为政。

两位强势法国人矛盾从细节显现：阿亨为新公司定制文具时将自己名字印在阿兰上方，阿兰当场销毁所有文具，此后更常通过媒体互相攻击。1988年，LVMH股票交易量异常放大，预示有人暗中收购。MH提议与烈酒巨头保乐力加结盟，购买3.5%股份增强控制权。

但保乐力加要求增持至20%，LV认为这是"卖酒联盟"的宣战，决定在时尚界找盟友——拉扎德银行向LV推荐了阿尔诺。LV看中阿尔诺的"优势"：法国籍、经营迪奥、年轻有冲劲，且此前收购博萨克时LV曾为其引荐投行资源。LV计划让阿尔诺持有LVMH25%股份（比保乐力加多5%）。

阿尔诺暗自欣喜——他早对LV垂涎，且迪奥香水业务还在LVMH手中。拉扎德银行的角色耐人寻味：它不仅是阿尔诺的幕后推手，更是LV与MH的主要投行。此次拉扎德选择与阿尔诺联手，分析局势后建议：保乐力加财力远超LV，直接对抗必输，需找更大靠山。

在拉扎德秘密安排下，阿尔诺与MH、保乐力加在其办公室召开深夜三方会议，决定成立合资公司搅局。MH与保乐力加忌惮彼此，认为阿尔诺更易控制，于是保乐力加占40%、阿尔诺占60%，由阿尔诺实际控制合资公司。表面上阿尔诺仍站在LV阵营，信誓旦旦"愿为LV赴汤蹈火"，实则暗中联合MH增持LVMH股份。

1987年10月华尔街崩盘，法国股市暴跌，LVMH股价断崖式下跌，合资公司趁机收购24%股份。LV如梦初醒——阿尔诺竟是"反骨仔"！LV选择正面开战，动用家族资金扫货，目标是超过33%股份（根据法国公司法，33%股份可成为"少数阻碍派"，阻止董事会决议）。

但如拉扎德所料，LV财力远不及保乐力加，阿尔诺与保乐力加的合资公司同步扫货，3个交易日内持股增至37.5%，阿尔诺成为LVMH最大股东。

大敌当前，LV与MH不得不再次联手挽救控制权。他们尝试拆分LV与MH，但需阿尔诺同意（显然不可能）；又提议将迪奥香水业务送给阿尔诺，试图用利益换和平，但阿尔诺假意"考虑"，实则两天内继续扫货，将持股增至43.5%。

随后他通过利益输送赢得多数管理层与股东支持，数月内从局外人成为LVMH掌门人。掌权后，阿尔诺立刻调整集团架构与人事，罢免元老，安插亲信，真正完成LVMH的整合。

此后他开启"买买买"模式——1987至2013年完成63次收购，持股74家公司，同时出售48家公司，通过并购打造商业帝国：90年代收购丝芙兰，2000年收购尚美，2010年收购宝格丽，2016年收购24S，2019年收购蒂芙尼，业务覆盖时装、皮具、香水、美妆、酒类、珠宝、钟表、零售、传媒等领域。

当然并非所有收购都成功，古驰与爱马仕便通过精彩保卫战抵御了收购。并购的魅力在于以小博大，却也常碾碎创业者的梦想。阿尔诺的底色始终冷酷：收购迪奥后撕毁承诺大规模裁员，收购思琳后数月内将创始人一家扫地出门。

他有真正的"自己人"吗？或许要看五个子女——他对子女要求严苛，从小培养艺术、体育与商业知识，餐桌上只谈生意，假期常安排参观奢侈品店，法国人调侃"阿尔诺家孩子的职业生涯从娘胎开始"。

据说二公子亚历山大出生时，14岁的长子安托万写信："亲爱的亚历山大，希望你顺利出生。我建议你马上开始工作，否则......"这或许解释了"亚历山大"（压力山大）之名的深意。

阿尔诺与前妻育有一儿一女，与现任妻子育有三子，五位子女表面和睦，实则因同父异母鲜少互动，社交平台几乎无交集。继承权问题如TVB剧集，实为"养狼计划"——阿尔诺从不表露偏爱，子女均有危机感，必须拼命证明自己。

长女德尔菲娜从商学院毕业后接手丝芙兰，引入维吉尔·阿布洛为LV创造巨额收益，还签下蕾哈娜转型彩妆博主，打造FentyBeauty；长子安托万近期不顺，手中"摇钱树"LoroPiana转交三公子弗雷德里克；三公子从泰格豪雅CEO升任集团手表部门负责人，在董事会权重日增。

大太子地位动摇，阿尔诺却不动声色，让子女自发内卷。但继承人悬而未决，资本市场已坐不住。过去一年LVMH股价跌超32%，2025年4月，爱马仕以2436亿欧元市值历史性超越LVMH，成为全球最有价值奢侈品集团。

76岁的阿尔诺慌了——他多次登顶世界首富，于是宣布延迟退休，计划掌权至85岁。继承者们仍需在父亲的绝对权威下接受终极考验。LVMH商业帝国能否延续？阿尔诺若退场，帝国将扩张还是分裂？答案需待终局揭晓。

文本来源 @谢宏达商业洞察 的视频内容

来源：翼峰说历史