摘要：昨天市场的热点主要在医药和消费两大方向上，前者主要是受港股的带动，4月8日以来，一个多月的时间里，港股创新药指数（931250.CSI）就涨了近40%。今天主要来聊一下后者，因为盘后消息面上迎来了一个相关催化：

昨天市场的热点主要在医药和消费两大方向上，前者主要是受港股的带动，4月8日以来，一个多月的时间里，港股创新药指数（931250.CSI）就涨了近40%。今天主要来聊一下后者，因为盘后消息面上迎来了一个相关催化：

据央视新闻，6月3日，由商务部、中央广播电视总台主办的2025年全国“服务消费季”活动启动仪式在江苏南京举行，160余项重点活动将在全国各地陆续举办。启动仪式现场发布了《2025年全国服务消费季活动方案》和全国服务消费场景创新十大实践案例，进一步培育服务消费热点，推动形成供需互促、良性循环的消费新格局。

2024年中央经济工作会议把大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求，放在今年九大重点任务首位。其中特别提到，加力扩围实施“两新”政策，创新多元化消费场景，扩大服务消费，促进文化旅游业发展。

而从近期促消费方面的政策动向来看，侧重点有从商品消费转到服务消费之势，如：4月25日召开的重要会议就指出，要提高中低收入群体收入，大力发展服务消费，增强消费对经济增长的拉动作用；尽快清理消费领域限制性措施，设立服务消费与养老再贷款。主管部门也多次公开提到“大力提振服务消费”，如：商务部部长王文涛在《求是》杂志发表的署名文章《多措并举扩大服务消费》提出，全面看待扩大服务消费的机遇和挑战、准确把握扩大服务消费的原则要求、着力抓好扩大服务消费的重点工作；商务部等9部门联合印发《服务消费提质惠民行动2025年工作方案》，提出48条具体任务举措；央行印发了《关于设立服务消费与养老再贷款有关事宜的通知》，设立服务消费与养老再贷款,激励引导金融机构加大对住宿餐饮、文体娱乐、教育等服务消费重点领域和养老产业的金融支持。

2023年我国居民消费占GDP的比例为39.6%，明显低于国际平均水平。在商品消费方面，我国与其他经济体的差距并不明显。8个经济体的商品消费率平均为25.1%，而我国为18.9%，只相差6.2个百分点。但在服务消费上，差距非常显著，8个经济体的服务消费率平均达到34.2%，而我国仅为20.7%，相差13.5个百分点，是商品消费差距的2倍多。由此可见，我国居民消费率的提升空间主要来自于服务消费。这意味着，如果我国的服务消费占GDP比重能够提高到主要经济体的平均水平，那么我国的总体居民消费率将达到53.1%，与日本持平，超过韩国和法国，从而彻底弥合中国居民消费率和全球的差距。可以说，服务消费潜力的释放，是我国扩大内需、提振消费的关键所在，成为政策促消费的发力重点也是理所当然。

再从从近期公布的经济数据来看，服务消费相对于商品消费也呈现更快的增长态势。根据《国家统计局副局长就2025年一季度国民经济运行情况答记者问》，2025年一季度服务零售额同比增长5%，比商品零售高0.4个百分点。与消费结构升级相关的消费增长更快，保持两位数增长。一季度，居民人均交通通信支出同比增长10.4%，教育文化娱乐支出增长13.9%。另外，受春节、清明节等假期影响，出行人数大幅增加，出行相关的服务消费保持两位数增长。

往后来看，各项服务消费中，文化和娱乐类消费如旅游等消费，后续有望维持韧性，一是在各项消费中，文化和娱乐消费相比于2019年修复进度最慢，目前仅达到了2019年的107%，低于现金消费支出、现金服务消费支出133%、136%左右的水平。比如，农村居民旅游出行人数和花费均明显低于2019年水平，后续还有修复空间。二是从海外经验上看，文化和娱乐类消费也在2020年后表现出更强的韧性。

来源：锐叔论市