会稽山涨幅超146%，真的迎来拐点了？股价大涨背后有何秘密

摘要：自第二季度开始，会稽山的股价涨幅已经超过了146%，这在A股市场的新消费领域里显得格外引人注目。相较于往日的平淡无奇，会稽山目前正经历着显著的改变，下面，我们将对其作一深入剖析。

自第二季度开始，会稽山的股价涨幅已经超过了146%，这在A股市场的新消费领域里显得格外引人注目。相较于往日的平淡无奇，会稽山目前正经历着显著的改变，下面，我们将对其作一深入剖析。

长期困境

黄酒企业普遍面临诸多困难，业绩增长显得力不从心。以会稽山为例，其市场规模有限，产品主要定位于低端市场，且在拓展市场过程中遇到了不少障碍。在2018年至2024年的7年中，有4年营收出现了下滑，股价也一直保持着平淡无奇的表现。整个行业的发展状况并不乐观，自2017年以来，黄酒市场的整体销量一直在持续减少。截至2023年，我国规模以上黄酒企业的总销售额达到了85.47亿元，但与去年同期相比，这一数字减少了16%。

新品突破

自2023年7月气泡黄酒上市后，当年在抖音平台上销售业绩显著，销售额已突破400万元大关。2024年到来，特别是在618购物节期间，其表现格外引人注目。抖音官方直播间推出的“一日一熏”活动，在短短72小时内，销售额便突破了1000万元大关。这个数字，竟是抖音黄酒品类中排名第二至第十名销售额总和的百倍还要多。不仅如此，超过80%的成交用户，都是年轻消费者。在2024年6月12日至15日的这段时间里，抖音上气泡黄酒的销量已经超过了啤酒中销量最高的三个品种的总销售额。

价格调整

3月31日晚，会稽山公布了一则通告，提到因人工和运营费用攀升等因素，同时鉴于产品在市场上的供需状况，公司决定对若干核心产品的销售价格（即出厂价格）作出适当调整。特别要指出的是，上次价格提升发生在2016年。2024年到来之际，公司产品单价有所提升，中高档黄酒的收入增速也在加快，这说明随着中小企业逐渐退出市场，行业内的领先企业正通过调整产品结构，努力提高自身的盈利能力。

股价上涨

会稽山的股价曾三次大幅攀升。其中，第二次上涨出现在4月10日至4月29日这段时间，这轮上涨主要得益于年报和一季报的持续增长，以及公司毛利率的上升，这些均与市场预期相符；而第三次上涨则始于5月19日，新消费概念的兴起以及气泡黄酒再次受到关注，成为股价上涨的关键动力。截至目前，2024年气泡黄酒的具体收入数额尚未对外公布，然而，其主要功能在于刺激市场对于高增长前景的期待。

行业破局

黄酒行业长期遭遇两大挑战：其一，全国拓展受阻；其二，消费市场主要集中于上海、浙江、江苏等区域，市场规模相对有限。不过，当前行业领军企业的状况正逐渐好转，在A股上市的黄酒企业里，金枫酒已显现出发展滞后的迹象，而会稽山与古越龙山自2023年以来收入持续攀升，毛利率亦有所上升。尽管如此，产品的更新迭代以及在全国范围内的布局，依然需要经历一段相当长的时光。

存在隐忧

会稽山目前的业绩相当可观，但同时也引起了一些忧虑。在2024年，这家企业的中高端黄酒销售量的增幅达到了7.43%，这一比例显然低于其营收的增长速度，表明收入增长主要来源于酒价的提升。这情形让人想起，几年前酱香型白酒市场异常繁荣的时候，众多酱香型白酒企业的收入虽大幅提升，然而，其背后却是过分依赖销售渠道。因此，面对会稽山未来的发展，我们有必要保持警惕，并需密切关注。