摘要：本周大A先扬后抑，沪指3400点依然对市场形成明显的压力，截至周五收盘，各大宽基指数全线小幅下跌，其中小微盘风格呈现高位回调的态势，北证50领跌，详细数据如下：

本周大A先扬后抑，沪指3400点依然对市场形成明显的压力，截至周五收盘，各大宽基指数全线小幅下跌，其中小微盘风格呈现高位回调的态势，北证50领跌，详细数据如下：

市场人气继续回落，从周五尾盘跳水的情况来看，资金对市场没有过多的留恋，这是要提早准备过端午的节奏，全周日均成交额回落至1.2万亿元。

与此同时，缺少资金支撑，行情的持续性不佳，反映在板块上轮动加快，申万一级行业跌多涨少，生物医药、有色、汽车受基本面驱动领涨众行业，而受小微盘风格影响计算机、电子、通信表现靠后，详细数据如下：

宏观层面，近期市场进入政策和关税风波的真空期，少了些“催化剂”盘面上要突破3400点确实难度不小。接下来宏观层面的拐点或许要进入7月份，政策层面7月的ZZJ会议对年度经济工作尤为关键，一来对上半年的总结，二来对下半年做出指示，外加90天关税豁免临近，上面大概率会做出重要应对策略。

在此之前，更多的是行业方面的轮动机会，比如跌了四年的创新药，今年的表现绝对是可圈可点的。截至5月23日，万得创新药指数（8841049）年内上涨13.04%，更别说港股创新药，以港股通创新药指数为例，年内涨幅达到了37.5%。

好些老铁应该还记得，前段时间提示大伙重视生物医药的基本面变化，回头看的确是应验了当时的逻辑。直至当前，我认为创新药依然值得重视。

为啥？

最近两年，国内创新药企业在全球创新药市场逐渐崭露头角，预示着行业走出寒冬。

2022年，康方生物的PD-1/VEGF双抗依沃西单药击败了默沙东的帕博利珠单抗，以50亿美元总额与Summit达成依沃西单抗合作开发协议，刷新当时中国创新药出海纪录；

2023年，普米斯生物与BioNTech达成PD-L1/VEGF双抗合作，交易总额超10亿美元；

就在前几天，三生制药在ClinicalTrials.gov注册的PD-1/VEGF双抗SSGJ-707传来重大突破，并宣布将SSGJ-707除中国以外的全球权益授权给辉瑞，其交易总金额高达60.5亿美元，交易金额创下中国创新药出海纪录。

受此利好，本周港股三生制药和A股子公司三生建国健开启暴涨，并带动创新药板块创下年内新高。

我查了下数据，当前国内创新药研发管线数量（4804个）仅次于美国（5268个），排名全球第二，而在细分领域比如ADC、细胞疗法、双抗等方面的在研管线实际上已经超过美国。

这意味着，在未来几年这些创新药企冒出下一个康方生物或者三生制药的可能性大幅提高。的确，国内创新药在埋头深研多年后，手里的研发管线进入了收获期。

从行业发展的角度来看，创新药从去年起进入了基本面的拐点，我认为有能力的老铁们是时候把精力重回创新药这个赛道，现阶段可以从几个角度去挖掘，首选创新产业链（创新药、创新医疗器械），其次是医药消费复苏（零售药店、中药），最后是低PB（市净率）类医药标的。

市场选择上，首选港股，其次才是A股，毕竟港股才是创新药企集中地。没有港股交易权限的老铁，不妨关注下港股的医药类指数标的，比如：恒生生物科技指数（HSHKBIO.HI）、恒生港股通医疗保健指数（HSSCHI.HI）、中证港股通医药卫生综合指数、港股通创新药指数。

四只指数的详细情况，入手前必须功课做足，这里我就不一一展开了，总体而言偏向大而全的老铁，可以考虑恒生生物科技指数（HSHKBIO.HI），喜欢高弹性的可以考虑港股通创新药指数，对应的投资标的我们可以在（ETF组合宝）中输入指数代码，比如输入931250即可找到对应的ETF标的：

再来看本周ETF市场的动态，截至5月23日，全市场共有1164只ETF跟踪443只指数（未统计货币类），场内流动基金份额25651.71亿份，相比上周减少178.64亿份，详细数据如下图所示：

股票型ETF大幅流出178.3亿份是本周总份额减少的主要原因，进一步看，本周有6只股票ETF份额减少超过10亿份，其中近期大涨的医药类ETF是份额流出的主要来源，增减前五标的详细数据如下：

ETF涨幅榜方面，本周上榜标的被港股创新药和A股黄金股ETF包圆了，在市场整体表现不佳的背景下，本周上涨的10只标的涨幅相当的耀眼，平均涨幅超过了7%，详细数据如下：

下周，科创医药ETF基金、恒生汽车等新产品上市，关于指数详细情况可以在（ETF组合宝）中查看：

周报就聊到这，下周是月末叠加端午假期，盘面上可能会进一步缩量，大伙减少出手频率做好防守为上策，周末愉快！

来源：新浪财经