摘要：陕西、内蒙古：部分矿区因库存积压（如锦泰长滩、神木德泉）叠加终端需求疲软（化工、冶金行业按需采购），价格继续下调5-15元/吨。

中国煤炭市场动态解读（2025年5月24日）

一、国内煤矿市场：区域分化加剧，供需博弈深化

1. 价格走势分化

陕西、内蒙古：部分矿区因库存积压（如锦泰长滩、神木德泉）叠加终端需求疲软（化工、冶金行业按需采购），价格继续下调5-15元/吨。

鄂尔多斯、恒辽等矿区：受港口价格企稳传导及阶段性补库需求支撑，块煤试探性提价5-10元/吨，但涨幅有限，市场整体以稳为主。

区域性矛盾凸显：府谷、横山等地"跌多涨少"反映局部供需失衡，贸易商观望情绪压制市场活跃度。

2. 库存压力与成本博弈

高成本矿企（如部分民营煤矿）面临亏损压力，低价惜售现象增多；

买方依赖长协煤保供及进口补充，对市场煤采购保持谨慎，压价策略主导成交冷清。

二、港口与物流：高库存压制价格反弹

1. 北方港口现状

秦皇岛港库存730万吨（虽环比下降仍处历史高位），锚地船舶量低位运行，反映下游拉运意愿低迷；

5500K煤价僵持于615-625元/吨，买卖双方心理价差拉大，实际成交以低价刚需为主。

2. 去库困境

环渤海港口库存周转效率低下，叠加夏季保供预期下的铁路增运，短期去库压力难解；

贸易商囤货意愿低迷，市场流动性进一步收缩。

三、进口市场：价格倒逼与结构洗牌

1. 印尼煤持续承压

5500K印尼煤CFR成交价逼近600元/吨，较国内煤价倒挂幅度收窄，但性价比仍不足；

电厂招标流标频发，反映终端对进口煤采购仅接受"超低价"策略。

2. 市场格局重构

中小矿商因亏损退出，印尼低卡煤供应集中度或提升；

华南进口煤到港量下滑，转向内贸采购受制于高库存，进口弱势短期难逆转。

四、后市展望：弱平衡下的三大矛盾

1. 矛盾一：成本支撑VS需求疲软

高成本矿企亏损加剧可能触发被动减产，但需观察需求端（如高温用电）能否释放增量。

2. 矛盾二：长协保供VS市场煤流动性

长协覆盖率高企挤压市场煤空间，非电行业（水泥、化工）需求复苏节奏成关键变量。

3. 矛盾三：进口替代VS内贸竞争

若印尼煤价跌破600元/吨关口，或刺激华南电厂抄底采购，但对北方港口去库助益有限。

五、策略建议

生产企业：优化区域销售结构，优先保障长协兑现，灵活调整坑口库存；

贸易商：关注港口疏港政策动向，控制投机库存规模；

终端用户：利用买方市场地位，锁定低价进口资源，内贸采购侧重刚性补库。

短期预判：6月传统旺季临近，但当前供需宽松格局下，煤价反弹动能不足，预计维持615-630元/吨区间震荡，结构性机会仅存于高热值低硫煤种。需警惕极端天气扰动及政策调控风险。

来源：乌金放光彩