摘要：2025年一季报出炉后，我还没有对“基金管理人”（即基金公司）持有份额的（变化）情况写过文章，今天开始，简单写一写。

2025年一季报出炉后，我还没有对“基金管理人”（即基金公司）持有份额的（变化）情况写过文章，今天开始，简单写一写。

如果要求基金类型是偏股混合型、普通股票型、灵活配置型三种，最新一期2025Q1股票仓位大于50%，基金管理人2025Q1持有份额相较于2024Q4增加100万份以上，当前规模合并值大于1亿元，再要求基金经理上任时间大于1000天，筛选出炉9只基金，按照H=任职超越基准回报G与上任天数的比值F由大到小排序如下。

数据来源：东财Choice，截至2025年5月16日，历史收益不预示未来走势

可以看到，

杜猛的摩根新兴动力混合A，2025年一季度被基金公司加仓了163万份；杜猛上任时间是2011年7月13日，截至2025年5月16日，杜猛任期以来超额回报364.57%。

刘莉莉的富国研究精选灵活配置混合A，2025年一季度被基金公司加仓了1607万份；刘莉莉上任时间是2019年2月1日，截至2025年5月16日，刘莉莉任期以来超额回报104.63%。

王东杰的建信核心精选混合，2025年一季度被基金公司加仓了200万份；王东杰上任时间是2017年8月28日，截至2025年5月16日，王东杰任期以来超额回报101.19%。

9只基金展示近三年区间回报、区间年化回报、区间最大回撤、区间夏普比率、区间卡玛比率等信息如下。

9只基金展示2024Q4第一重仓行业及其权重、重仓股2025Q1平均市盈率、重仓股2025Q1平均市净率、2024年连续两期换手率数据如下。

江映德近三年业绩还算比较不错，不过其换手率还是比较高的，我就不展开了。

简单挑选几位展开一下。

1、上榜这几只基金，近三年业绩最好的是吴博俊，这位基金经理不太熟悉，感兴趣的读者可以挖掘一下。其管理的诺安进取回报混合2025年一季度被基金公司加仓了376万份，截至2025年3月31日，该基金被诺安基金持有1649万份；近三年回报达到了42.67%，同类排名29/2019。

数据来源：天天基金，截至2025年5月21日，历史收益不预示未来走势

当我打开深究发现这只基金是双基金经理管理，而且另一位基金经理是鼎鼎大名的杨谷，瞬间感觉明白了什么，估计基金公司加仓这只基金是因为杨谷吧。

查询2024年基金年报，基金经理本人持有该基金份额超100万份。

资料来源：诺安进取回报混合2024年基金年报

看了一下一季度的重仓股，吴博俊/杨谷前十大重仓股加仓的有聚光科技、联德股份，新面孔有九号公司、昭衍新药、药康生物……重仓方向在基础化工、机械设备、环保、有色金属、汽车、医药生物等行业。

数据来源：WIND，截至2025年3月31日，重仓股展示不构成投资建议

在2025年一季报中，吴博俊/杨谷说，

“我们的组合专注投向那些我们认为其实际能力被明显低估的上市公司。

这些公司在过去五年宏观大环境的考验之后，竞争格局、行业地位、财务状况都得到强化。

我们的投资标的，往往处于产业链的瓶颈位置，在行业产能持续出清的背景下，这些公司反而新增了先进产能；一旦下游需求出现新生长点，它们容易表现出显著的业绩弹性。

当第一季度出现机器人产业化进展、AI 算力备用电源等新增需求、AI 有望在新药研发带来瓶颈环节、深海经济发展规划等有利因素，我们相信这些实际能力被忽视的上市公司，正在迎来增量的业务需求。

过去一年，至少有三件事情预示着内地企业需要更加重视产品驱动、重视研发投入。

一是，2024年上半年，销售驱动的企业，发现购买平台流量的效用持续下降。

二是，小米汽车以产品驱动，一炮而红。

三是，“胖东来”现象，说明内地市场对于产品质量存在高诉求和强需求。

更加重视产品驱动、重视研发投入，是内地企业在新的全球竞争格局中，继续开疆拓土的基础。

在具备这种特征的上市公司身上，我们看到了相关产业和股价的希望。

跨入二季度后，美国全球加征关税引发全球股市大幅下跌，市场在交易全球经济将进入衰退的预期。

中国无疑是2018年后，应对贸易壁垒经验最丰富的国家，股市的估值也处于全球对比下的洼地，我们相信，优秀的企业有能力应对这些突发的因素。”

2、刘莉莉-富国研究精选灵活配置混合A

看了一下一季度的重仓股，刘莉莉前十大重仓股新面孔有东方雨虹、太阳纸业、海康威视……重仓方向在商贸零售、房地产、医药生物、建筑材料、机械设备、轻工制造、计算机等行业，重仓行业还是比较均衡的。

查询2024年基金年报，基金经理本人持有该基金份额超10-50万份，本人及其直系亲属通过私募资管计划持有基金超100万份。

资料来源：富国研究精选灵活配置混合A2024年基金年报

在2025年一季报中，刘莉莉说，

“1季度，本产品继续加仓受益于竞争格局优化的优质标的。

由于在热门行业暴露较少，本产品的净值表现暂时落后。

我们一直坚信，无论是全球横向对比，还是和历史中枢对比，当下中国优质资产都是被大幅低估的，这是我们一直对市场乐观的主要原因。

我们的持仓依然是围绕着内需为主线的顺周期方向布局，同时为了参与更多低估优质公司的机会，我们的集中度略有下降。

对海外业务占比高的标的，我们相对谨慎，希望在评估清楚风险后，再择机布局。 ”

3、杜猛-摩根新兴动力混合A

老将杜猛近三年有点不在状态，不知道是不是因为均值回归，因为近五年的回报依然有29.77%，四分位排名250/858；杜猛是成长风格，有点大起大落，截至2025年5月16日，杜猛任期以来超额回报364.57%，拉长看还是比较牛逼的。

看了一下一季度的重仓股，杜猛前十大重仓股加仓的有胜宏科技、东山精密，新面孔有科伦药业、华友钴业、韦尔股份……重仓方向在电子、电力设备、汽车、机械设备、医药生物、有色金属等行业。

查询2024年基金年报，基金经理本人持有该基金份额超10-50万份。截至2025年5月21日收盘，单位净值5.1026，意味着他持有该基金金额在51.03万元至255.13万元之间（如果份额未发生变化的话）。

在2025年一季报中，杜猛说，

“展望2025年，我们认为有很大可能是一个转折之年，无论是中国国内还是整个国际环境。

中国的确定性相较于世界的不确定性显得尤其主要，在所有资产类别中，中国股票无疑是一个极具吸引力的长期投资选择。

对于主动管理而言，这也还是一个大有可为的年份，今年市场情绪或相对平稳，指数或呈现出震荡态势，这恰恰为挖掘具备独特优势的个股、实现超额收益提供了有利环境。

虽然2025年一季度市场相当活跃，部分行业个股尤其是偏主题类个股有了较大涨幅，但是市场整体并未上涨，权重股依然处于低估状态，这意味着随着政策的作用产生和经济的触底复苏，市场仍有较大的修复空间。

行业上我们依然关注AI所带来的变革性机会，但机会并不仅仅局限于AI，在工程机械、化工、动力电池、创新药、消费中的若干品类等等行业，我们都看到了许多机会。

A股市场中有许多具有全球竞争力的企业仍被严重低估，许多公司即使处在行业周期的底部，仍能保持较好的增长势头，但市场在行业底部给予这些企业非常低的估值，从长期来看，它们具有非常大的投资机会。

我们会努力在市场中挑选估值和成长性匹配的优质品种，寻找新兴产业中长期成长的公司，力争为基金持有人创造持续稳定收益。”

4、王东杰-建信核心精选混合

王东杰2017年8月就已经上任，近五年业绩45.02%，业绩优秀。

看了一下一季度的重仓股，王东杰前十大重仓股加仓的有宁德时代、福耀玻璃、浙江鼎力，新面孔有牧原股份……重仓方向在电力设备、汽车、食品饮料、通信、机械设备、房地产、农林牧渔等行业。

查询2024年基金年报，可惜基金经理本人不持有该基金份。

5、后记

这几位基金经理都在一季度被基金公司加仓了，杨谷、刘莉莉、杜猛、王东杰等，我个人觉得杨谷和刘莉莉还是比较值得关注的，尤其刘莉莉的回撤控制还是比较好的。杜猛有点大开大合，回撤大的时候可能需要给他一点耐心。

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来源：阡陌说一点号