摘要：当前，随着人工智能应用爆发推动全球存储行业进入新一轮高景气周期，存储芯片概念因涨价潮而成为市场资金关注的焦点。

当前，随着人工智能应用爆发推动全球存储行业进入新一轮高景气周期，存储芯片概念因涨价潮而成为市场资金关注的焦点。

2025年，全球存储产业正经历由AI算力需求驱动的结构性变革。

AI服务器对存储芯片的“吞噬式需求”正在重塑市场逻辑。

单台AI服务器的DRAM容量是普通服务器的8倍，NAND需求达到3倍，HBM配置从64TB升级至96TB。

数据显示，全球AI服务器HBM需求量从2024年30万颗激增至2025年120万颗，推动存储芯片从“标准品”升级为“战略资源”。

供需失衡导致价格持续上涨，2025年第四季度DRAM合约价预计单季度增长8%-13%，NAND Flash价格涨幅达5%-10%。

在本轮存储芯片行情中，江波龙、澜起科技和兆易创新三家公司表现突出，业绩与技术布局均获得市场认可。

江波龙作为存储模组领域的龙头企业，2025年三季度单季业绩惊人。公司实现营收65.39亿元，同比增长54.60%；归母净利润暴涨1994.42%，达到6.98亿元。

公司的业绩增长不仅来自行业涨价红利，更得益于技术层面的突破。截至三季度末，江波龙自研的主控芯片累计部署量已突破1亿颗。

其搭载自研主控的UFS4.1产品已获得闪迪等国际原厂认可，并进入多家Tier1终端客户的导入验证阶段。

澜起科技则在内存接口芯片领域占据全球领先地位，2025年前三季度公司营收40.58亿元，同比增长57.83%；

净利润16.32亿元，同比增长66.89%，毛利率高达61.46%，同比提升3.34个百分点。

内存接口芯片是内存模组的核心器件，作为CPU存取内存数据的必由通路，其主要作用是提升内存数据访问的速度及稳定性。

澜起科技的产品已通过CPU厂商和内存厂商的严格认证，进入大规模商用阶段。

兆易创新凭借多产品线布局实现了稳健增长，2025年三季度公司单季营收26.81亿元，同比增长31.4%；

扣非归母净利润4.98亿元，同比增长63.71%。公司在NOR Flash和利基型DRAM领域优势明显。

国信证券研报分析称，兆易创新的业绩表现源于公司存储器、微控制器、传感器三大板块的协同发力：利基型DRAM行业缺货涨价、AI带动NOR Flash需求增长，为存储器业务提供核心增量。

在政策层面，中国已将存储芯片纳入多项国家级战略文件，构建了涵盖财税优惠、研发补贴、产业投资和人才补贴的全方位支持体系。

国家集成电路产业投资基金三期正式成立，注册资本高达3440亿元人民币，为存储芯片产业提供了强大的资金支持。

随着AI应用需求持续释放，“先进存力”建设势在必行，存储芯片成为国家大基金三期的重点投资对象。

在政策与市场双轮驱动下，中国存储产业已构建起相对完整且颇具规模的产业生态体系，涵盖了从存储介质、存储芯片设计，到存储系统整机、软件定义存储，再到最终解决方案与服务的全链条环节。

长江存储和长鑫存储作为国产存储芯片的领军企业，分别在NAND Flash和DRAM领域取得突破。

长江存储自主研发的Xtacking架构实现高存储密度，其层数达到业界领先水平；

长鑫存储则在高性能DRAM及HBM领域进展顺利，产品良率保持行业领先水平。

尽管存储芯片板块持续走强，但近期市场资金观点开始出现分歧。

从市场数据看，11月11日存储芯片板块收于2019.6点，单日下跌1.62%，资金净流出规模达61.63亿元；

万得存储器指数同步收跌1.44%，呈现“高开低走”态势。

有公募基金经理表示，进入2025年三季度以来，存储芯片头部厂商SK海力士、三星、美光持续提价，行业全面进入加速上行周期。

与此前供给侧减产或退出带来的价格短暂上行相比，本轮存储芯片价格上涨基于行业供需缺口持续扩大而加速。

也有受访基金经理表现出谨慎态度，对于国内的模组厂商来说，受益于今年存储芯片价格的上涨，囤货多的企业收获了短期价格溢价的红利，但目前市场预期已经比较充分。

“从我们的实际调研来看，连续涨价也影响到下游客户的提货需求，因此对于我们明年一季度的需求比较谨慎。”一位基金经理表示。

在各类存储芯片中，HBM成为最具成长性的细分赛道。

HBM（高带宽内存）作为AI服务器的关键组件，市场需求爆发式增长。HBM单颗价格已突破5000美元，毛利率超50%，远超传统DRAM的30%水平。

德邦证券发布研报称，5月21日，SK海力士高层表示，公司的HBM3E良率接近80%；

SK海力士CEO郭鲁正宣布，公司HBM今年已全部售罄，明年也基本售罄。

美光CEO Sanjay Mehrotra也表示HBM产能今年已经全部售罄。

HBM市场的供不应求为相关企业带来巨大发展机遇。中信证券研报认为，围绕英伟达技术路线和产业链，持续看好存储芯片（HBM）等环节的中期投资机会。

在HBM产业链中，通富微电、华海诚科、香农芯创、精智达等公司被机构重点推荐。

存储芯片行业在高速发展的同时，也面临着多种风险与挑战。

行业周期性波动是存储芯片企业需要面对的首要挑战。一位业内人士指出，板块此前积累的乐观情绪尚未完全消化，若后续行业基本面不及预期，仍需警惕估值向基本面回归的压力。

技术差距仍是不可忽视的问题。虽然我们在存储系统整机、存储管理软件等领域取得了长足进步，但在产业链的最上游——存储芯片，尤其是高端NAND Flash和DRAM的设计与规模化制造环节，依然面临一定的外部依赖[citation:2。

这种“系统强、芯片弱”的格局，在一定程度上制约了产业的整体竞争力和抗风险能力。

国际贸易环境的不确定性也给行业发展带来挑战。部分国家对先进制程设备的出口限制，倒逼国内企业加速关键材料与设备的自主研发。

随着AI服务器对高带宽、大容量存储芯片的需求激增，存储产业正从传统周期性波动转向长期增长轨道。

存储芯片的战略价值将进一步凸显，成为全球半导体产业竞争的核心赛道。

来源：沉浮十一年