摘要：隔夜，全球资本市场掀起波澜。美股三大指数盘中集体跳水，科技股多数飘绿，比特币价格跌破92000美元关口，国际金银同步下跌。更关键的是，美联储降息预期出现显著降温，叠加机构对AI龙头股的持仓大调整，市场风险偏好正在悄然生变。

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隔夜，全球资本市场掀起波澜。美股三大指数盘中集体跳水，科技股多数飘绿，比特币价格跌破92000美元关口，国际金银同步下跌。更关键的是，美联储降息预期出现显著降温，叠加机构对AI龙头股的持仓大调整，市场风险偏好正在悄然生变。

美股全线承压：纳指跌近1%，科技股成“重灾区”

美东时间周一，美股开盘后短暂冲高便迅速转向，恐慌指数VIX日内暴涨13%，市场避险情绪急剧升温。截至收盘，道琼斯工业指数下跌1.18%，报46590.24点；标普500指数下跌0.92%，报6672.41点；纳斯达克综合指数下跌0.84%，报22708.07点。值得注意的是，标普500指数11月以来累计跌幅已超2%，较历史高点回落逾3%，结束此前连续六个月的上涨势头；科技股扎堆的纳指表现更弱，较纪录高点回撤幅度已超过5%，科技板块的调整压力持续释放。

大型科技股成为此次下跌的“主力”。苹果股价下跌1.82%，微软下跌0.53%，亚马逊下跌0.78%，Meta下跌1.22%，甲骨文下跌1.34%，AI行业风向标英伟达更是下跌1.83%。市场对英伟达的关注焦点集中在本周三盘后发布的财报——作为AI算力领域的“领头羊”，其业绩指引将直接影响科技板块的估值逻辑。此前，美国证券交易委员会披露的13F持仓文件显示，硅谷“风投教父”彼得·蒂尔旗下基金Thiel Macro Fund在第三季度清仓了约53.7万股英伟达股票，占其投资组合近40%；一周前，软银集团也宣布出售全部英伟达股份，套现58.3亿美元，机构密集减持动作加剧了市场对AI股估值的担忧。

不过，科技板块中也有“逆流而上”的个股。谷歌开盘一度大涨6%，创下历史新高，最终收涨超3%，背后推手是巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦在三季度建仓该股。尽管市场推测这笔交易可能由伯克希尔的投资经理操作，而非巴菲特本人，但仍给投资者注入一剂强心针。此外，美股存储芯片股表现亮眼，闪迪涨超4%，西部数据、希捷科技同步跟涨，原因是闪迪宣布自11月起将NAND闪存合约价格上调50%，这已是其今年第三次涨价，反映出存储市场因AI数据中心需求爆发和晶圆供应受限而出现的供应紧张格局。

热门中概股则呈现分化态势。纳斯达克中国金 龙指数下跌1.21%，小鹏汽车大跌10.32%，小马智行下跌6.16%，理想汽车下跌4.75%，拼多多、蔚来汽车、百度、网易跌幅均超1%；而阿里巴巴逆势上涨2.54%，因旗下基于通义千问Qwen模型开发的千问App开启公测，将覆盖办公、地图、健康等多场景，成为中概股中的亮点。

全球资产波动：比特币跌破9.2万，金银同步走弱

在美股调整的同时，全球其他风险资产也纷纷承压。比特币价格向下跌破92000美元整数关口，过去24小时内跌幅达2.48%，较前期高点出现明显回落，加密货币市场的风险偏好随美股同步降温。

国际贵金属价格同样遭遇抛售。COMEX白银期货下跌1.50%，收于48.95美元/盎司；COMEX黄金期货下跌0.64%，收于4048.5美元/盎司。伦敦金现、伦敦银现价格也分别下跌0.16%和0.62%，反映出市场在美元走强背景下对贵金属的配置需求下降——当天衡量美元对六种主要货币的美元指数上涨0.29%，收于99.588，美元走强削弱了贵金属的避险吸引力。

国际油价则呈现微跌态势。纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格下跌18美分，收于每桶59.91美元，跌幅0.3%；1月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌19美分，收于每桶64.20美元，跌幅同样为0.3%。油价波动主要受全球经济增长预期和原油供需平衡担忧影响，市场正在等待更多宏观经济数据指引。

此外，富时A50期指连续夜盘下跌0.52%，收于15137点，预示A股市场开盘可能面临一定调整压力，全球资本市场的联动效应持续显现。

美联储降息预期大反转：12月降息概率腰斩，市场分歧加剧

此次全球资产波动的核心催化剂之一，是美联储降息预期的显著降温。美联储理事沃勒在伦敦发表演讲时表示，支持在12月会议上再次降息25个基点，理由是美国劳动力市场疲软且货币政策对中低收入消费者造成压力，认为此举是“良好的风险管理”。但市场对这一表态的反应趋于谨慎，叠加其他美联储官员的分歧言论，降息预期出现明显逆转。

据CME“美联储观察”数据，目前市场预期美联储12月降息25个基点的概率仅为44.4%，维持利率不变的概率达55.6%；而一个月前，12月降息的预期概率高达95%。更值得关注的是，美银、野村等机构已在研报中明确预测，美联储将在12月暂停降息。分歧的背后，是美国经济数据的“不确定性”——此前因政府停摆，多项关键经济数据发布中断，美联储官员在“数据盲飞”的情况下难以形成统一政策立场，劳动力市场走软与通胀高于2%目标的矛盾，进一步加大了政策决策的难度。

本周四，美国劳工部将公布9月份非农就业报告，这份延迟发布的数据将成为美联储判断经济形势的关键参考。若非农就业数据显示劳动力市场进一步疲软，可能会重新推升降息预期；反之，若数据超预期强劲，则可能彻底打消12月降息的可能性，全球资产价格或面临新一轮波动。

对于美股后市，市场观点呈现分化。摩根士丹利首席美国股票策略师迈克尔·威尔逊认为，在企业盈利强劲支撑下，未来一年标普500指数将上涨16%，理由是企业定价能力提升、AI驱动效率改善、宽松的税收监管政策及稳定的利率环境，预计标普500成份股未来两年每股收益分别增长17%和12%。但也有机构持谨慎态度，认为当前科技股估值已部分透支AI带来的增长预期，若后续业绩无法匹配估值，可能引发进一步调整。

投资启示：警惕高估值风险，聚焦业绩确定性

从当前市场格局来看，全球资产正处于“多空博弈”的关键阶段。对投资者而言，需重点关注三大方向：一是AI板块的业绩验证，尤其是英伟达等龙头企业的财报指引，若出现需求放缓信号，需警惕相关板块的回调风险；二是美联储政策动向，非农数据及后续通胀数据将直接影响利率路径，进而主导资产价格走势；三是高估值板块与低估值板块的轮动机会，在市场风险偏好下降的背景下，业绩确定性强、估值合理的领域可能更具抗跌性。

要提醒的是资本市场波动加剧的背景下，盲目追涨杀跌容易导致投资失误。无论是美股科技股、加密货币还是贵金属，都需结合自身风险承受能力制定策略，避免被短期市场情绪左右。牢记“市场有风险，投资需谨慎”，聚焦长期价值与业绩基本面，才是穿越市场周期的关键。

来源：天下缘