摘要：2025年11月，全球NAND闪存市场迎来十年最大变局。三星、SK海力士、铠侠、美光四大巨头一致削减下半年供应量，其中三星将年产量目标从507万片下调至472万片（降幅7%），SK海力士从201万片降至180万片（降幅10%）。更关键的是价格调整——三星内部计

2025年11月，全球NAND闪存市场迎来十年最大变局。三星、SK海力士、铠侠、美光四大巨头一致削减下半年供应量，其中三星将年产量目标从507万片下调至472万片（降幅7%），SK海力士从201万片降至180万片（降幅10%）。更关键的是价格调整——三星内部计划将价格上调20%-30%，闪迪（SanDisk）已率先将NAND合约价上调50%，创历史最高单次涨幅。

这一行动直指行业生存危机。2024年NAND售价一度逼近成本线，全行业陷入亏损。而当前供需缺口持续扩大：AI服务器需求使单机存储用量提升5倍，全球库存周期从6个月压缩至3个月。恐慌性囤货加剧供应紧张，部分北美科技企业2026年订单已被抢订一空。

供给端：产能削减与结构升级并进

四大原厂减产策略使全球NAND晶圆月供应量减少30万片。同时，产能向高附加值产品迁移——QLC工艺因存储密度高更适配AI场景，但良率较低导致传统TLC产能收缩。三星、铠侠将30%的TLC产线转为QLC，进一步加剧消费级NAND短缺。

需求端：AI服务器与国产替代双轮驱动

AI服务器拉动企业级SSD需求增长200%，单台AI服务器存储容量突破1TB。国产替代加速：长江存储全球市占率从3.8%提升至12%，长鑫存储DRAM出货量增50%。政策要求2025年数据中心国产芯片占比超35%，为国内企业打开空间。

价格传导：模组厂库存价值重估

现货市场惜售情绪浓厚，持货商延迟出货导致成交量萎缩但价格飙升。512Gb TLC NAND芯片现货价单周涨14.2%至5.51美元。那些库存充足的模组企业毛利率显著改善：江波龙2025年三季度净利润6.98亿元，环比暴增318%。

当四大原厂将NAND价格推高50%，当AI服务器需求暴增5倍，那些手握巨额库存、突破核心技术、绑定国产替代的A股龙头，正站在存储超级周期的起点。随着四季度涨价全面扩散，产业链有望复制新能源赛道的高增长轨迹。

来源：题材冲浪