摘要：及80700（人民币柜台））今天公布截至2025年9月30止第三季未经审核综合业绩。财报显示，腾讯2025年第三季度营收为1928.69亿元，同比增长15%。

主编温静导读：近期，腾讯、B站陆续发布最新财报，本文进行了梳理汇总。

近期，腾讯、B站陆续发布最新财报，本文进行了梳理汇总。

腾讯季报：营收1929亿 马化腾称混元3D生成模型处领先水平

腾讯（港交所代码：00700（港币柜台）及80700（人民币柜台））今天公布截至2025年9月30止第三季未经审核综合业绩。财报显示，腾讯2025年第三季度营收为1928.69亿元，同比增长15%。

按非国际财务报告准则，腾讯2025年第三季经营盈利为726亿元，同比增长18%；经营利润率由上年的37%上升至38%；期内盈利为728亿元，同比增长19%；期内公司权益持有人应占盈利为706亿元，同比增长18%。

腾讯2025年第三季度以约211亿港元的总代价回购约3,536万股股份。

腾讯董事会主席兼CEO马化腾表示：“2025年第三季，我们实现坚实的收入及利润增长，反映游戏、营销服务、金融科技及企业服务等业务的健康趋势。我们对AI战略投入，不仅为我们在广告精准定向及游戏用户参与度等业务领域带来助益，也带来了编程、游戏及视频制作等领域的效率提升。”

“我们持续升级混元基础模型的团队及技术架构，混元的图像及3D生成模型已处于行业领先水平。随着混元能力不断提升，我们在推动元宝普及的投入以及在微信内发展AI智能体能力所作的努力，将带来更积极的进展。”

腾讯Q3营收1929亿 同比增15%

腾讯2025年第三季度营收为1929亿元，较上年同期的1671.93亿元增长15%，较上一季度的1845亿元增长5%。

腾讯2025年第三季度增值服务业务收入为959亿元，同比增长16%。腾讯增值服务业务收入包括腾讯的游戏收入，腾讯游戏收入又包括本土游戏收入和国际市场游戏收入。

腾讯Q3游戏收入636亿 同比增23%

腾讯2025年第三季度游戏收入为636亿元，较上年同期的518亿元增长23%，占总收入的比例为33%。

其中，腾讯2025年第三季度本土市场游戏收入为428亿元，同比增长15%，主要受益于近期发布的《三角洲行动》等多款游戏的收入贡献，《王者荣耀》与《和平精英》等长青游戏的收入增长，以及《无畏契约》从个人电脑端至移动端的拓展。

腾讯2025年第三季度国际市场游戏收入为208亿元，同比增长43%（按固定汇率计算为42%），主要受益于Supercell旗下游戏的收入增长，新发布的个人电脑及主机游戏《消逝的光芒:困兽》的销量表现，以及近期收购的游戏工作室的收入贡献。

腾讯2025年第三季度社交网络收入为323亿元，同比增长5%，受益于视频号直播服务收入、音乐付费会员收入及小游戏平台服务费的增长。

腾讯Q3营销服务收入362亿 同比增21%

腾讯2025年第三季度营销服务业务收入为362亿元，同比增长21%，该增长是由于广告曝光量的提升，这受益于用户参与度及广告加载率的提高，以及AI驱动的广告定向所带动的eCPM增长。本季所有主要行业的广告主投放均有所增长。

腾讯2025年第三季度金融科技及企业服务业务收入582亿，同比增长10%，占营收比例为30%，金融科技服务收入同比以高个位数百分比增长，主要受益于商业支付活动及消费贷款服务的收入增加。

企业服务收入同比增长十几个百分点，受益于云服务的收入增长（其中包括企业客户对AI相关服务需求上升带动的增长），及由于微信小店交易额提升而带动的商家技术服务费收入增长。

腾讯Q3成本840.7亿 同比增7%

腾讯2025年第三季成本为840.7亿元，较上年同期的783.65亿元增长7%。

腾讯Q3毛利1088亿 毛利率56%

腾讯2025年第三季毛利为1088亿元，较上年同期的888.28亿元增长22%。腾讯2025年第三季毛利率为56%。

腾讯2025年第三季度销售及市场推广开支为115亿元，同比增长22%，主要由于为支持AI原生应用程序及游戏的发展而加大推广力度。

腾讯2025年第三季度一般及行政开支为342亿元，同比增长18%，主要由于研发开支增加，特别是腾讯AI相关举措的投入。

腾讯2025年第三季度利息收入为43亿元，同比增长7%，主要由于现金储备增加。

腾讯2025年第三季度财务成本为38亿元，同比增长 6%，是由于滙兑变动及利息开支增加。

腾讯2025年第三季度录得分占联营公司及合营公司盈利78亿元，上年同期分占盈利60亿元；非国际财务报告准则分占联营公司及合营公司盈利103亿元，对比上年同期分占盈利85亿元。

腾讯2025年第三季度所得税开支98亿元，同比增长10%，主要由于经营盈利增长。

腾讯Q3运营利润636亿 运营利润率33%

腾讯2025年第三季度经营盈利为636亿元，同比增长19%；经营利润率由上年的32%上升至33%。

腾讯Q3净利649亿 同比增20%

腾讯2025年第三季度期内盈利为649亿元，较上年同期的539.8亿元增长20%。

腾讯2025年第三季度EBITDA为803.57亿元，经调整EBITDA为867亿元，经调整EBITDA率为45%。

腾讯2025年第三季度资本开支130亿元，较上年同期的191亿减少24%。

腾讯2025年第三季的自由现金流为585亿元，反映经营活动所产生的现金净额853亿元，部分被资本开支付款200亿元（主要用于支持AI相关举措）、媒体内容付款49亿元及租赁负债付款19亿元所抵销。

腾讯2025年第三季度总现金为4933亿元，同比增长16%。现金净额为人民币1,024亿元, 同比增长7%。

截止2025年9月30日，腾讯于上市投资公司（不包括附属公司）权益公允价值为8,008亿元，相较于截止2025年6月30日的公允价值为7143亿。截止2025年9月30日，腾讯于非上市投资公司（不包括附属公司）权益的账面价值3452亿，相较于截止2025年6月30日的账面价值为3423亿元。

B站季报图：营收76.9亿，经调整净利7.9亿 日活用户达1.173亿

哔哩哔哩股份有限公司（纳斯达克代号：BILI及港交所代号：9626，简称：“B站”）今日发布截至2025年9月30日的财报。财报显示，B站2025年第三季度营收为76.9亿元（10.8亿美元），同比增加5%，包括广告营业额为25.7亿元（3.61亿美元），同比增加23%。

B站2025年第三季日均活跃用户（日活用户）达1.173亿，同比增加9%。

B站2025年第三季净利润4.69亿元（6590万美元），2024年同期则录得净亏损7980万；净利润率为6.1%，2024年同期则录得净亏损率1.1%。

B站2025年第三季度经调整净利润为7.86亿元（1.11亿美元），同比增加233%；经调整净利润率为10.2%，较2024年同期的3.2%有所增加。

根据董事会于2024年11月批准的本公司两年期2亿美元股份回购计划，截至2025年9月30日，B站已共合计回购640万份上市证券，总成本为1.16亿美元。截至2025年9月30日，公司股份回购计划的董事会授权剩余金额约为8360万美元。

B站董事长兼CEO陈睿表示：“第三季度，B站日活用户达1.17亿，同比增长9%；月活用户3.76亿，同比增长8%，月付费用户亦同比增长17%至3,500万。本季度，用户的日均使用时长为112分钟，同比增加6分钟，亦创历史新高。用户数量的稳健增长和用户参与度的持续提升，源自于我们十多年来对优质内容和独特社区体验的坚持。”

“随着我们与用户共同成长，这些高度活跃的用户正加速转化为商业价值。我们将继续在用户与商业生态中强化这种良性循环，让充满活力的社区直接推动业务增长，并为所有利益相关方创造长期价值。”

B站CFO樊欣表示：“一年前，B站实现非公认会计准则下扭亏为盈。以此为新征程起点，2025年我们业务规模持续增长，财务表现显着改善。第三季度净营业额总额同比增长5%至76.9亿元，其中广告营业额同比增长23%。毛利润同比增11%，毛利率增至36.7%，实现连续13个季度环比提升。”

“得益于经营效率的提升和成本的有效管控，第三季度我们的非公认会计准则净利润同比大增233%至7.86亿元。第三季度我们的非公认会计准则净利润率扩大至10.2%，较2024年同期的3.2%大幅增加。这一良好势头进一步巩固了我们的资产负债表韧性，也让我们能够在技术变革的浪潮中持续投入创新，把握发展新机遇。”

B站Q3营收76.9亿 同比增5%

B站2025年第三季营收76.9亿（10.8亿美元），较2024年同期增加5%，增值服务、广告、游戏和IP衍生品及其他业务分别贡献收入的39%、33%、20%和8%，收入结构健康多元。

B站2025年第三季度增值服务营业额为30.2亿元（4.25亿美元），较2024年同期增加7%，主要由于付费会员及其他增值服务的收入增加所致。

B站2025年第三季度广告营业额为25.7亿元（3.61亿美元），较2024年同期增加23%，主要由于公司的广告产品供应改善及广告效益提升所致。

B站2025年第三季度移动游戏营业额为15.1亿元（2.12亿美元），较2024年同期减少17%，主要由于公司的独家授权游戏《三国：谋定天下》成功推出后去年同期业绩基数较高所致。

B站2025年第三季度IP衍生品及其他营业额为5.82亿元（8180万美元），较2024年同期增加3%。

持续推出“精品化”自制内容

对优质内容的长期坚持，让B站社区持续繁荣。B站称2025年第三季度日均活跃用户达1.17亿，月均活跃用户达3.76亿，日均使用时长提升至112分钟。

截至三季度末，B站正式会员数同比增长10%，达2.78亿，第12个月留存率稳定在80%。深度内容仍然是核心驱动力，5分钟以上视频播放时长增长近20%。

源源不断的优质内容，推动B站品类优势不断放大，游戏，AI、知识等内容消费持续增长。本季度，游戏内容播放时长同比增长22%。

继《黑神话：悟空》在B站首发后，《黑神话：钟馗》在今年八月首发B站，首支先导预告片站内播放量超过1400万。三季度，AI内容播放时长同比增长近50%。

B站持续推出“精品化”自制内容，本季度，国创内容播放时长同比飙升104%。口碑国创《凡人修仙传》迎来高光剧情，单集剧集播放量超1.8亿。年番《牧神记》开播一周年，追番量突破500万。

截至九月，万粉以上UP主数量同比增长超20%。在此基础上，创作者收入稳步提升。2025年前三季度，近250万UP主在B站通过广告、直播、充电、课堂、小店等渠道获得收入，UP主的人均收入同比增长22%。

商业化效率不断提升 优势业务持续发力

广告方面，三季度收入达25.7亿元，同比加速增长23%。本季度，广告贡献前五的行业分别是游戏、网服、数码家电、电商和汽车。B站优质内容的繁荣，带动广告收入持续增长。

本季度，AI行业广告收入同比增长近90%，汽车行业广告收入实现35%的增长。同时，B站在数码家电、家居家装行业的广告收入均增长超60%。

游戏方面，三季度收入达15.1亿元。在游戏长线运营的策略下，《命运-冠位指定》、《碧蓝航线》等游戏持续贡献收入，《三国：谋定天下》稳居iOS排行榜前列。今年10月，B站发布自研游戏《逃离鸭科夫》，全球销售量超300万份，同时在线人数超过30万。

本季度，增值服务业务收入达30.2亿，同比增长7%。直播业务收入稳定，未来，B站将继续通过多元化兴趣圈层吸引更多直播用户，并通过精细化运营和持续的产品优化，确保直播业务长期稳定发展。会员收入方面，截至三季度末，大会员人数达2540万人，其中约80%为年度订阅或自动续费用户。

B站Q3成本48.7亿 同比增2%

B站2025年第三季度营业成本为48.7亿元（6.84亿美元），较2024年同期增加2%。增加主要是由于收入分成成本增加所致，部分被内容成本减少所抵销。收入分成成本（营业成本的重要组成部分）为30.4亿元（4.27亿美元），较2024年同期增加4%。

B站Q3毛利28.2亿 毛利率37%

B站2025年第三季度毛利润为28.2亿元（3.96亿美元），较2024年同期增加11%，主要由于公司提高变现效率导致净营业额总额增加及平台运营相关成本相对稳定所致。B站2025年第三季度毛利率为37%。

B站Q3费用24.6亿 同比降6%

B站2025年第三季度经营开支总额为24.6亿元（3.46亿美元），较2024年同期减少6%。

B站2025年第三季度销售及营销开支为10.5亿元（1.48亿美元），较2024年同期减少13%。减少是由于游戏营销开支减少所致；一般及行政开支为5.09亿元（7150万美元），与2024年同期相比保持稳定；研发开支为9.05亿元（1.27亿美元），与2024年同期相比保持稳定。

B站Q3经营利润3.54亿 运营利润率4.6%

B站2025年第三季度经营利润为3.54亿元（4970万美元），2024年同期则录得亏损6670万元；经调整经营利润为6.88亿元（9660万美元），较2024年同期增加153%。

B站2025年第三季度其他收入总额为1亿元（1410万美元），2024年同期则录得其他开支总额2150万元。

B站2025年第三季度所得税收益为1480万元（210万美元），2024年同期则录得840万元。

B站Q3净利4.69亿 上年同期为亏损

B站2025年第三季度净利润为4.69亿元（6590万美元），2024年同期则录得净亏损7980万元；经调整净利润为7.86亿元（1.11亿美元），较2024年同期增加233%。

B站2025年第三季度经营活动提供的现金净额为20.2亿元（2.83亿美元），2024年同期则为22.3亿元。

截至2025年9月30日，B站的现金及现金等价物、定期存款及短期投资为234.9亿元（33.0亿美元）。

来源：传媒内参一点号