摘要：这些由默升科技生产的有源电缆（AEC），成为了从特斯拉超算到英伟达GPU集群的“血管”，在看似不起眼的连接领域开辟出了一条颠覆性赛道。

紫色电缆连接AI未来，默升科技凭借核心技术在这场算力竞赛中悄然崛起。

一根售价高达500美元的紫色电缆，却在全球AI算力竞赛中扮演着不可或缺的角色。

这些由默升科技生产的有源电缆（AEC），成为了从特斯拉超算到英伟达GPU集群的“血管”，在看似不起眼的连接领域开辟出了一条颠覆性赛道。

在AI基础设施狂潮下，这家由三位前Marvell华人工程师于2008年在上海张江创立的公司，市值已从2022年IPO时的14亿美元飙升至324.57亿美元，涨幅高达2218.36%。

01 隐形冠军：AI基建的幕后功臣

默升科技的故事始于2008年，三位前Marvell华人工程师在上海张江共同创办了这家公司。成立初期，公司专注于SerDes技术开发，依靠创始团队自有资金支撑运营。

在成立后的多年里，默升科技一直处于行业关注的边缘，直到2014年迎来新任CEO比尔·布伦南，公司才开始探索商业化路径。

真正的转折点出现在2020年后，随着大模型兴起带来算力需求激增，行业才意识到高速连接技术的关键作用。

如今，默升科技的产品已成为AI基础设施不可或缺的组成部分。从特斯拉的Dojo超级计算机到xAI的数据中心，都能看到默升标志性的紫色电缆。

默升科技的有源电缆（AEC）每根售价在500美元至650美元之间，却以其稳定性和高效性赢得了全球顶级科技公司的青睐。

据650 Group估计，默升科技在AEC市场的份额高达88%，其他生产商还包括Astera Labs和Marvell。

02 产品性能：小线缆的大能量

默升科技的核心产品——有源电缆（AEC），本质上是一种在传统铜缆中嵌入信号放大器和均衡器等电子元件的高性能数据传输解决方案。

与传统电缆相比，AEC的传输距离更长，比光学方案成本和功耗更低。默升科技推出的产品最长传输距离可达7米，且具有更优越的弯曲半径和更轻的重量。

在AI集群中，稳定高速的数据传输至关重要。布伦南指出，客户选择默升科技的产品是因为它们比光纤电缆更可靠，能有效避免“链路抖动”——即AI集群一部分因光缆连接故障而离线，导致昂贵的GPU在数小时内被闲置。

默升科技的SerDes技术同样令人瞩目。2015年，该公司成为全球首家在台积电FinFET Plus（16FF+）工艺上演示28G NRZ SerDes IP的公司。

这一突破对于实现400G端口速度和Terabit线卡所需的高密度ASIC至关重要。

03 技术创新：老工艺的新生命

默升科技最引人注目的技术成就，是利用成熟工艺实现接近先进制程的性能。

当业界纷纷追逐7纳米、5纳米制程时，默升科技用28纳米、12纳米工艺同样实现了高带宽和低功耗。

默升科技的SerDes核心技术之一——混合模拟信号架构，能够在28nm、12nm等成熟工艺上实现与14nm、7nm更先进工艺相当的性能，同时功耗更低。

这使得SerDes IP产品组合成为其高性能、低功耗连接解决方案的基础。

2025年5月，默升科技申请了一项名为“具有稳健参数初始化的SerDes”的专利。该专利技术可以显著减少收敛时间，提高设备效率。

专利中的均衡器技术基于信道码元和经滤波的信号来估计均衡器性能，通过查找质心值导出参数初始值，优化了系统启动过程。

在光通信领域，默升科技也实现了突破。2025年2月，默升科技发布了关于利用普通光模块实现光突发交换scale-up网络扩容的文章。

该技术提出了利用普通连续模式光模块配合光突发交换构建超大规模scale-up超节点网络，可实现更大的交换容量和较低的延迟及可控的成本。

04 竞争壁垒：默升的护城河

技术独创性是默升科技的第一道护城河。默升科技不仅发明了有源电缆这一产品类别，更通过持续的研发投入保持技术领先。

默升科技基于混合模拟信号架构，推出了全球首个50G NRZ SerDes和100G PAM4 CMOS解决方案，其中100G PAM4是基于28nm工艺实现的。

生态壁垒是默升科技的另一重要优势。一旦客户在其AI集群中采用了默升的解决方案，就会产生强烈的粘性。

布伦南解释说，默升科技正在与超大规模企业合作，以便在其打造大型AI集群的早期阶段就介入。随着一些AI集群的设计变得更加密集，客户希望通过更短的电缆连接更多服务器。

知识产权布局构成了默升科技的第三道防线。通过在全球范围内申请专利，如“具有稳健参数初始化的SerDes”专利，默升科技保护了自己的技术创新，阻碍了竞争对手的简单模仿。

默升科技还通过垂直整合强化了自身地位。从SerDes IP到有源电缆，再到光学DSP芯片，公司提供了一整套高速连接解决方案。

这种一站式服务能力使其成为客户难以替代的合作伙伴。

05 市场前景：AI时代的连接之王

AI基建的蓬勃发展为默升科技带来了巨大机遇。英伟达的数据显示，其最新GB200 NVL72和GB300 NVL72，通过将多块主板拼接组成了含72块GPU的系统。

而且英伟达计划在明年推出速度更快的机架，有望搭载2倍多的GPU数量。

到2027年，英伟达推出的Kyber机架级技术平台，将能支持集成高达576个Rubin Ultra GPU的超级计算节点。

这种高密度计算趋势极大地推动了对高速连接解决方案的需求。

摩根大通的分析师估计，默升科技潜在的市场机会在2024年约为30亿美元，而到2027年可能增长到120亿至140亿美元。

这一预测基于AI集群对高速连接需求的爆炸式增长。

默升科技总裁兼CEO比尔·布伦南透露，预计未来几个季度，将有三到四个客户的收入分别都占到默升科技总收入的10%以上，包括今年两个新的超大规模客户。

虽然该公司并未公布具体客户，但外媒推测亚马逊云科技、微软、Meta、谷歌、xAI等均是其客户。

从财报来看，2026财年第一季度，默升科技营收为2.23亿美元，同比增长274%，非GAAP净利润达到9830万美元。

公司预计第二季度收入在2.3亿美元至2.4亿美元之间。

06 挑战与风险：前路并非坦途

尽管前景光明，默升科技也面临着多方面的挑战。技术迭代风险是首要威胁。在高速发展的芯片和连接领域，今天的领先技术可能明天就被颠覆。

默升科技需要持续投入研发，以保持其技术优势。

客户集中度是另一个潜在风险。布伦南提到，未来几个季度将有三到四个客户的收入分别占到总收入的10%以上。

这种大客户依赖虽然目前带来了业绩的快速增长，但也可能使公司面临谈判压力和业绩波动。

竞争加剧是默升科技必须面对的挑战。随着AEC市场的重要性日益凸显，Astera Labs和Marvell等竞争对手正在积极争夺市场份额。

默升科技需要持续创新，才能维持其88%的市场份额。

此外，地缘政治因素也可能影响默升科技的全球业务。作为一家总部在上海、业务遍布全球的公司，默升科技需要谨慎应对国际经贸环境的变化。

尽管如此，默升科技的核心竞争力仍然显著。公司总部设在上海张江，研发和销售布局遍布全球，硅谷、香港、台湾、武汉都设有分部。

核心团队以中国人才为主，产品销往世界各地，代表了一种“中国技术加全球市场”的新模式。

默升科技的紫色电缆犹如AI世界的隐形脉络，在算力集群中无声地输送着数据血液。从特斯拉Dojo超级计算机到各大科技巨头的AI集群，这些不起眼的线缆已成为AI基础设施不可或缺的一部分。

把成熟工艺做到极致，同样能掌握行业话语权——默升科技的崛起，为全球科技行业提供了另一种成功范式。

在AI竞赛的核心地带，真正的赢家可能不只是那些制造GPU的公司，还包括那些让GPU更好地连接在一起的企业。

来源：乐安居士一点号