摘要：把汞打进聚变堆能出金子，一年5吨，这不是段子，是旧金山一家只有12人的公司给出的计划
把汞打进聚变堆能出金子，一年5吨，这不是段子，是旧金山一家只有12人的公司给出的计划
这家公司叫Marathon Fusion，2023年成立，创始团队三十出头，拿到590万美元私人融资和美国上层400万美元拨款，地点在旧金山
今年7月，他们在预印本论文里写下方案：把汞-198同位素放进核聚变反应堆的增殖层，中子连续轰击64小时，目标是衰变成金-197，也就是可流通的纯金
算账也很直给，一座1吉瓦功率的聚变电站，年产黄金能做到5000公斤
论文里估算过2吨，接受采访时又说到5吨，数字有摆动，但口径都指向“能产金”
数字看起来诱人，物理也不虚，但落地卡在原料、辐射、和聚变商业化三个关口
先看原料
天然汞里的汞-198占比大约十分之一，要提纯成同位素单一原料，现行成本是每毫克1.5万美元
公司对外称未来能把成本压到每公斤2.4美元，这一跳幅意味着要重写同位素分离技术的教科书，难度不是优化工艺能解决的
把汞打中子不是一键出金，会掺出金-198这种带辐射的“热金”，不处理不能流通
从堆里取出的产物需要时间去衰变，按保守做法要封在铅罐里冷藏很多年，直到放射性水平达到安全线
这中间涉及核安全许可、废物管理、运输与保险等链条，任何一个环节没走通，黄金就只能待在仓里
再看核聚变本身
全球实验堆还在阶段性验证中，投入大、产出少
乐观估计要到2030年代中期，才可能出现真正上网发电的聚变电厂
上海交通大学丁洪院士的判断更稳：“核聚变小规模商业应用10年能实现，大规模商业化或25年内实现”
有人会拿钻石对比
河南柘城走通了人造钻石的量产路，年产量超600万克拉，柘光品牌的钻石通过国际宝石学院认证，净度做到VVS级，色泽达到D色，切工达3EX标准
显微镜和光谱下与矿钻难分，市场接受度不断攀升，京东及官网关注人数超过80万，月成交额稳定在8位数以上，复购率接近四成，超过一半买家是爱马仕、梵克雅宝、海瑞温斯顿等奢牌的常客
人造钻石的路子走通了，但黄金不能照搬同一套工艺逻辑
北京的律师王女士佩戴体验很直接，她订了3克拉六爪钻戒后把原来的南非矿钻卖了
她的评价是：“拿到手一对比，之前我那颗就有点泛黄，反而是柘光这颗更透亮，一晃就有特别梦幻的火彩”
这种口碑把行业拧了个方向
英国戴比尔斯这位百年巨头连续五年亏损，库存积压到146亿元人民币，母公司英美资源集团甚至考虑整体抛售
当替代供给足够稳定时，价格和叙事都会改写，钻石就是现成的样本
但黄金的供给结构、金融属性、监管门槛，与珠宝用的碳晶体不是同一赛道
黄金是央行储备的主力之一
到2025年10月末，中国黄金储备增至7409万盎司，较9月增3万盎司，已经连续12个月增持
2024年全球央行购金量突破1136吨，刷新半世纪高位
东方金诚的王青给出理由：“近期央行继续增持黄金，因国际金价或长期易涨难跌，增持利于优化国际储备结构”
国家外汇管理局也表态
“中国外储规模连续3个月稳定在3.3万亿美元以上，增持黄金利于外汇储备保值增值”
宏观背景不虚
美国国债总额突破37万亿美元，沙特的石油交易开始用人民币结算
在这样的货币环境里，黄金的角色更像压舱石而不是普通商品
在美元信用摇摆的窗口期，黄金被央行当作稳盘工具，技术噱头改不了这一逻辑
市场里也有复杂叙事
有人说中方早就“囤金”超过5000吨，这个数字目前只在传言层面，官方公布的是7409万盎司，大约2298吨
与其猜存量，不如看增量和节奏，连续增持更说明态度
回到Marathon Fusion，创始人鲁特科夫斯基在7月受访时说
“核聚变反应堆产出黄金的销售额或许足以部分抵销甚至完全覆盖投资和运营成本”
这句话直指资本的痛点：聚变电站的重资产怎么回本
如果副产品能带来现金流，故事就有听众
但要从故事变成业务，还要跨过工程和监管的硬线
真正该问的是：谁来为放射性安全背书、谁来接收这批新来源的金流
监管层面，任何带核字的产业都不是只靠技术说服，必须有安全评估、环境评估、公众沟通与跨国合规
金融层面，黄金的来源、标识、辐射检测记录，都会影响交易对手的接受度和定价
即便工艺可行，市场愿不愿意把“堆里出来的金”当同质品，是一张更难的试卷
把“人造黄金”与“囤金”捆在一起，是话术，也是时点的巧合
短期内，外界更关心几件具体事
11月15日是否有公司补充说明或实验数据
11月16日黄金市场会不会因为舆论出现短时波动
11月17日核聚变领域是否有同行评议观点跟进
这些节点如果沉默，热度就会回落；
如果放出实验复现或批评意见，话题会再起一波
短期看，这更可能引发对核聚变与贵金属的投机波浪，而不是熄火金价
把视角拉长，钻石的量产经验提供了可参考的产业路径：技术成熟、品质稳定、认证规范、消费教育、渠道承接，再到价格回归理性
黄金如果未来出现新的供应类型，市场也会经历类似的再定价过程，但前提是把工程、安全、合规三块地基垫实
这是一场更像资本故事的技术叙事，距离把黄金当副产品卖还隔着三道硬门槛
物理转化能成立，工程路线需攻坚，金融接纳有门槛
对央行和储备管理而言，增持黄金的逻辑来自宏观环境，而不是某家初创公司的设想
结论不复杂：核聚变与贵金属的交叉值得关注，但现在更该盯住数据、工艺与监管的进展，别把技术预告当成金价剧本
来源：潘君影视
