摘要：光启技术（002625.SZ）最新业绩报告显示，公司正迎来订单爆发式增长期。2025年前三季度，公司实现营业收入15.96亿元，同比增长25.76%，已超去年全年水平；归属于上市公司股东的净利润达6.06亿元，同比增长12.81%，达到去年全年的93%。

一家手握近28亿元订单的公司，正以领先的超材料技术撬动万亿级产业链，成为资本市场瞩目的焦点。

光启技术（002625.SZ）最新业绩报告显示，公司正迎来订单爆发式增长期。2025年前三季度，公司实现营业收入15.96亿元，同比增长25.76%，已超去年全年水平；归属于上市公司股东的净利润达6.06亿元，同比增长12.81%，达到去年全年的93%。

更值得关注的是，公司第三季度单季营收6.53亿元，同比增长56.50%，净利润2.20亿元，同比增长25.28%，均创下历史新高。

在尖端装备升级换代与超材料技术应用拓展的双重驱动下，光启技术凭借其全球领先的超材料技术实力和全产业链布局，正走出一条陡峭的增长曲线。

01 订单爆发：年内斩获近28亿元，锁定未来增长

光启技术的订单增长势头令人瞩目。据公司公告显示，从年初至今已发布了四份批产合同公告，累计金额达27.89亿元，刷新往年历史纪录。

这一数据相比往年呈现爆发式增长。尤其是在下半年，公司从9月至今，连续签订三份超材料批产订单合同，合计金额超过20亿元，且均需在2026年完成交付，为明年业绩高增长夯实基础。

订单充沛的直接反映是存货大幅增加。截至三季度末，公司存货达4.73亿元，同比增长119.44%，主要系超材料业务为交付任务备产备料所致。

经营现金流同步改善，前三季度经营活动产生的现金流量净额为2.45亿元，同比大幅增长148.27%，显示销售回款能力显著增强。

02 产能扩张：三大基地陆续投产，突破产能瓶颈

面对旺盛的市场需求，光启技术正通过大规模产能扩张满足交付要求。

顺德基地二期于2024年10月投产，2025年5月中旬启动交付。今年上半年，公司生产规模已达去年同期的1.5倍，顺德基地二期扩产初见成效。

株洲基地一期于2025年8月完成设备调测并试生产，预计10月中下旬大规模投产。

天津基地正积极推进基建，计划于2025年11月下旬投产。

随着这三大基地陆续投产，公司产能压力将得到显著缓解，并可满足未来两三年的需求。公司还通过量产技术2.0升级，在控制资本开支的前提下实现产能柔性扩张，预计年底基本完成第一阶段升级目标。

03 技术壁垒：超材料全球龙头，构建完整生态链

光启技术已建立起令人瞩目的技术护城河。公司作为我国新一代尖端装备的核心供应商，在我国超材料产业化领域处于领先地位。

知识产权的积累极为雄厚。公司累计申请专利超6000余件，获得授权专利4000余件，超材料领域专利申请总量稳居全球第一。

技术资料库的规模同样惊人：累计完成11.72万张设计图纸绘制，搭建54.5万个数字仿真模型，撰写超材料设计技术文档7.74亿字、工艺制造大纲38.28亿字。

生产体系高度定制化，开发定制化超材料专用设备4641套、特种工装8646套，研发定制化基础材料161款。

公司构建了 “1总部+5基地+7大能力平台+8大专业公司” 的超材料全产业链生态，协同整合1919家上下游企业，形成完整闭环生态系统。

04 财务质量：盈利能力强劲，负债率保持低位

光启技术的财务质量持续改善，展现出健康的经营态势。

公司的盈利能力保持较高水平。2024年全年，公司实现营业收入155,776.39万元，同比增长4.25%；实现归属于上市公司股东的净利润65,196.78万元，同比增长11.77%。

更值得关注的是，公司扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润64,288.40万元，同比增长18.47%，显示主营业务盈利能力增强。

资产负债结构保持稳健。截至2025年9月30日，公司资产负债率仅为16.12%，处于行业较低水平，财务风险可控。

公司的资产实力较为雄厚，期末货币资金达44.14亿元，为业务拓展提供了充足资金保障。

05 行业前景：万亿市场空间，步入高速成长期

超材料行业正迎来黄金发展期。作为新一代装备结构功能一体化的主流技术，超材料对我国在前沿技术领域尤其是新材料、尖端装备领域抢占科技制高点具有重要意义。

市场规模增长迅猛。据QYResearch研究，全球超材料市场2025-2031年复合增长率将达60.3%。据《Metamaterials-Global Market Share and Ranking,Overall Demand Forecast 2024-2030》报告显示，2023年全球超材料市场规模已达14.29亿美元（约合102亿元人民币），其中光启技术以12.38% 的市场占有率位居全球前五大厂商首位。

国内需求尤为旺盛。随着我国“十四五”规划对新一代尖端装备需求量的大幅增加，装备升级换代频率加快，公司各类超材料产品的战略地位不断提升，市场需求持续增加，超材料尖端装备行业步入高速成长期。

根据相关公司报告，美国先进飞机制造商洛克希德•马丁、诺斯罗普•格鲁曼和波音公司国防部分2024年收入合计达1万亿元，当年累计积压订单价值3.31万亿元。当前中国航空航天产业每年发展增速约为15%-20%，这对应着万亿元级别的产业长期规模。

06 应用拓展：从军工到民用，打开成长新空间

光启技术在深耕尖端装备领域的同时，正积极拓展民用市场，开辟成长第二曲线。

在低空经济领域，公司与乐山市人民政府等签署战略合作协议，拟在四川省乐山市设立光启技术国际总部、建设先进低空无人机产业链总部项目、打造低空经济产业集聚区。

公司还联合行业头部企业成立“深圳超材料产业联盟--无人机蜂群创新分会”，推动无人机制造效率与性能双提升。目前，光启技术赋能的无人机已经小批量试产并进入测试开发阶段，计划2025年完成产品定型和销售模式确定，2026年正式启动量产。

在智能汽车检测领域，公司全资子公司与中汽研汽车检验中心（天津）有限公司自主研发了全球首套汽车紧缩场测试系统，相关测试系统于2024年5月24日正式安装上线，全球首创将紧缩场测试技术应用到汽车检测领域。

近期，华为鸿蒙智行旗下享界S9T斩获的首个“整车通信性能S级认证”，正是应用了光启技术的这一检测方案。

07 机构观点：业绩预测乐观，目标价具上行空间

多家机构对光启技术的未来增长持乐观态度，纷纷给出积极评级和目标价。

西部证券预计公司2025-2027年归母净利润为9.58/18.83/23.49亿元，同比增速分别为47.0%/96.6%/24.7%。该机构给予公司2026年1.1x PEG，对应62.25xPE估值，对应目标价为54.40元，首次覆盖，给予“买入”评级。

山西证券预计公司2025-2027年EPS分别为0.34/0.44/0.55元，对应2025-2027年PE分别为135.1/105.3/84.0，维持“增持-A”评级。

机构普遍认为，随着公司产品在尖端装备中渗透率持续提升，以及五大基地逐步建成投产，公司将持续打开收入及利润端高速成长空间。

纵观光启技术的发展战略，公司已从一家超材料技术研发企业，成长为全球超材料产业的领军者。在尖端装备升级与民用市场拓展的双轮驱动下，公司凭借其技术壁垒、全产业链布局和充沛订单，有望开启新一轮成长周期。

对于投资者而言，光启技术不仅仅是一只超材料股票，更是参与中国尖端装备升级与前沿技术产业化的重要载体。其强劲的订单表现、领先的技术实力以及广阔的行业空间，共同构筑了其独特的投资价值。

来源：爱生活的奶茶a一点号