比特币市值蒸发3400亿美元：技术阻力未破，反弹乏力

摘要：比特币在10月遭遇重挫后，市场情绪一直没有真正恢复。这轮下跌共蒸发约3400亿美元市值，导火索是美国总统特朗普10月10日突然宣布的关税政策，引发史上罕见的大规模强平。

比特币在10月遭遇重挫后，市场情绪一直没有真正恢复。这轮下跌共蒸发约3400亿美元市值，导火索是美国总统特朗普10月10日突然宣布的关税政策，引发史上罕见的大规模强平。

过去一周，比特币短暂冲上10.7万美元，但很快又跌回10.5万美元下方，显示买盘信心依旧薄弱。交易员普遍提到，早期巨鲸在今年高点附近获利了结，加上10月的连锁清算阴影未散，市场始终处于谨慎状态。

衍生品市场也呈现降温迹象。比特币永续期货未平仓量目前约680亿美元，远低于上月峰值的940亿美元资金费率平淡，杠杆情绪明显收缩。ETF资金流同样低迷，周一美国比特币ETF净流入仅100万美元，与美股和信贷市场的反弹形成鲜明对比。

从技术面看，比特币仍被压在200日均线（约11万美元）之下，市场普遍认为这一关口是重新走强的关键。多位分析师指出，如果价格无法站稳其上，本轮反弹很可能只是短暂修复。

尽管市场整体处于观望阶段，但部分机构开始强调宏观环境的重要性。随着美国政府重开、经济数据趋于温和，风险资产的相关性正在重新建立。比特币在10月大跌后短暂脱离股市走势，如今又重新跟随股市反弹，说明情绪面正在慢慢修复。一些交易 desk 指出，如果美元指数进一步走弱、利率预期下降，那么加密资产可能迎来更稳固的支撑。

不过，多数从业者也强调，目前的关键瓶颈仍然是“缺乏新钱入场”。ETF流量萎缩、机构对配置加密资产的态度更保守，导致市场反应迟缓，即便出现反弹也难以形成持续趋势。 在这种资金结构偏紧的格局下，比特币很容易在技术位附近遭遇抛压。投资者目前更愿意在高位减仓，而不是提前押注强势回归，使得价格在区间内反复拉扯。

交易员的判断也普遍偏谨慎。有分析称此次反弹更像是“空头回补与机构追涨的混合体”，基本面并未出现明显改善。机构买盘力度减弱、ETF增量资金不足、早期巨鲸持续出货等因素，持续削弱上涨动能。