摘要：具体看，三星Q3存储业务在HBM3E和服务器SSD的强劲增长的推动下，销售额环比增长19% 。SK海力士在AI服务器订单需求暴增下，Q3创下自成立以来最高营业利润超10万亿韩元；美光2025财年数据中心业务占总收入比例达创纪录56%，毛利率高达52%，最新财季

服务器存储需求暴涨，头部厂商营利双收，控产保价之下存储价格上升！

2025Q3，全球存储行情相较去年再次“飙升”，得益于AI下强劲需求，三星、SK海力士和美光为代表三大厂业绩强劲，创历史新高。

具体看，三星Q3存储业务在HBM3E和服务器SSD的强劲增长的推动下，销售额环比增长19% 。SK海力士在AI服务器订单需求暴增下，Q3创下自成立以来最高营业利润超10万亿韩元；美光2025财年数据中心业务占总收入比例达创纪录56%，毛利率高达52%，最新财季HBM收入增长至近20亿美元。

其他厂商方面，受益于头部减产和需求稳定，南亚科、华邦电等中国台湾厂商利润改善显著，兆易创新、北京君正等营收和利润持续上升。

从厂商最新营收增长数据看，南亚科、美光和SK海力士位居前三，前者受DDR4需求影响，后两者是服务器相关订单强劲拉动。净利润方面，华邦电、美光、南亚科居前三，西部数据、SK海力士等均增长破百，存储涨价和AI需求厂商利润贡献极大。

从平均营收及及利润增长走势看，2024Q1以来行业触底回升态势明显，营收保持稳定上升。去年底开始受价格影响利润有所下跌，2025Q2开始行业迎来新一轮涨价潮，预计至明年上半年利好明显。

结合三大存储原厂营收和利润综合走势看，营收和利润持续上行，叠加最新涨价行情和需求预期下，增长预期相对乐观。

总的来看，此轮涨价来源于供需两端新变化。DDR4等为代表产品线大厂退出速度快于需求切换，Q4行情或延续。同时，AI需求暴涨，利润和需求驱动下头部厂商产能转移至服务器市场，DDR5及HBM等市场价格飙升。

根据闪存市场预测，Q4整体存储市场涨幅最高达20%，服务器相关产品量价齐升趋势明显。

1、需求端——数据中心成最大增量市场，驱动行业上行

一直以来，存储在端侧用量最大领域是手机和PC等消费级产品，AI下有望迎来新景气周期，企业级需求快速上升。

以NAND为例，闪迪首席执行官David表示，到2026年，数据中心市场将首次成为NAND闪存最大的市场。此前，移动市场一直是NAND闪存的最大市场。数据中心市场需求增长率更高，并将成为NAND闪存市场中最大的细分领域。

2、供给端——DDR4减产，DDR5渗透率提升

去年底以来，DDR4为代表产品持续减产，头部厂商控产和扩产高利润的DDR5和HBM等品类，供给减少下需求仍存导致价格飙升。

DDR5方面，近期随着AI端侧应用及服务器相关需求强劲，预计Q4其市占率将持续提升，需求缺口持续扩大下涨价不可避免。其他如NAND及下游SSD、相关HDD等产品同理。

3、根源——行业迎来上升周期

相较于其他半导体产品，存储具有极强周期属性，自2023年底以来，全球半导体及存储需求加速迎来复苏，今年市场需求尤为强劲。

根据预测，2024-2029年全球企业级存储器年复合增速仍超18%，远高于消费类6.7%和工业10.3%，AI时代下存储需求爆发，未来几年增长潜力巨大。

就当前原厂的订单看，预计Q4存储全线产品均延续上升走势，头部厂商短期内在NAND等产品均无扩产意愿，供不应求持续。从未来预期看，AI服务器为代表的HBM、DDR5订单强劲持续，涨价或不可避免。

值得关注的是，三星今年和明年存储业务将优先扩展具有差异化性能的HBM4业务；美光停止了未来移动NAND产品研发，将资源和投资集中在产品组合中投资回报率更高的服务器市场。市场供需缺口短期无解。

来源：传感器发烧友