摘要：打开行情软件，上证指数又在4000点附近晃悠了，今天最高冲到4024点，最低探到3991点，收盘微微跌了0.39%，这种不上不下的拉锯战，估计不少朋友都看麻了。

打开行情软件，上证指数又在4000点附近晃悠了，今天最高冲到4024点，最低探到3991点，收盘微微跌了0.39%，这种不上不下的拉锯战，估计不少朋友都看麻了。

有人说“证券不助力，4000点稳不住”，也有人吐槽“没增量资金，涨不起来”，今天证券板块确实跌了0.96%，半导体也跟着调整，但有意思的是，上涨个股居然比下跌的多了两百多支，这种“指数震荡、个股活跃”的反差，恰恰说明4000点附近的震荡不是僵局，而是A股在悄悄蓄力。

其实熟悉A股的朋友都知道，关键整数关口从来不是一蹴而就的。2007年突破3000点用了3个月震荡，2015年站上4000点前反复拉锯了近2个月，现在这波4000点争夺战才持续了半个多月，比起历史上的关键点位突破，现在的震荡幅度已经温和很多了。今天成交金额8583亿，虽然比前几天的9600亿有所收缩，但放在全年来看依然是中等偏上水平，而且缩量震荡本身就是市场在“清洗浮筹”，就像跑步前的热身，看似没动，实则在积蓄爆发力。

很多人纠结“证券板块为啥不发力”，其实这个逻辑没毛病，但忽略了时机问题。证券作为“牛市旗手”，从来不是在震荡期当先锋，而是在突破关键节点时扛大旗。回顾2014年11月，正是证券板块集体涨停，才带动上证指数从2400点一路冲到3400点；2020年7月，也是证券板块率先发力，让指数突破3000点后一路走高。

现在市场还在4000点附近磨底，证券板块的调整其实是在蓄势，今天的小幅度杀跌，反而让估值回到了更合理的区间，就像拉弓要先往后拉，后续发力才更迅猛。有机构预测，一旦市场确认突破4000点有效，证券板块的涨幅可能会远超指数，到时候不管是传统券商还是互联网券商，都会迎来资金追捧。

至于大家担心的“没有增量资金”，其实是个误区。表面上看，最近成交量没有持续放大，但增量资金已经在悄悄进场了。国联基金的数据显示，2025年新增入市资金预计能达到3500亿元左右，其中光是大型国有保险公司每年新增保费的30%就会投向A股，这部分资金就有2000亿元左右，而且第二批保险资金长期股票投资试点已经在路上，规模不低于1000亿元。

除了保险资金，公募基金也是增量资金的主力，证监会明确要求公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%，加上浮动费率基金试点转常规、指数化投资加速发展，后续会有更多公募资金进场。

更值得关注的是ETF资金的动向，2025年以来中证A500ETF规模已经突破2300亿元，成交额占比接近30%，这些资金都是长期配置型资金，不会因为短期震荡而离场。今天成交金额排名前10的个股里，阳光电源、中际旭创、寒武纪这些科技股都在列，其中寒武纪单日成交121亿，说明资金并没有离场，只是从前期热门的高位股转向了有业绩支撑的优质股。这种“资金换仓”不是撤退，而是为后续的酣畅上涨铺路，毕竟只有资金集中到优质资产上，才能形成真正的上涨合力。

可能有人会说，热点轮动太快，根本抓不住。今天电网设备、锂电板块涨得好，明天可能换成消费、化工，这种快速轮动确实让投资者头疼，但这正是结构性牛市的常态。回顾A股历史，除了2007年的全面牛市，其他牛市都是结构性的：2014-2015年是小盘股的天下，2016-2017年价值股、消费股领涨，2019-2021年成长股表现突出。

现在的热点轮动，本质上是资金在寻找“性价比最高”的赛道，而不是盲目追涨。中国银河证券的研报也指出，当前市场的隐藏主线是“反内卷”和“新质生产力”，电网设备、锂电、化工这些上涨板块，背后都是价格回升、景气改善的逻辑，而科技板块的调整只是暂时的，后续产业趋势验证后依然会是主线。

而且这种热点轮动对普通投资者其实是好事。如果所有资金都扎堆一个板块，反而容易形成泡沫，一旦回调损失就很大。现在不同板块轮流上涨，既让市场保持了活跃度，也给了投资者从容布局的机会。比如今天半导体板块调整，正好是关注优质龙头的机会；消费板块估值回到历史低位，后续随着内需复苏，大概率会迎来修复。关键不是要抓住每一个热点，而是找到自己熟悉的赛道，在板块调整时布局，这才是震荡市最稳妥的玩法。

再说说今天“指数震荡、个股活跃”的现象，这其实是市场成熟的表现。以前A股是“齐涨齐跌”，指数涨的时候几乎所有股票都涨，指数跌的时候全在跌，但现在这种情况已经改变了。截至目前，A股总市值已经达到76.7万亿元，上市公司数量超过5000家，这么大的市场体量，不可能再出现全面同步涨跌的情况。

现在的市场更像一个“竞技场”，优质公司不管指数怎么震荡，都会凭借业绩增长脱颖而出，而那些没有基本面支撑的公司，就算短期跟着热点涨，最终也会回归本源。今天上涨个股比下跌个股多两百多支，就说明市场资金在挖掘优质标的，而不是单纯跟着指数走，这种“重个股、轻指数”的格局，其实更有利于市场长期健康发展。

很多人盼着马上迎来酣畅上涨，但其实磨底行情越充分，后续的上涨越稳健。2019年年初，A股在2400点附近磨了3个月，之后迎来了持续一年的上涨；2022年10月在2900点附近震荡了2个月，后续也有一波不错的反弹。现在4000点附近的震荡，一方面是让前期获利的资金落袋为安，降低市场整体的投机情绪；另一方面是让新进场的资金有机会低成本布局，形成新的上涨合力。中财网的分析也指出，当前市场处于政策落地后的验证期，政策从出台到转化为企业盈利需要时间，通过震荡整理，既能等待基本面跟上预期，也能让市场情绪更平稳，为后续突破积累动能。

从基本面来看，A股当前的估值依然处于相对安全的区间。以上证指数为例，当前市盈率在15倍左右，远低于2007年的60倍、2015年的30倍，就算和国际市场比，也比美股的25倍、欧洲股市的20倍更有吸引力。而且上市公司三季报已经披露完毕，虽然整体增速不算特别亮眼，但结构性亮点突出，科技板块的研发投入同比增长18%，消费板块的营收增速回升到5%以上，这些基本面的改善，都是支撑市场长期向好的基石。随着后续政策落地节奏加快，物价回升预期增强，企业盈利还会进一步改善，到时候4000点就会从“压力位”变成“支撑位”。

可能有朋友会觉得，震荡行情太磨人，不如等突破了再进场。但实际上，等指数明确突破4000点的时候，很多优质股已经涨了一波了，反而会错失最佳布局机会。历史数据显示，关键点位突破后，市场往往会有一波快速上涨，2014年突破3000点后，上证指数在一个月内涨了20%，2020年突破3000点后，半年内涨了15%，如果等到突破后再进场，很可能会追在高位。反而在震荡磨底期，很多优质股的估值处于低位，而且成交量相对温和，正是从容布局的好时机。

那么在当前的市场环境下，该怎么把握机会呢？其实不用太复杂，抓住三个方向就行。第一个是政策支持明确的“新质生产力”领域，比如半导体、人工智能、高端制造这些赛道，虽然短期有波动，但长期来看，顺应国家战略的产业肯定会有不错的发展，今天寒武纪、中际旭创这些科技股的高成交，也说明资金在持续关注这个方向。第二个是“反内卷”板块，比如电网设备、化工、锂电这些领域，随着价格回升和需求改善，业绩确定性越来越强，中国银河证券也建议关注这些板块的中长期机会。第三个是高股息的红利资产，在低利率环境下，保险资金、公募基金这些增量资金都偏爱高股息个股，这类股票既能抗住市场震荡，又能获得稳定的分红收益，是震荡市的“压舱石”。

另外，操作上也有几个小技巧。首先是控制仓位，不用满仓操作，留一部分现金，在市场回调到3950-3980点这个区间时，可以适当加仓，这样既不会错过上涨机会，也能应对短期震荡风险。其次是不要追涨杀跌，热点轮动快的时候，追涨很容易被套，不如选择自己熟悉的板块，逢低布局。最后是长期持有，优质公司的价值不会因为短期震荡而改变，比如阳光电源、中国中免这些龙头企业，虽然今天有涨有跌，但长期来看，随着行业发展，股价肯定会反映公司的真实价值。

回到大家最关心的问题：4000点拉锯战什么时候结束？其实不用太纠结于时间，关键看两个信号。第一个是成交量，当沪深两市成交额持续回到1万亿元以上，并且保持3-5个交易日，说明增量资金已经全面进场，突破的概率就很大了。第二个是证券板块的表现，当证券板块出现连续2个以上交易日的放量上涨，并且带动指数站上4050点，就说明市场已经确认突破，后续大概率会迎来酣畅上涨。不过就算这两个信号没出现，也不用着急，当前的震荡行情本身就是在为后续的上涨做准备，就像农民种地，春天播种后需要耐心等待，才能在秋天收获。

很多投资者在震荡市容易陷入焦虑，总觉得自己没抓住热点，或者担心市场会下跌。但其实投资就像马拉松，不是比谁跑得快，而是比谁跑得远。A股市场发展了三十多年，虽然经历了很多次震荡和调整，但长期来看，上证指数从最初的100点涨到现在的4000点，年化收益率超过10%，远超银行存款和理财产品。那些能够长期持有优质资产的投资者，最终都获得了不错的收益，而那些频繁交易、追涨杀跌的投资者，往往是“赚了指数不赚钱”。

再看看当前的市场环境，政策托底的力度越来越大，从货币宽松到财政刺激，从资本市场改革到增量资金引入，一系列措施都在为A股的长期发展铺路。证监会主席吴清也表示，要大力发展权益类基金，引导更多资金进入股市，这些政策的效果虽然不会马上显现，但长期来看，一定会推动A股市场更加成熟、更加健康。而且随着中国经济的持续复苏，企业盈利会进一步改善，A股的估值也会得到进一步支撑，后续突破4000点、站上4500点甚至更高点位，都是大概率事件。

今天收盘后，有朋友开玩笑说“明天周三，又要上演熟悉的行情”，其实不管明天是涨是跌，4000点附近的震荡都是A股发展过程中的一个小插曲。对于普通投资者来说，与其纠结于短期的涨跌，不如把目光放长远，找到那些有核心竞争力、业绩持续增长的优质公司，在震荡市中耐心布局。等到市场突破4000点，迎来酣畅上涨的时候，你会发现，现在的等待和坚持都是值得的。

最后想说，A股4000点的拉锯战，不是熬日子，而是在憋“大行情”。证券板块的蓄势、增量资金的进场、优质个股的活跃，都在说明市场正在酝酿一波更大的上涨。现在需要的不是焦虑和浮躁，而是耐心和理性。

相信用不了多久，当成交量放大、证券板块发力、优质个股领涨，A股就会突破4000点的束缚，迎来大家期待的酣畅上涨。而那些在震荡市中从容布局的投资者，终将成为这波行情的最大赢家。

来源：沐南财经