摘要：从近期发布的宏观数据观察，核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大，创下2024年3月以来最高纪录。这组数据背后，或是经济循环的逐步畅通和内生动能的稳步增强。

三季度以后，在关税消息发酵前，市场呈现明显的成长风格占优格局。半导体、人工智能等科技主线表现活跃，吸引大量资金涌入。

然而步入四季度，市场震荡明显，资金或高切低，当前市场资金开始关注高股息率资产，红利ETF或值得关注。

一、宏观数据走强背后，红利资产值得关注

从近期发布的宏观数据观察，核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大，创下2024年3月以来最高纪录。这组数据背后，或是经济循环的逐步畅通和内生动能的稳步增强。

PPI环比也实现了年内的首次上涨，虽然幅度仅为0.1%，但释放了积极信号。 部分行业供需关系改善，有色金属矿采选业价格环比大涨5.3%，煤炭、光伏设备等领域价格连续2个多月上涨。

宏观数据改善最先体现在上游资源、金融、公用事业的量价指标，而这三类正是红利指数权重最大的板块（煤炭、银行、电力、油气合计占比>60%）。价格反弹带动盈利上修，提高分红能力，值得关注。

图：PPI环比年内的首次上涨

数据来源：WIND，截至2025/11/12

二、利率中枢下行红利策略更具吸引力

市场利率中枢下行趋势下，分红稳定性和增长潜力或成为投资的重要考量因素。

Wind数据显示，截至2025年10月30日，十年期国债收益率在1.8%左右，中证红利指数股息率（12个月）为4.34%，250个BP的差距或让后者更具吸引力。

细分行业看，9月表现一般的银行、石油石化、公用事业等传统高股息、低估值行业表现较好，煤炭板块更是以11.06%的收益率领涨。

（数据来源：Wind 截止：2025.10.31）

图：红利指数股息率具有优势

数据来源：Wind 截止：2025.10.31

三、如何布局？这两类红利ETF备受关注

在短期市场处于政策和业绩空窗期的下，指数向上突破关键点位尚需更多催化，市场或仍以震荡为主。 海内外不确定性影响下，当前银行和部分周期型红利板块或仍有机会。这两类红利ETF值得关注：

A股红利ETF：如红利ETF易方达（代码：515180，场外联接A类：009051；C类：009052；Y类：022925）、红利低波动ETF（代码：563020，场外联接A类：020602；C类：020603）、红利价值ETF；

港股红利ETF：如恒生红利低波ETF（159545，场外联接A类：021457；C类：021458）

注：以上仅为对指数相关的客观展示，不代表指数及相关基金未来表现，不作为任何投资收益保证或投资建议。指数编制方案后续可能进行调整。基金有风险，投资须谨慎。

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来源：有连云