摘要：一石激起千层浪。这个冰冷的数字，像一把重锤，狠狠砸在了所有还对白酒抱有幻想的人心上。那个曾经被捧上神坛、被视为“液体黄金”的白酒，那个被认为永远不会下跌的信仰，在2025年的秋天，彻底崩了。

65%！你没看错，这不是什么互联网小厂，而是白酒巨头五粮液交出的三季度成绩单——归母净利润，同比下滑超过65%！

一石激起千层浪。这个冰冷的数字，像一把重锤，狠狠砸在了所有还对白酒抱有幻想的人心上。那个曾经被捧上神坛、被视为“液体黄金”的白酒，那个被认为永远不会下跌的信仰，在2025年的秋天，彻底崩了。

多米诺骨牌倒下：不止五粮液，整个行业都在“渡劫”

如果说，只有一个五粮液暴雷，我们还可以说是孤例。但现实是，一场寒流正席卷整个白酒行业。

翻开各家财报，可谓一片哀嚎。洋河股份，另一家头部酒企，三季度营收下滑近30%不说，更是直接亏损了3.69亿！你敢信吗？曾经日进斗金的酒企，居然开始亏钱了。

再往下看，古井贡、舍得、水井坊……这些我们耳熟能详的名字，业绩集体崩塌，惨不忍睹。

市场对此早有预感，广发证券那份曾引发轩然大波的研报，如今看来，不是悲观，而是精准的预言。酒企们在财报中给出的理由大同小异：行业深度调整、有效需求不足。

翻译过来就是：经济环境不好，酒卖不动了。

最后的“神明”也动摇了：茅台价格失守，意味着什么？

如果说五粮液是中流砥柱，那茅台就是白酒行业唯一的“神”。只要茅台的价格挺住，大家的信仰就还在。

然而，就在10月30日，25年的飞天茅台原箱价跌至1690元一瓶。这已经不是第一次失守心理价位了，而是不断探底的新低。

你可能觉得，茅台三季报不是还勉强增长了不到1%吗？但在一个高速增长了几十年的行业里，“不增长”本身就是最大的暴雷信号。

茅台价格的下行，就像推倒了第一张多米诺骨牌。它动摇的，是整个高端消费品的定价之锚。当“硬通货”不再硬，当“神话”有了裂痕，随之而来的踩踏和抛售，可能才刚刚开始。

三大“元凶”浮出水面：到底是谁“杀死”了白酒神话？

冰冻三尺非一日之寒。白酒信仰的崩塌，不是偶然，背后至少站着三个“元凶”。

第一个，是捂不住的渠道库存。过去几年，酒厂为了完成业绩目标，疯狂向经销商压货。酒并没有真正被喝掉，而是堆在了一层又一层的仓库里。当潮水退去，才发现所有人都在裸泳。经销商为了回笼资金，只能降价抛售，直接击穿了价格体系。

第二个，是肉眼可见的消费降级。大家口袋里没钱了，这是最根本的原因。以前几千块的饭局，眼睛不眨就开一瓶好酒。现在呢？聚会少了，标准降了。别说高端白酒，很多人连喝酒的欲望都在降低。所谓的“有效需求”，正在快速蒸发。

第三个，也是最致命的——年轻人真的不喝白酒了。去看看年轻人的酒桌，是琳琅满目的精酿、威士忌、鸡尾酒，甚至是无酒精的气泡水。在他们眼里，辛辣的白酒，以及背后那套油腻的“酒桌文化”，早已是上个时代的产物。当未来的消费主力不再接盘，一个行业的黄昏也就来临了。

信仰之后，一地鸡毛：我们的钱，和我们的未来

白酒股，曾被誉为A股的“老登股”，是无数大爷大妈们的压箱底资产，是价值投资的典范。然而，今年以来，五粮液股价累跌超过11%，洋河、古井贡等跌幅更甚。

这不仅仅是股价的下跌，更是一种资产逻辑的破灭。它告诉我们，这个世界上没有什么东西是能永远上涨的，无论是房子，还是白酒。

当一个时代的浪潮褪去，留在沙滩上的，是无数被高估的资产，和被套牢的普通人。五粮液利润下滑65%，撕开的不仅仅是酒企的窘境，更是无数中产家庭资产缩水的残酷现实。

从饭局上的硬通货，到仓库里的积压货；从身份的象征，到年轻人避之不及的“老古董”。白酒的故事，或许真的要讲完了。

那么，你今年还买高端白酒吗？你认为白酒的未来会怎样？

欢迎在评论区，聊聊你的看法。

来源：吹哨者911一点号