摘要：10月30日，A股能源金属板块迎来强势拉升，单日涨幅突破1.5%，锂矿龙头股涨幅一度超8%，钴、镍相关企业紧随其后。这场资本狂欢的背后，是锂、钴、镍、稀土这些曾经普通的工业原料，如今摇身变为各国争相抢夺的“战略资产”。
从美国内华达州的锂矿到刚果（金）的钴矿山，一场围绕能源金属的全球博弈正在重塑世界资本格局。
10月30日，A股能源金属板块迎来强势拉升，单日涨幅突破1.5%，锂矿龙头股涨幅一度超8%，钴、镍相关企业紧随其后。这场资本狂欢的背后，是锂、钴、镍、稀土这些曾经普通的工业原料，如今摇身变为各国争相抢夺的“战略资产”。
在全球碳中和进程加速的背景下，这些支撑新能源产业的关键金属被业内誉为“绿色革命的血液”。它们的价值不只在于稀缺性，更在于其不可替代的功能：锂是动力电池的“心脏”，钴保障了电池的稳定性，镍提升了能量密度，稀土则驱动着高性能电机运转。
01 资本狂热背后的推手
能源金属的这轮资本热潮，并非空穴来风。它背后有着坚实的供需逻辑与宏观环境的共振。
美联储降息成了第一把火。10月29日美联储降息落地，全球流动性宽松预期强化，大宗商品的金融属性更加凸显。历史数据显示，在降息周期中，无息资产往往更受资金青睐，能源金属正好符合这一特性。
供需矛盾则是更深层次的驱动因素。国际能源署的报告显示，2024年关键矿产需求持续强劲增长，其中锂需求增长近30%，镍、钴、石墨和稀土需求增长6%到8%。与此同时，供应链却日益集中于少数国家。
全球能源转型正在创造前所未有的需求。电动汽车行业爆发式增长，动力电池占锂需求的70%以上，高镍电池更是推动镍用量年增长超过20%。
储能赛道也不甘示弱，全球储能装机增速超过40%，大型储能项目已成为锂需求的第二增长极。
02 全球博弈下的资源争夺
能源金属的战略价值，早已引起各国政府的高度重视。
资源民族主义抬头正在加剧供应紧张。刚果（金）从10月16日起对钴实施出口配额制，仅有约44%的产量可以出口，减量超过10万吨。这一政策立即反映在市场价格上，按照2024年的供需情况估算，钴市场将从过剩约7万吨走向短缺约3万吨。
印尼政府也不甘落后，实施镍矿RKAB新政策加大对资源端的管控。这些政策变动无不推动着避险资金布局战略性资源。
美国则通过政策杠杆加速国内供应链建设。今年7月，美国国会通过的《大而美法案》调整了关键矿产生产的税收减免政策，引发了矿企和投资者对未来美国供应链独立的担忧。
该法案提出逐步取消2022年《通胀削减法案》第45X条提出的先进产品制造税收减免政策，该政策原本为国内关键电池金属和工业矿物的开采、加工和回收提供10%的税收优惠。
特朗普政府更是亲自下场，直接向关键矿产企业注资。联邦政府先后向稀土矿商MP Materials投资4亿美元，向立志在美国生产锂的Lithium Americas增持股份。
这些举动不仅推高了目标公司的股价，更催生了一个特殊的投机热潮，投资者们纷纷猜测政府下一个入股对象会是谁。
03 能源金属的差异化表现
虽然锂、钴、镍、稀土常常被一同提及，但它们的基本面与实际表现各有特点。
钴市场正迎来转折点。刚果（金）的出口配额制导致仅有约44%的产量可以出口。在这一政策下，洛阳钼业、嘉能可、欧亚资源获得配额占比前三，分别为35.9%、27.3%和21.6%。钴价中枢因此有望继续上移。
稀土方面，中国商务部连续发布四文强化稀土出口管制，增加5类中重稀土出口管控，并覆盖全产业链条设备、技术、原辅材料。这一举措进一步强化了稀土的战略地位，海外备库动作预计将加强，稀土价格有望进一步上涨。
锂价则在经历大幅波动后逐步趋稳。锂价格曾在2021到2022年间飙升8倍，但自2023年以来已下跌超过80%。随着供需格局持续改善，碳酸锂价格已实现触底反弹。
各金属的价格波动背后，是全球供应链高度集中的现实。能源相关关键矿产前三大精炼国的平均市场份额从2020年的82%升至2024年的86%。采矿活动也呈现类似趋势，前三大采矿国的平均市场份额从2020年的73%升至2024年的77%。
04 未来赛道的机会与挑战
展望未来，能源金属赛道“政策+需求”双轮驱动的逻辑依然坚固。
中国“十五五”规划强化资源安全保障，欧盟《关键原材料法案》加速供应链本土化。这些政策举措将为能源金属提供长期支撑。
技术进步也在持续缓解供给压力。再生回收与深海采矿等技术不断发展。固态电池、磷酸锰铁锂等新技术则进一步放大单位金属消耗量，延续需求韧性。
投资者也需警惕潜在风险。资源民族主义引发的贸易摩擦，以及钠电池等替代路线对锂电需求的潜在冲击，都可能改变市场格局。
机构建议沿三大主线布局：
一是掌控海外优质资源的一体化龙头，如赣锋锂业、华友钴业；
二是突破高纯度提炼、稀土永磁等核心技术壁垒的厂商；
三是掘金循环经济赛道，电池回收领域有望诞生下一个百亿级企业。
从更广阔的视角看，绿色转型浪潮下，唯有兼具资源韧性与技术护城河的企业，方能穿越周期、赢占未来。
随着全球碳中和进程不断推进，这些曾经的工业原料已经完成了身份蜕变。它们不光是未来科技的基石，更是全球碳中和博弈中的底牌。
从电动汽车到储能系统，从风力发电到工业机器人，能源金属正悄然塑造着我们未来的生活方式与全球经济格局。
来源：悟了文章