摘要：技术壁垒：调度软件市场占有率70%，特高压换流阀市占率34%，AI预测新能源出力误差率低于5%，虚拟电厂聚合容量超2GW。

结合政策导向、技术壁垒及市场份额，智能电网与智慧城市领域的龙头股可从技术领先性、订单集中度、产业链卡位三大维度梳理如下：（仅供参考）

一、智能电网龙头股：技术迭代与政策红利共振

1. 国电南瑞（600406.SH）——电网自动化绝对龙头

技术壁垒：调度软件市场占有率70%，特高压换流阀市占率34%，AI预测新能源出力误差率低于5%，虚拟电厂聚合容量超2GW。

订单驱动：2025年一季度营收88.95亿元（同比+14.76%），中标国家电网“金上-湖北”特高压工程核心设备，柔性直流技术应用于张北“源网荷储”示范项目。

战略布局：与华为合作开发智能组串式逆变器，储能系统中标国家电投青海塔拉滩项目，形成“电网+储能”双轮驱动。

2. 特变电工（600089.SH）——特高压设备全球竞争力

市场地位：国内特高压变压器市占率超30%，中标白鹤滩-江苏、陇东-山东等特高压工程，印度古吉拉特邦765kV变电站项目实现中国特高压设备首次出口。

业绩弹性：2025年Q3特高压业务收入同比增长28%，叠加光伏逆变器业务与电网升级形成互补，“光伏+储能”项目中标金额超百亿。

国际化突破：海外营收占比提升至25%，深度参与沙特、墨西哥等国家的电网改造项目。

3. 许继电气（000400.SZ）——柔性输电与储能核心供应商

技术优势：特高压换流阀市占率超40%，参与张北柔性直流电网工程，全液冷储能系统效率达96.5%，支持电网级调频响应时间

订单爆发：2025年10月中标“陇东-山东”特高压工程15亿元换流阀订单，同时储能系统中标国家电投青海塔拉滩项目，形成“特高压+储能”协同。

政策受益：深度绑定国家电网，在农村电网改造（2024年计划1.2万公里）及充电桩配套需求中占据先机。

4. 宁德时代（300750.SZ）——储能电池全球领军者

市场份额：全球储能电池市占率超37%，麒麟电池循环寿命超1万次，支持液冷系统，适配智能电网调峰需求。

产能布局：2025年储能系统产能规划超600GWh，与广汽合作推出“巧克力换电”方案，车电分离模式降低购车门槛，间接推动电网负荷管理优化。

技术协同：与国电南瑞联合研发“冷板+浸没式”混合散热架构，降低储能系统功耗40%，相关技术已应用于AI训练集群。

二、智慧城市龙头股：政策驱动与场景落地双轮并行

1. 辰安科技（300523.SZ）——城市生命线安全工程标杆

技术壁垒：“星辰·辰思”公共安全行业大模型已在安徽、福建等省份落地，AI监测系统可识别燃气泄漏、桥梁结构风险等隐患，预警准确率超98%。

订单爆发：2025年中标铜陵枞阳县、淮南凤台县等区域的城市生命线项目，合同金额超5亿元，业务覆盖燃气、供水、排水等全领域。

政策红利：深度受益于国家发改委《深化智慧城市发展推进全域数字化转型行动计划》，城市生命线安全工程被列为核心任务之一。

2. 千方科技（002373.SZ）——车路协同与智慧交通龙头

技术方案：“双智路口解决方案”覆盖车路协同、交通信号优化等功能，参与北京高级别自动驾驶示范区建设，部署智能型道路交通信号机超370个路口。

订单落地：2024年11月中标北京海淀、朝阳核心区智能交通设备采购项目，金额超2亿元，2025年Q3智慧交通业务收入同比增长24%。

生态合作：与百度Apollo、华为昇腾合作开发车路协同云控平台，在深圳、南京等城市实现低空数据实时采集与分析。

3. 宏景科技（301396.SZ）——AI算力与智慧城市总包商

订单突破：2025年2月签署4.09亿元智算项目服务合同，涉及800PFlops算力集群建设，采用昇腾910B+长江计算液冷技术，单机柜功率密度突破50kW 。

技术创新：联合阶跃星辰开发“星火”AI芯片，性能较主流产品提升200%，功耗降低40%，已应用于某国有大行千亿参数大模型本地化部署 。

生态布局：与腾讯云、阿里云达成战略合作，NSA稀疏注意力技术将大模型推理速度提升11.6倍，政务云项目年服务费达2.8亿元 。

4. 航天彩虹（002389.SZ）——低空经济与智慧城市融合先锋

产品矩阵：彩虹-YH1000无人物流机完成首飞，具备超短距起降能力，可连接中心城市与偏远县乡；彩虹-9中高空长航时无人机用于城市巡检，覆盖高速、应急等领域。

平台建设：与深城交合作开发“一网统飞低空智慧巡检服务平台”，融合多模态大模型与智能体架构AI算法，在深圳、南京实现低空数据实时处置。

政策适配：深度契合“适度超前布局低空数据基础设施”政策导向，无人机巡检替代人工巡线效率提升3倍以上。

三、产业链协同受益标的：超聚变上市与液冷技术渗透

1. 荣科科技（300290.SZ）——超聚变借壳预期与智慧城市协同

资本关联：豫信电科持有超聚变64.93%股权，同时控股荣科科技19.98%，形成“同一实控人+唯一上市平台”架构，超聚变领导班子已进入荣科科技董事会 。

业务协同：子公司辽宁智维云是超聚变金牌经销商，2024年合作金额超2.3亿元，双方在金融、医疗等领域联合推广算力解决方案，智慧城市业务收入占比提升至40% 。

2. 高澜股份（300499.SZ）——液冷技术双重受益

技术优势：国内少数掌握“冷板式+浸没式”全栈液冷技术的厂商，适配英伟达GB300芯片的液冷模组散热效率提升40%，热阻低至0.015℃/W，技术写入英伟达硬件设计规范。

订单结构：2025年上半年液冷设备订单同比+102.7%，深度绑定宁德时代、比亚迪储能液冷3-5年框架协议，同时中标超聚变液冷服务器散热项目，金额超3.5亿元。

国际化拓展：通过新加坡、美国子公司承接Meta、微软订单，海外液冷业务收入占比提升至25%。

四、风险提示与投资策略

1. 技术迭代风险：

智能电网领域需警惕海外巨头（如西门子、ABB）在特高压设备与储能技术上的压制。

智慧城市领域需关注华为、阿里等科技公司在AI算力与云平台上的生态竞争。

2. 估值与业绩匹配度：

国电南瑞当前PE（TTM）34倍，低于行业平均（45倍），具备估值修复空间。

宏景科技PE（TTM）120倍，高于行业平均（80倍），需警惕算力项目交付不及预期。

3. 政策落地节奏：

特高压、城市生命线等项目存在招标延迟风险，建议优先关注订单明确的龙头（如国电南瑞、辰安科技）。

低空经济、车路协同等新兴领域需跟踪地方试点进展，可布局技术储备深厚的标的（如航天彩虹、千方科技）。

长期逻辑：智能电网与智慧城市作为“新基建”核心方向，政策支持力度持续加大（如12万亿配电网投资计划），战友们可优先配置技术壁垒高、订单确定性强的龙头股，同时关注超聚变上市带来的产业链协同机会（如荣科科技、高澜股份）。

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来源：冀东王